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纽约期油 - 美国原油期货周一崩跌，然而，库存并未见顶

美国原油期货周一崩跌，史上首次跌至负值区域，收于令人瞠目结舌的每桶负 37.63 美元，因重要原油交割地俄克拉何马州库欣的储油空间迅速减少，促使交易员大举抛售。 虽然油价「负数」实在令人难以置信，但却是有可能的。这是因为石油商的油库储备已经注满，惟钻油台因成本 问题，不能随时关闭，因此油商被迫继续产油。

由于新增的油产已经无法放置，故油商宁愿「倒贴」运费及开采成本，也要将闲置的油产送走。 另外，考虑到商品价格急挫，芝加哥商业交易所(CME)早前已表明，已经准备好原油期货的负数交易。CME 在 4 月 8 日一份备忘中指出，该交易所已经进行过测试，以确保期权负值交易的潜在可能性，并使市场能够继续正常运作。

然而，库存并未见顶!

根据美国能源信息署(EIA)，美国炼油厂和储油库的作业存储容量总计 6.53 亿桶。截至上周末，炼油厂和储油库 的原油净库存为 3.75 亿桶，暗示可用库存约有 43%。 过去三周，原油库存一直以每周平均 1600 万桶的速度增长。如果储油库继续按这个速度增加储油量，剩余储油能力将在 5 月底前降至近期低位。

墨西哥湾沿岸仍有 1.66亿桶的富余存储能力，中西部则有 6900万桶;两地区近期低点分别为 9000万桶和 2700 万桶。 虽然，操作要求暗示，早在作业容量达到 100% 之前，储油系统可能实际上已经满负荷了。 之前经验表明，储油系统能够以相对较高的存储利用率运行。

中西部地区平均水平最高为 80%(2015 年 3 月)， 美湾地区最高为 72%(2017 年 2 月)。 当然，如果全球油市到了 6 月和 7 月仍处于供应过剩状态，那么原油和油品库存可能会开始成为一个更严重的问题。

原油日线图

5 月美国原油合约暴跌 55.9 美元，结算价报每桶负 37.63 美元， 跌幅达 306%，盘中一度触及每桶负 40.32 美元的历史低点。 布兰特原油期货下跌 2.51 美元，结算价报每桶 25.57 美元，跌 幅为 9%。

6 月美国原油合约交投更为活跃，收报每桶 20.43 美元，远高于近月合约价格。5 月和 6 月合约的价差一度扩大至每桶 60.76 美元。这表明 5 月期油暴泻只是个别情况，并非整体油市出事。 细看记录，昨晚 02:05 至 02:25 时段呈不问价式追跌，相信是有投资者被斩仓导致。涉及近 6000 张合约。 然而，容许油价负值，意味买货风险被放大至可能无限。

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