说好的A股大牛?说没就没

昨日沪深共计千股跌停，翻红票不过百支，一时间市场纷纷惊慌失措，说好的大牛市，去哪了?

早在本轮反弹之前，4月2日我就发过一篇关于股市的分析，具体请看《叶一良：沪指3200兵临城下，“注水牛”背后是糖衣炮弹》，里面详细的分析了股市未来相当长的一段时间会再2800到3200之间。明确提到了只有重新回到2800之后，沪指才会突破3200，并最终冲高3500。

很意外，受到北上资金的冲击，加上太久没有反弹了，导致散户机构都把这波机会当作救命稻草。明明知道没有缺乏支撑的股市忧患很大，机构游资还是纷纷入场，再不来点钱，都得死。不是不知道问题，而是明知道有问题也必须进去搏一搏，搏成了，也就喘了口气，搏输了，反正有散户垫背，损失有限。

散户不同，在散户中一直流行一种说法，牛熊交替。都已经到跌无可跌的地步了，总该来次反弹吧，从6000级到2000级，经济到底进步没进步。

罗杰·沃德·巴布森做梦也想不到中国股市的特色，如果知道了也不会武断的说出：“股市是经济的晴雨表”这种话了，或许加个除中国股市之外就很合适了。

受到西方金融文化的鼓吹，广大股民技术理念没学到多少，这些“名言”倒是很少漏掉，出于这种通俗小说里才会出现的剧情，都做了背景板。为什么2010年以后经济增长依旧迅猛，股市反而节节下跌呢?

有人觉得是国家队入场导致系统崩坏，有这部分因素，但不绝是。

首先股市出现问题的原因在于风险流动性，广大老百姓喜欢存钱，所以很不利，尤其是对经济，对贸易来讲。所以我们看到，很多商家会体长超前消费，比如信用卡，比如贷款租赁，总之来说就是先消费，后买单。好处我们都见到了，市场需求大大增加，流动性也越变越强。

我个人是很建议年轻人进行必要消费，比如提升自己，比如其他一些用途时使用信用卡支付，因为这能摊平成本，把需要支付的代价延后支付对年轻人来说帮助甚大。但我不建议在校的孩子使用贷款等服务，因为他们大多数不具备劳动生产价值的能力，说白了，没有偿还能力。

主要原因还是出在结构性上，关于结构性的问题以及处理方式是广大经济学家探讨的难题，我说的太多也不好。混合体制经济固然能防患金融风险，但过于冗杂的系统反而会导致流动性问题成为难以绕开的“五指山”，看似严重的房价、金融、养老金、中小企等问题都只是其衍生问题而已。

黄金昨日的行情不得不说很好，正好是预期的低点。周五的时候我建议跟单操作的朋友选择在1281止盈，然后说了，具体的拉涨在后半夜或者下周一，现在不急着继续做多了。周一也没有让我失望，川普动了起来，给了市场一击重拳，打的恰好就是散户和部分机构，从结果来看，效果一般般。商业投资者的清洗未来肯定还会有几次，但不是短期内，短期内能直接打死的已经死了，剩下的都是打不死的，再说全部打死也不符合利益需求。所以短期内就不用担心黄金的下跌了，大胆看多就是。

原油市场很恼火，空头多头轮番轰炸，我是看不懂它到底想怎么走，唯一能确定的是，一开始它不该跌下去，现在强势反弹但弥补不了多头的信心，说白了一点，跌下去的时候一起亏，赚钱的时候你一人赚，这种套路玩久了，就没人跟了。

很早以前我就说过，以沙特为首的油市“护卫队”非常愚蠢，你再也找不到比他们更蠢的控盘方了。手法极其粗糙，做法简单直接，从不考虑后果和市场情绪，就是简单的用钱砸，用钱堆。要不咋说连两桶油级别的大佬纷纷吃灰，一旦遇到钱搞不定的行情，整个市场瞬间崩溃。

最好的控盘方其实是钻石珠宝的控盘方，严格的控制流出，将钻石珠宝的保值能力炒作到极点。好看是一方面，但钻石矿的储量和产能其实是相当高的，所以你会发现在经济不好的时候，钻石完全卖不出价，半价以下都是很正常的事。

黄金撰文点位1281.7，本日直接多，目标1290，止损1278。

原油撰文点位62.3，建议做空，目标61.8，止损62.5。

文/叶一良

阿布达比首席策略师、知名宏观经济评论员