大家好，我是雪莉，小舟如何在大海中生存，唯有铁锁连环。

黄金连续两周的下跌在本周二强势反弹的原因究竟是什么?难道仅仅一项数据的公布就能带来这么大的市场反应吗?其实问题的关键还是在于一系列的经济连锁反应，今天我们就来详细的聊一聊我个人的一些看法。

不知道大家还记不记得美国8月工厂订单月率的数据，终值公布-0.1%，预期-0.2%，前值1.4%。那么这项数据反映出美国的经济还是被制造业拖累，制造业数据不佳直接影响的就是进出口贸易，打击了商业信心。周二公布的美国9月ISM制造业PMI与周三的9月ADP就业人数均远远低于预期，也就造成美国10年期国债收益率在周二周三连续两天的下跌，达到3周以来新低，黄金在数据公布后也是应声而涨，从1459一路拉升至1519附近。

更加雪上加霜的是制造业的低迷也影响了非制造业PMI，周四公布的9月ISM非制造业PMI终值公布52.6，预期55，前值56.4，跌至2016年8月以来新低，美元下挫，美国2年期国债收益率跌至2017年9月以来最低点。

为什么一直在提美债呢?在前段时间看起来好像市场的避险情绪在逐渐的消退，但其实大家都是处在一个观望的状态，然而担忧还是一直存在的，只是没有数据来支持这种情绪的爆发。那么作为全球最大的国债市场，美债的频繁波动其实是在给市场传递一个信号：全球经济陷入了停滞状态，通胀预期也在不断地萎缩。也就是说钱在逐渐贬值，在这种情况下，避险情绪必然是一触即发。

有的朋友可能会觉得奇怪，为什么服务业数据低迷会加剧市场对美国经济的担忧呢?这就和美国经济贡献占比有关了，服务业对美国经济是做出很大贡献的，甚至是占到了80%。美联储9月两次降息是为了达到通胀2%的目标，提振美国经济，但最近一个月的数据表明效果不及预期。周二数据公布之后，FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯在关于货币政策问题发表的讲话中表示对下次利率决议持开放态度。了解的朋友应该都知道，埃文斯之前的讲话都是鹰派论调，是不支持再次降息的，但由于数据的不理想也开始转向鸽派，这就提升了市场对10月美联储降息预期，从上周的50%提升到了现在的93%。所以也就导致了部分避险资产开始流入股市，带动了股市的上涨，与此同时黄金也由高位回落至1510下方。

那么周五非农数据的公布可谓喜忧参半，美国9月非农就业人口前值16.8，**值14.5，公布值13.6。但9月失业率表现良好，导致黄金在数据公布时快速冲高至1514，随后迅速回落，一度跌至1495附近，随后又开始缓慢地上涨。毕竟同时公布的薪资增速月率和年率也为市场重新埋下了一颗忧虑的种子，薪资增速录得下降，意味着未来一个月的消费数据也会受此影响。虽然失业率确实是看起来挺好，但你工资提不上去，消费者购买力下降，你拿什么去带动经济呢?所以，未来的数据公布依然是市场会重点关注，一旦有消极数据出现，必然会刺激市场紧绷的神经。

晚上聚焦的美联储主席鲍威尔与FOMC票委、波士顿联储主席罗森格伦讲话也没有为黄金再次提供充分的上涨动能，市场又对美联储10月降息陷入了观望状态，预期值也从公布前的95%降低至80%。

随着某些事件的降温，有的人就开始觉得避险情绪逐渐消退，全球经济回暖了。但我个人不这么想，纵观全球，除了美国数据表现不佳之外，欧元区的各项指标也在下滑，某些敏感事件也在影响着欧元区经济。所以“避险情绪已经消退”这种说法，在我看来是不成立的，对于黄金的再次上涨我还是持乐观态度，毕竟大环境如此，黄金作为优秀的避险货币在市场中还是有非常大的投资价值。