奇顺投资：2020-4-3各品种大行情走势预测

以下内容是明日重点品种走势分析，敬请大家仔细阅读，可参考奇顺团队分析思路来操作。

2020年4月3日铁矿行情解析

铁矿现货需求不足，高位继续承压，3月份后海外疫情爆发，而国内正值需求回暖之际，海外金融和原油市场动荡并未给国内市场造成太大负面影响，反而在资金的推动下，贸易情绪高涨，补库力度加大，进而萌生投机情绪，但临近月底，宏观资金退场，持仓量减少，价格出现明显下行，现货端变得更加谨慎，一方面加速高成本货物的销售，另一方面在价格较低水平的时候，愿意进行囤积。3月份基本面数据的影响力依然不足，市场高涨的看多情绪掩盖了许多矛盾，目前交易主逻辑已经从需求复苏和刚性补库转向交割标的不足，把矛盾留给了远月，形成了远月贴水扩大的局面。由于资金影响的边际减弱，4月份面临的是在交割逻辑之前，现货端更多要以市场化的角度，来验证供需真实的情况。今年港口库存达到去年7月水平，疏港量超过了7月水平，而价格高点只达到90附近美元，短期来看，至4月中旬，到港总量大概率维持较正常水平，因此实际供应矛盾仍有待进一步验证。短期内随着成材库存压力逐渐的缓解，钢厂仍有较高的生产积极性，从小样本调研来看，整体开工率或好于数据，未来铁水产量仍有增加空间，但同时也要注意矿石添加比例的变化。供应端出现收缩的预期一是已经不能影响近月合约，二是未对矿石远期溢价和远月合约形成支撑，甚至05-09价差不断扩大，说明一是疫情影响程度还不足以引起供应大幅收缩，二是市场对供给集中恢复有远期成本坍塌的担忧，三是海外疫情对下游的影响可能会拖累铁矿石的需求，四是内矿和废钢性价比和流动性的提升挤占了进口矿石的使用空间。我国下游需求快速回归，后期生铁产量有望进一步回升，可以一定程度上抵消海外需求的不利影响。但目前我国钢材库存处于高位，同时废钢价格的下跌对矿价有明显的负反馈，钢厂补库意愿不强。年后港口铁矿石库存不断下降对近月矿价具有较强支撑，但雨季过后，远月铁矿石供应将逐步上升，同时考虑海外疫情持续升级远月需求不乐观。

铁矿期货操作建议：铁矿整体区间调整，走势多空双向调整，以铁矿平台620-500之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年4月3日螺纹行情解析

螺纹区间承压下挫，空头走势未完，3月份螺纹钢市场走势基本符合2月底所作的3月份报告的预期，市场价格先抑后扬，幅度在100-150元/吨区间，市场运行状况最好的华东地区，沪杭螺纹钢市场价格高低点相差150元/吨左右，其次是广州市场，华中和华北市场的运行状况相对差一些，体现各地区域的差异化。进入4月份，拥有长流程生产工艺的钢企，由于前期因疫情防控等原因，物流运输受影响，导致钢厂库存明显增加。统计显示，2020年3月上旬重点统计钢铁企业钢材库存量2140.87万吨，比上一旬增加92.39万吨，增幅4.51%;比年初增加1187.62万吨，增幅124.59%。由于钢厂库存增加，销售压力加大，不少钢企主动限产、减产，甚至停产检修。然而，随着疫情的逐渐缓解，运输渐渐畅通以及需求的恢复，去库存进展加快，降库明显，使得拥有长流程工艺的钢企逐步释放产能，增加产量。国际疫情的大规模爆发，使资本市场产生恐慌情绪，导致黑色期货市场的大幅波动，影响现货市场需求的节奏，致使期现基差的变化，从而影响期现套利资源在不同时期、不同基差状况下，对目前库存中有效可供资源的影响。预见05合约可能会有比较多的交割量，4月下旬开始，可能会使多空博弈加剧，市场看空情绪蔓延，加之华东等地区出现降雨天气，多数商家反馈市场交投氛围冷清，整体出货不畅。目前来看，当前市场上仍有大量冬储资源需要消化，加之国内电弧炉钢厂加速复产，供应端压力或将上升，短期市场螺纹钢现货价格将继续承压。未来几日南方地区面临雨水天气，或阶段影响工地开工。废钢到货量加速回升，废钢价格下挫创下年内新低，对铁水形成替代。短线建材的供需矛盾并不突出。

