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CCoptions分析师

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期权策略分析,实例讲解

字号:T|T 2020-07-27 来源: 金投专家 分类: 未分类 阅读:( 681) 评论:( 0)
摘要:期权交易的基本策略有四种:买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看涨期权、卖出看跌期权。本期CC期权小编主要对卖出看跌期权做进一步分析。

期权策略分析,实例讲解

卖出看跌期权

期权交易的基本策略有四种:买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看涨期权、卖出看跌期权。本期CC期权小编主要对卖出看跌期权做进一步分析。

适用情况

卖出看跌期权是当标的资产价格处于横盘整理或上涨时,通过卖出看跌期权获利。与上一期的卖出看涨期权相似,卖出看跌期权的主要目的是为了获取权利金。同样的,卖出看跌期权也需要缴纳保证金。

基本操作

卖方在获得一笔权利金后,便拥有了按照约定的执行价格买入相关标的资产的义务。如果标的资产价格高于执行价格,则买方不会行权,卖方可获得全部权利金,或者在期权价格变动时将期权平仓,获得价差收益。一旦标的资产价格下跌至执行价格以下,买方执行期权,卖方只能履约,以执行价格从买方处购入标的资产。随着标的资产价格的下跌,卖方收益减少,直至出现亏损,理论上下跌越多,亏损越大。

损益分析图:

看跌期权卖方损益与买方正好相反,买方的盈利即为卖方的亏损,买方的亏损即为卖方的盈利,看跌期权卖方能够获得的最高收益为卖出看跌期权收取的权利金。

标的资产价格变化对看跌期权卖方损益的影响见下表:

举个例子

(不考虑手续费等相关费用;由于行情变化较快,例子中数据可能发生变化,具体情况请以实时数据为准)假设投资者认为后市不看跌,且上涨的可能性较大,故卖出一手看跌期权SR1909P5000。卖出时收取权利金105,卖出时标的价格为5070(假设投资者未持有白糖1909期货合约)。

1.如果标的价格上涨至5420,SR1909P5000的权利金下跌至32。

损益平衡点为:5000-105=4895

单位:元

此时:如果投资者选择买入期权对冲平仓:(105-32)*1*10(交易单位)=730;

由于标的资产价格上涨,买入看跌期权的投资者可能不执行期权,如标的资产价格始终保持上涨,至到期时买方都不执行期权,故买方损失全部权利金,卖方获得全部权利金105*1*10=1050。

可见无论选择买入期权对冲平仓还是持有期权至到期,卖方都处于盈利状态。

2.如果标的价格下跌至4878,SR1909P5000的权利金上涨至200。

损益平衡点为:5000-105=4895

单位:元

此时:如果投资者选择买入期权对冲平仓:(105-200)*1*10=-950;

由于标的资产价格下跌,买入看跌期权的投资者可能会执行期权,卖方履约损益为:(4878-5000+105)*1*10=-170。

可见无论选择买入期权对冲平仓还是履约,均处于亏损状态,因此投资者可以选择买入期权对冲平仓或者在标的资产价格下跌时(未履约)设置止损点,减少价格向不利方向变动时的损失

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