自2019年以来，全球风险事件此起彼伏：贸易摩擦，中东乱局，英国脱欧等等。再加上全球央行竞相实行货币宽松政策，使得今年的黄金白银资产一路高歌，屡破近年新高。

2019年初，黄金价格一直徘徊在1280一带，由于重大利好轮番上阵，黄金一路高歌，短短3个月时间，上涨到近六年高点1550一带。累计涨幅超过20%，白银则由历史极端底部14.50，毫不犹豫的上涨到19.70一带，累计涨幅35%，黄金白银在今年下半年的表现可以说是绝冠所有理财产品。以致于六年前被深套的中国大妈也是轻松解套甚至收益不菲。

目前黄金白银均有小幅回调，主要原因是全球风险事件的消退。那么从长期来看：最值得投资的品种是什么呢?或许就是国内白银TD.

我们从以下三个方面说明为什么可以长期投资白银TD.

1： 美联储QE(量化宽松)。自2008年以来，由于降息失效，为了进一步提振经济，美联储共进行过3轮QE。今年9月决议以来，美联储已连续两次降息，降息空间已经捉襟见肘，而效果仍未显露，因此不少人认为美联储下一轮QE或在所难免。另外，全球各大央行都在紧跟美联储的步伐，实行货币宽松政策。而这个就是长期支撑黄金白银走高的主要因素，甚至是决定性因素。所以，有此因素的存在，黄金白银将不得不继续走高。

市场之所以对QE的重启有如此过激的反应，是因为从过去三次量化宽松来看，黄金，白银和股市得到不同程度的提振：

第一次QE：2008年11月23日美联储首次公布购买机构债，国际金价当天上涨49美金，涨幅6.56%;

第二次QE：2010年11月4日美联储宣布购买较长期美国国债，国际金价当天上涨44美金，涨幅3.26%

第三次QE：2012年09月13日美联储宣布每月回购450亿美元国债，国际金价当天涨2.08%。

下图展示了20年间黄金和标普500的走势图，我们可以看到这20年间，黄金的表现在大多数时候都优于标普(比值大于1)，只是2012年起标普500指数的节节高攀超越了黄金的涨势，而时值美联储在推行QE3。

标普500指数在2014-2016年抵达高点后，一度陷入周期性熊市，但是美联储推行了隔夜回购协议 ，其出手干预再次推高了股市。可以想象，如果没有美联储的巨额资金这股顺风，股市将持续低迷。

2：金银比(gold silver ratio，gold to silver ratio)。分子为 金价，分母为银价进行比而得出的数值，运用于金银价格的技术分析。一般来说，金银比在40到60一带是比较合理的，达到80以上就是非常明显的金贵银贱，这时候，就是大肆做多白银的时候。目前金银比达到了(1500/17.70)85，非常明显的金贵银贱，所以长期来看，金银比回落到60一带合理区间似乎是必然的，但是分子黄金还是会涨，那么要想金银比回落，只有分母银价加速上涨了。

我们以交通银行黄金白银TD价格为例，上图就是他们的月线图，我们可以清楚的看到，白银目前报价4300一带，距离六年前的高点10700还有差不多6000点，但是黄金目前报价340一带，距离历史高点390一带好像空间的确不大了。所以，目前的中长线布局，白银TD上方空间是非常巨大的。

3：银矿大幅减产。我们知道影响商品价格的最主要的因素还是供需，今年以来，白银产量大幅减少，供不应求似乎是必然的，所以白银的中长线上涨似乎是不可以避免的了。

全球三大白银生产国秘鲁、智利和墨西哥今年上半年的银矿供应量大幅萎缩，其中秘鲁降幅最大。由于全球三大白银生产国的白银产量占全球白银总产量的45%，银矿供应的减少将会引起一系列连锁反应，将影响整个白银市场。此外，除了全球三大白银生产国，其他国家的白银产量似乎也在下降，比如俄罗斯。分析师称，尽管目前并没有掌握俄罗斯的全部银矿供应数据，但其最大的主要白银开采公司Polymetal上半年的白银产量比去年同期下降了15%。2018年该公司白银产量占俄罗斯总体白银产量的近60%。

白银产量的下降还加剧了白银市场供需不平衡的状态。由于白银的用途远比黄金广泛，除了资产属性外，还广泛应用于医疗、摄影、太阳能等工业用途，白银的需求也就比较广泛。

许多行业分析师认为，目前白银正处于供不应求的状态。可用的白银地上库存已经减少，供给方面也在下滑，潜在的白银短缺将支撑白银价格大幅上涨。根据白银研究所的报告，白银需求超过白银供应已经持续很长一段时间了。

Srsroccoreport分析称，随着基本面趋紧，白银当前的价格可能还是被低估了。未来白银短缺将继续推动白银价格上涨。

总体来看，笔者也认为目前的白银资产被严重低估，后期的大幅上涨是不可避免的，若是长期价格投资者，那么国内白银TD或许也是一个不错的选择，甚至是最佳选择。