螺纹期货操作建议：由于疫情影响，螺纹铁矿供需两弱，操作上背靠3000-3450之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年4月3日焦炭行情解析

焦炭承压下挫，走势破位下行，焦化产能利用率接近正常水平，焦炭库存加速向中间环节转移，港口库存持续推升。焦煤方面，下游按需采购，蒙煤通关后价格降幅较大，澳煤价格继续下滑，焦煤远月驱动偏空。随着资金换月，近月波动空间收窄，参与价值下降。目前焦炭的供应开始出现明显好转，国内疫情较为稳定，焦企开工率已经回升至70%以上，前期供应偏紧与运力受限的情况基本缓解，整体上供应保持平稳运行。但是焦企利润处于低位，未来若陷入亏损后，可能导致焦企自主减产或加快去产能速度。下游需求方面由于国内疫情好转后，复工复产节奏加快，钢材终端需求逐步回暖，成交开始放量，钢厂生产维持正常，对焦炭以刚需为主。在经过4 轮的打压降价之后，焦企利润微薄，钢厂与焦企利润再度背离，继续打压的难度较大。今日，国内焦炭市场平稳运行，市场整体成交情况尚可。据了解，现阶段焦化企业利润微薄，多以积极出货为主，目前库存压力不大，商家挺价意向较强。部分焦化企业直发长协钢厂为主，下游采购积极性一般，基本可日产日销，库存下降缓慢。而近期钢材市场整体趋弱，钢厂仍维持按需采购焦炭政策，少数钢厂有再度提降的意向，目前焦钢企业相互博弈中。贸易商集港积极性趋弱，集港资源较前期略有减少。据悉，山东地区3月份180万吨焦化去产能任务完成，4月份仍有去产能要求，个别要求4月底退出的焦企新厂投产提前关停。徐州要求2020年6月底前关停5家焦企，前期焦企申请延期未批复，后期去产能概率或增加。

焦炭期货操作建议：焦炭周期调整，结合近期现货供需几乎接近尾声，注意高位风险，操作上背靠1550-1730之间高抛低吸，空单布局持仓，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年4月3日沪镍行情解析

沪镍整数关口调整，区间调整走势不改，上下游来看，有利好消息，矿方面菲国因疫情开始全国紧急状态三个月，4月矿供应可受影响。不锈钢库存继续回落，供需正常化。但从总体供需来看，目前全球是过剩，所以基本面还是中性偏空。SMM报道，金川镍方面，持货商多观望出厂价后再进行调价，早市第二交易时段有少量成交。今日金川上海地区出厂价94500元/吨，继续无货;金昌地区94050元/吨，贸易商积极补货，今日厂家出货量尚可，料后市金川镍市场升水会逐渐回调。欧美地区疫情持续扩散，全球供应链受到冲击，需求前景蒙阴;同时印尼镍铁产能持续扩张，长期来看对中国的供应存在增长预期;同时印尼工商建议放宽镍矿出口，后续仍需关注，对镍价形成压力。不过全球范围内经济刺激政策不断出台，市场风险情绪有所回暖;同时菲律宾正值雨季，且增加了船舶禁入范围以及时间，国内镍矿库存自1月初以来持续下降;并且目前镍铁生产利润持续压缩，铁厂减产意愿开始增强，对镍价形成支撑。现货方面，金川镍方面，持货商多观望出厂价后再进行调价，早市第二交易时段有少量成交，贸易商积极补货，今日厂家出货量尚可。沪镍主力2006合约前20名多头持仓52540手，日减3243手，空头持仓48578手，日减4079手，净多持仓3962手，日增836手，多空均减，净多增加。

沪镍期货操作建议：沪镍承压下挫，区间调整，有望继续下挫至前期低点86500附近，操作上以90000-96000之间高抛低吸为主，短线为主，破位90000直接看前低支撑，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年4月3日动力煤行情解析

