叶金言：美元熊市将至，黄金将涨破天际

美股2019年的强劲走势已经是尽人皆知，但是，这一年的舞台主角绝非只有股票一家，比如黄金价格也创下了近十年来的最佳表现，而进入新年以来，在国际和美国国内各种不确定性的推动下，黄金走高的势头丝毫没有削弱的迹象，比如近期的美伊关系紧张等都在不断添加新的助力。

那么，现在是否已经到了大举进军黄金市场的节点?

当下的黄金牛市严格而言其实四年前就已经开始了，即联储2015年决定开始加息的时刻。这四年当中，实体黄金价格上涨了大约50%，而黄金股票价格更是几乎翻了一番。事实上，通观这段时间，黄金股票的整体表现还要比标普500指数好出50%。

2008年金融危机之后，曾经有很多人的大量购入黄金，之后就开始逐渐放弃黄金了，危机已经成为过去时，自然也不再需要这些避风港资产了。

这是一个大量投资者都会很容易犯下的错误。总是不假思索就得出这样的结论。那一次黄金牛市其实是开始于2001年前后，当时的金价每盎司还不到300美元。然后到了2011年的时候，金价就已经接近1900美元了。

可以看到，这是非常重大的一轮牛市。让金价爆炸式地冲向1900美元的真正动力，正是联储采用了量化宽松和零利率政策。这样的政策让许多人都深感担忧，而且这样的担忧，根据是非常充分的。于是大量买入黄金。可是突然之间，就不再担心了，只因为联储说服了所有人，开始相信联储真的能够最终让利率正常化，真的能够最终缩减自己的资产负债表了。

再之后，正是由于这种货币政策有朝一日还能够正常化的预期，黄金遭遇了大熊市。可是，在这整个过程当中，我都清楚地知道，联储是错的——他们根本无法做到自己宣称可以做到的事情。

其实2018年12月联储最后一次加息前两天，这将是本周期之内的最后一次加息。

联储政策的下一步将是降息，而且接下来还将重启量化宽松。这两个预言现在都已经成为了现实。股市大涨的动力也正在于此。只不过，糟糕的货币政策和糟糕的财政政策虽然对股票有利，但是黄金得到的好处更大。

其实大多数投资者并不真正理解联储的货币政策是怎么回事，以及是如何影响经济的。在投资大众那里，其实只有时世不好就买进黄金这样一种简单逻辑。问题是，大家都觉得现在的时势看上去还不错。那么忽略了什么?又为什么应该让黄金在自己的投资组合当中占据一席之地呢?

其实，不单单是投资大众，专业投资者也忽略了一样的东西。依然没有充分认识到联储政策转向的重大意义，以及他们为什么要转向，和这种转向对黄金和经济的前景意味着什么。

是否联储的央行银行家们目前已经陷入了慌乱?

他们当然有理由慌乱。看看他们都干了些什么?他们点燃了一把火，而现在火势越烧越大，正在失控。其实，大衰退以来，我们从来没有过真正意义上的复苏，出现的只是一个比过去更大的泡沫。

那么，金价还能够走多远呢?

我们已经看到，过去四年时间里，在美元走强的同时，金价还斩获了50%的回报。然而现在，美元熊市正在到来。换言之，美元那么强势，黄金还能够有可观的表现，那么，当美元开始下滑，会发生些什么?我想，美元跌穿地板的同时，金价肯定会涨破屋顶。