动力煤需求淡季，库存逐渐堆积，全球疫情继续蔓延，各国救市政策加快。原油价格大幅走低拖累能源化工板块，加上能化库存维持高位，短期内走高的可能性不大，主产国继续释放原油产量，压制化工品种价格，同时带来煤炭价格重估。国内煤炭产量维持较高水平，下游电厂日耗恢复较慢，供应压力较大。动力煤现货价格逐步下跌，维持弱势，期价逐步考验成本支撑，维持抵抗式下跌。动力煤市场偏弱运行。陕北地区煤市产供稍显稳定宽裕，矿上库存略有积压，整体拉运不佳。内蒙古地区煤市变化不大，销售及外运一般，煤价较平稳。当前港口库存持续上涨，但下游需求恢复缓慢。贸易商报价承压下行，成交乏力。目前煤价下跌后出货情况一般，下游拉运较前期民明显减少，再加上供应恢复，煤价利好支撑明显减弱，多表示对后期行情预期偏悲观。但也有部分参与者对后期市场表示乐观，考虑到目前煤价已跌至低位，近两日跌幅已经开始收缩，部分煤矿煤价甚至小幅探涨，再加上全国疫情得到有效控制，下游需求必然会提升，煤价届时止跌企稳甚至反弹。电厂日耗煤数量虽在持续增加，但仍没有没有达到往年正常水平，从库存水平来看，库存持续高位运行，从中可以推测终端恢复有限，需求完全回升仍需时日，短期延续弱势行情。中长期来看，一旦工业企业恢复正常，需求复苏，煤价或恢复上涨步伐，后市行情仍需关注下游复苏、电煤消耗情况，以及进口煤政策走向。

动力煤期货操作建议：动力煤走势高位震荡调整，周期大幅承压，黑色板块上调回补缺口调整基本接近尾声，操作上背靠535-525附近空单介入滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年4月3日原油行情解读

原油减产 库存逐渐告急，由于需求萎缩，而OPEC+未能在3月达成减产协议，原油供应增加，全球库存可能很快会达到最大极限。即使OPEC+很快又能开始限制产量，但全球运输封锁造成的供应过剩仍然很大，预计到了年中原油存储容量可能会达到极限。这将给油价带来更大的下行压力，并对许多油企的生存造成威胁。随着价格战的展开，OPEC产油主力沙特也兑现了将产量提至历史新高的承诺，以实现4月份达到创纪录的每日1230万桶的目标，高于2月份的970万桶。在4月开始沙特便把第一批原油运往欧洲和美国，为了增加出口量，沙特还额外租用了数艘超级油轮。而且为了增加对欧洲的出口，沙特还加大力度向埃及运油，作为另一个主要的中转储存地。沙特加大出口的行动也暗示着随着产油量的上升，原油储存空间也不断受到挑战。即便美国国务卿蓬佩奥已使用外交手段敦促沙特和俄罗斯联手稳定能源市场，但沙特似乎并没有放缓脚步的意思，希望在未来生产和出口更多原油。由于需求大幅下降和油价暴跌，北美的油气企业通过有组织的减产不仅可以减少大量企业破产带来的冲击，还可能使油价维持在较高的水平，有利于整个行业的财务健康。而沙特作为美国的盟友对于强大的外交压力和美方可能做出的让步不至于一味拒绝。即便对于俄罗斯，美国加入减产无疑也是符合其利益的。美国众议院议长佩洛西表示，将在4月20日后磋商第四轮刺激法案。参议院民主党领袖舒默称，第四轮法案可能不晚于4月末出炉。民主党希望5年内投入逾7600亿美元用于水、宽带和道路项目;美国能源部：沙特和俄罗斯正提高石油产量，却没有促进稳定市场的共同利益，这令人“沮丧”;伊拉克4月石油产量将增加20万桶/日至平均480万桶/日，伊拉克4月将增加原油出口至360万桶/日。

原油期货操作建议：原油受外盘影响，频频下挫，内盘原油整体磨低调整，操作上注意250-330之间滚动操作，以多单为主方向，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

2020年4月3日黄金白银行情解析

黄金白银短空长多调整走势不变，在新冠肺炎疫情的持续冲击下，美国就业市场已经受到了沉重的打击。上周四，美国劳工部公布的数据显示，截至3月21日当周，美国首次申请失业救济人数从前值28.2万人激增至328万人，四倍于1982年创下的历史最高水平69.5万人。其中，服务业成为了失业的重灾区。3月中旬，美元指数因为金融市场上的美元荒而快速飙升，但随着美联储宣布无限量QE，释放出大量的流动性后，美元指数从高位回落并跌破了100大关，最低触及98.26。一般情况下，在每个月底，甚至每个季度末，企业对美元的强劲需求都会重新点燃美元需求，季度末的资金流也会限制美元的跌势。当黄金逼近今年的顶部区域时，获利抛盘与解套盘涌现，双重施压下，黄金上涨的阻力愈加明显。加之，黄金短周期的K线形态与均线指标乖离率较大，牵制了黄金的上涨动能。既然黄金无法进一步打开更大的上行空间，涨势的转折点随之降临，下跌动能也卷土重来了。金价日内有所回升，前一交易日大跌近3%，盘中最低触及一周低点至1569.07美元/盎司。投资者继续青睐美元现金，同时市场风险偏好情绪有所回暖，恐慌指数(VIX)大幅回落，通胀预期的减弱也对金价不利。与此同时，央行需求放缓的迹象也打压了价格。有分析师指出，随着全球黄金最大买家俄罗斯央行宣布4月1日起不再买入黄金，在油价维持低水平情况下，那么各个原油出口国的央行可能都会减少黄金增持量，这对金价不是好消息。不过黄金期货连续第六个季度上涨，是2011年以来最长季度连涨。由于经济动荡和低利率，黄金需求未来几个月料将进一步获得提振。金价第一季上涨4.8%，但这个季度内的走势极其震荡。日内数据密集，除了各国公布制造业PMI数据外、美国ADP就业数据，欧元区失业率和德国的零售销售月率也值得关注。

白银期货操作建议：白银受外盘走势影响，操作以3570-3150之间高抛低吸，回补前期缺口，回补缺口后趋势看涨为主，滚动操作获利逐渐移动盈利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年4月3日棉花行情解读

棉花磨低调整，区间调整还未改变，由于欧美疫情暴发，市场对全球经济产生较大担忧，对棉花的消费也持悲观的态度，因此美棉价格在短期内出现了较大幅度下跌。短时间内美棉走势仍将和全球疫情发展，特别是美国疫情发展情况息息相关。长期来看，随着美棉价格跌至历史相对低位，预计农民植棉意向不高从而可能导致美棉产量减少，棉花投资价值将逐渐凸显，但前提是全球疫情基本得到控制。郑棉大幅低开后震荡回升，美棉跌破50 美方/磅整数关口后遇买盘支撑，最终仅小幅收跌。美国疫情严峻，新冠确诊人数跃升全球之首，美棉出口受到打击，抑制美棉走势。海外疫情严峻，感染人数已经突破66 万人，人员流动受限，经济活动受到抑制，美国及欧盟等棉花消费大国的纺服消费急剧萎缩，后市不容乐观。国内基本面偏弱，纺织企业开工率出现回落迹象，企业预期悲观，市场交投氛围不佳。储备棉轮入将于月底结束，近期市场有传言，储备棉轮入可能延期，静待官方确认。受疫情影响，国内春夏两季订单受损，出口转内销压力增大，下游企业成品库存或将积压，市场后期或将以弱势去库为主。国内棉花种植面积或维持稳定，市场预期美棉新作种植意向与2 月份展望论坛持平，关注今晚凌晨将公布的美棉种植意向报告。

棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，近期疫情影响，抑制行情上扬，操作上以10000-11800之间高抛低吸，趋势单不考虑，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年4月3的橡胶行情解读

橡胶现货逐渐见底，慢牛走势调整显现，天然橡胶上游原料价格稳定，20号胶生产利润扩张。但东南亚疫情有扩散态势，生产积极性不高。泰国南部橡胶出口正常，泰国国内天胶生产和运输正常。云南地区延迟开割。现货方面，市场成交情绪不乐观，需求承压。国内轮胎销售提升缓慢，国外新订单延迟增加，橡胶消费的降级。轮胎厂开工率3月底保持稳定，低于去年同期水平，同时4月份存在开工率下滑的预期。合成橡胶方面，价格维持低位，对天然橡胶替代性加强。总体来看，天然橡胶需求端口降级幅度大于供给端口。从目前基本面来看，低价原油使得合成胶价格跟随回落，对天然橡胶价格产生一定的拖累。加上海外疫情继续蔓延，将对我国轮胎出口欧美市场产生不利影响，且海外多家轮胎厂和汽车生产商停产，令全球天然橡胶需求承压。虽然近期国内轮胎厂开工率仍在回升，但外销出货受阻，内销市场竞争压力加大，后期开工幅度上升空间有限。由于需求恢复较慢，近期青岛地区橡胶库存持续攀升，后期去库存进程或较往年延长。天然橡胶目前压力重重，高库存、低需求，短期缺乏强劲驱动，不是资金偏好的品种。颜冬指出，长远来看，天然橡胶在估值低位，天然橡胶是一个很好的多头配置品种，慢牛格局比较清晰。对于长线做多投资者而言建议持有远月合约多单，盈利以后配合近月合约的看跌期权。预计二季度国内橡胶市场会在宏观经济恢复常态、政策扶持的双重作用下逐步修复期现价差和价格，而在低利率的政策资金冲击下，价差恢复的高度预估不高。在回到正常的产业运营逻辑之后，会因为年度总需求的萎缩导致库存压力再度抬头，全年整体压力会有保持。

橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，近期受疫情影响，整体偏弱运行，操作以9300-10300之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年4月3日豆粕行情解读

豆粕3000关口得而复失，回补缺口有望继续攀登，巴西南部和阿根廷大部因天气干旱，产量面临下调，加上本年度美豆大幅减产，全球大豆进入去库存阶段。国内进口大豆到港节奏偏慢，库存较低，油厂开机率持续偏低，豆粕库存连续下行，已经处于近年来最低水平，豆粕供应持续偏紧。巴西南部和阿根廷中部、北部降雨偏少，干旱影响到南美大豆的产量。有咨询机构自1月份以来已经连续三次下调巴西南里奥格兰德州的大豆产量，而且预计后期产量可能进一步下调。南美大豆产量逐渐明朗，后期仍面临下调，美国大豆大幅减产，全球大豆进入去库存阶段。而国内油厂缺豆开机率偏低，豆粕库存处于历年低位，豆粕供应持续偏紧，4月下旬之前难有明显改善。而海外疫情持续蔓延，全球大豆三大主产国都受到疫情的影响，进口大豆的物流运输和港口作业面临一定的不确定性，国内外疫情进展的差异造成大豆和豆粕的供需错配。豆粕3000点这个位置，一直是一个考验大家心理的位置，是像去年10月22号以后拐头向下，还是作为基石节节攀升，确实容易出现行情的两极分化。首先从大豆的进口成本和压榨利润可以看到，目前巴西大豆的进口成本在3100元/吨左右，美西大豆的进口成本在3200元/吨左右。至今全国沿海主流油厂的报价在3090-3330之间，最低价的广东豆粕现货价格已接近进口大豆的成本，而最高价的山东豆粕现货价格比进口大豆成本高230元/吨。国内目前油厂开机率偏低，豆粕库存也处于历史地位，加之受海外突发卫生事件影响，大豆物流运输问题存在不确定性，短期供应仍然偏紧，虽然豆粕3000点难以牢牢守住，但供应紧缺局面未出现明显缓解前，豆粕价格料将转为高位震荡。

豆粕期货操作建议：豆粕强势突破压力，整体走势调整向上，操作上豆粕背靠3800-3760操作多单，上方压力看前高3050关口附近，突破直接看前高，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年4月3日白糖行情解读

白糖政策影响，破位下挫，泰国19/20榨季已压榨完毕，产量降至827万吨，降幅达43%，加之印度锁国，卡车司机及装卸工人短缺，或影响印度糖出口前景，对糖价形成支撑。不过因能源价格低位，新榨季巴西糖产量存大幅提升的概率，短期国际糖价震荡偏弱。国内糖市：现货市场观望气氛浓厚，商家售价稳中下调为主。当前国内广西、广东及海南已全部收榨，云南已有7家收榨，剩下43家处于生产中。当前传统消费淡季仍未过去，近期原油重挫的影响已经将原糖拖累两年前低点附近，隔夜原糖跌破该低点，或从巴西20/21榨季糖增产幅度继续扩大和新冠疫情影响需求导致未来榨季全球供需转入过剩进一步加剧来得解释。2020年以来，巴西多次下调成品油价格，下调幅度达到40%。汽油价格的下跌使得巴西境内无水乙醇丧失竞争优势，目前无水乙醇折糖价格8.73美分/磅，低于原糖价格。市场预估2020/2021榨季巴西甘蔗榨糖比例将提高至46%，多家机构预估新榨季巴西产量在3000万吨以上，其中福四通预估产量3310万吨，苏克敦预估3300万吨，Datagro预估3250万吨。随着国际原糖价格大幅下跌，国内进口成本下降，进口利润扩大，按配额外85%关税核算，巴西、泰国糖进口到岸加工完税成本分别为4714元/吨、5219元/吨，均低于国内现货价格。而且5月22日之后是否会对进口关税进行调整还不确定，如果配额外进口关税恢复至50%的话，进口成本会进一步下调。受原油大幅下跌及疫情影响，原糖大幅回落。郑糖近期大幅回调，一方面，现货清淡，预计3月销售低于预期，其次，关税政策临近，规避风险者增加。预计本榨季食糖产量在1020万吨左右，低于预期。疫情对白糖全年的消费造成影响。外盘方面，近期疫情向全球蔓延，商品市场普遍出现大幅下跌，原糖也出现大幅下跌，短期预计维持弱势，目前配额外进口利润在920元/吨左右;巴西方面，新榨季即将开启，各机构纷纷上调巴西产量，预计全球缺口或大幅下降;印度方面，产量下降，近期需要关注印度封国对白糖生产的影响，出口可能不及预期，库存较大。

白糖期货操作建议：白糖走势调整向下，关注5250一线支撑，操作上背靠此线上多下空，操作上以5400-4950间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年4月3日棕榈行情解析

棕榈库存有限，短期调整，趋势上扬不变，近期马来西亚疫情防控政策的影响,允许在停产令期间进行包括收割等关键运作，但需求压力较大。供应端：国内方面近期进口利润不佳和物流运输的影响，国内棕榈油买船数仍较少，预计后期库存继续下滑，但面临之前的库存压力，相较于同期库存还是较多。需求端：国内的疫情逐渐恢复正常，各行各业也都有序恢复，学校开学的时间表陆续公布，疫情恢复指日可待，国内需求会逐渐增加。原油价格一直处于低位对生物柴油的消费影响较大。国际受到疫情的扩散加速，马来西亚3月份出口上涨6.09%，但欧盟和头号进口国印度已经实施管制抑制近期需求，整体而言需求近期恢复的可能性不高，多注意马来西亚的供应的影响。风险主要关注全球疫情情况和马来西对疫情防控政策对供应的影响和国内进口量。根据咨询机构战略谷物周一下调欧盟本年度植物油需求预估，因新冠肺炎疫情导致的封锁措施降低了消费者外出就餐的需求。根据马来西亚周二在一份声明中称，敦促州政府允许在停产令期间进行包括收割等关键运作。上述协会表示，关停将影响该州75%的棕榈油生产，该州120万公顷(296万英亩)种植园中65%受到波及。船运调查机构ITS公布的数据显示：马来西亚3月1-31日棕榈油出口较上月同期上6.09%，至1,131,283吨。2月1-29日出口为1,066,334吨。受马来西亚沙巴州更多棕榈种植园关停及关停期限延长的消息影响，加上市场对所谓‘粮食危机’的担忧，昨日大连棕榈油期价大幅领涨。国内棕榈油对外依存度高达100%，其中从马来西亚进口占比约30%，印尼占比70%，全球供应链的顺畅与否对国内棕榈油供应及价格有着很大的影响。国内油脂油料市场对外的依存度很高，几乎所有的榨油大豆及100%的棕榈油均需从国外进口，全球供应链的顺畅与否对国内植物油供应及价格有着很大的影响。随着全球疫情的持续蔓延，油脂油料的生产及物流运输的效率、成本受到越来越大的影响，风险升水的注入，阶段性提振植物油价格。

棕榈期货操作建议：棕榈走势整体反弹向上，走势较强，小时线有突破上扬信号，操作上背靠小时线10日均线4700-4660附近操作多单，上方先看整数缺口处，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年4月3日红枣行情解析

疫情影响下，红枣供大于求走势不变，企业上下游的停工同样波及到红枣这个品种，由于国内红枣产量年年增长，上游农户和贸易商节前积累了大量的红枣库存。而产区和销区的停工使得红枣错过了重要的销售旺季，进入3月后随着气温的回暖，大量应季鲜果即将上市。而目前产区市场虽然已经开始大面积复工，但销区市场尤其是河北河南仍处于停滞的状态，这使得上游红枣库存将面临进一步的积压。为了抑制疫情的扩散，全国范围内都延缓了春节假期的时间，以及在一定程度上实行隔离等相关措施。企业上下游的停工同样波及到红枣这个品种，由于国内红枣产量年年增长，上游农户和贸易商节前积累了大量的红枣库存。目前沧州市场依旧未开市交易，卖家多是库房发货，老客户补货为主，周边地区有客商前来看货现象，也多是小批量成交，因各卖家手中货源品质不一，实际成交价格不等，个别有让价出售现象，主流行情偏稳。我国红枣种植面积及产量居世界第一，占世界红枣种植面积及产量的98%以上。随着新疆地区枣树种植面积的持续增加，全国枣树面积不断增长，至2017年全国枣树种植面积为325万公顷，新疆红枣种植面积在(100万公顷)左右，占全国总面积的三分之一。今年新疆开始大规模的托市政策，红枣价格有望比去年表现较好，在这种情况下种植面积难以出现削减，当地已种植的枣树难以被替换，红枣产量将可能继续上涨。至3月初，国内产区和销区仍没有全面复工，国内红枣现货交易仍处于较冷清的状态。在停产停工1个多月之后，产区农户和贸易商手中都积攒了大量的库存，随着气温的回暖，大量鲜果上市之后，红枣等干货贸易将进一步变得困难。预期随着销区大面积的复工，产区库存会急于在现货市场抛售，这会引起盘面价格的大幅下滑。

红枣期货操作建议:红枣走势周期受力下探，空单逐渐增加，操作上背靠日线10日均线10250操作空单，预计红枣盘面价格还有概率跌破10000 元/吨，并向下挑战9890 的前期低点。滚动操作， 逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年4月3日鸡蛋行情解析

鸡蛋现货调整，第二轮上扬，有望逐渐开启，天气回暖，鸡蛋供应量逐步放大，消费保持稳定。目前看供需压力增加快于需求，现货蛋价仍承压力。期货方面：3月31日，主力2005合约震荡区间为3000-3030，全天围绕3020中轴波动，但波动幅度极其收敛。外围市场表现依旧复杂，反复震荡。整体看弱势的格局并未扭转。每年第一季度是鸡蛋消费淡季，鸡蛋价格往往出现规律性下降。今年也延续了往年第一季度鸡蛋价格下降的规律。需求下降。受新冠肺炎疫情防控影响，第一季度鸡蛋集中性餐饮需求以及团体性的消费需求下降幅度大。当前肉鸡的价格持续高位运行，将加快老鸡的淘汰;学校餐饮等大规模开业，鸡蛋需求量将增加。所以接下来鸡蛋的储量会相对减少，需求量扩大，一降再降的状况想必会停止，价格大概率会缓缓回升。由于2019年蛋鸡养殖利润较高，鸡苗补栏、扩栏同比增幅明显，新增产能将逐渐在今年第二季度释放，2月份强制换羽蛋鸡也将在第二季度陆续再次开产。虽然第二季度也会出现集中淘汰蛋鸡情况，但不会改变供应充足态势。清明节之后，随着学校纷纷开学以及各行业全面复工复产，需求将有明显增加。综合来看，第二季度鸡蛋仍供大于求，鸡蛋价格总体保持低位、略有回升。受4月上中旬鸡蛋消费明显回升以及清明节、劳动节、端午节等节日效应影响，鸡蛋价格会在短期内明显上涨。鉴于当前鸡蛋消费低迷，以保障蛋鸡产业健康运转。借鉴消费券、食物券等实践经验，对疫情较严重的地区发放消费补贴，刺激鸡蛋等农副产品消费，解决消费不足问题。出台保障措施，助力蛋鸡产业恢复。他表示，目前部分地区出台了蛋鸡养殖补贴政策，有效纾解了养殖场资金周转困难，建议有条件的地区加以借鉴。

鸡蛋期货操作建议：鸡蛋低位调整，走势磨低上扬，日线10日均线支撑较强，操作上背靠2960-2930附近介入多单，滚动介入，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

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