奇顺投资：2020-12-3各品种大行情走势预测

以下内容是明日重点品种走势分析，敬请大家仔细阅读，可参考奇顺团队分析思路来操作。

2020年12月3日铁矿行情解析

铁矿，铁矿石连续上涨主因基本面强势，在钢材消费带动以及钢厂利润驱动下，高炉产能利用率不断提升，钢铁产量稳步增长。从生产形势来看，2020年钢铁行业形势较好，中钢协测算，今年粗钢产量将突破10亿吨，比去年增长约5%。需求端来看，一方面，根据SMM调研的11月份高炉开工率均值维持在88.43%的高位水平，仅环比下降0.13%，可见多数钢厂对于秋冬季采暖文件实际执行力度有限。另一方面，据SMM了解，12月份部分钢企新建高炉仍将陆续投产，12月份铁水产量预期延续高位，对于铁矿需求预期或稳中有增，需求端对于铁矿期现盘面仍有较强驱动，虽近期北方部分地区受雨雪天气影响，终端下游需求开始转弱，但钢厂当前开工仍维持高位，对于铁矿需求暂未有明显收敛，预计12月份铁矿价格仍有较强支撑。45港进口矿库存为12605.40万吨，环比下降146万吨，降幅较上周有所扩大。日均疏港量321.33万吨，环比上周四下降1万吨。目前在港船只111条。由于到港减量，在港船只下降较为明显，港口库存已经连续两周下滑。在钢厂生产较为积极的情况下，补库需求仍将持续。尽管冬季的到来可能会对成材的消费产生一定不利的影响，但随着澳巴发货速度的放缓、偏低的库存消费比、加上后期钢厂冬储的驱动，在目前盘面仍旧处于较大贴水的形态下，后期铁矿预计仍将易涨难跌。

铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，板块整体上扬，铁矿高位调整，操作上以900-800之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年12月3日螺纹行情解析

螺纹，价格下跌过程中，市场观望情绪浓，成交缩量。全国建材成交19.7万吨，环比+4万吨。从季节性看，11月中旬是秋季需求最强劲时候，后期将面临需求拐点。全国建材产量环比持平，库存降幅放缓。盘面利润近期因价格下跌再次触底，1月合约盘面利润跌至100元以内，贴水向上修复至175元以内，钢厂产量维稳，支撑原料需求，现货利润340元，高于盘面利润，现货预计弱于盘面，近期原料强势，螺纹盘面或再次探顶。从11月10号以后废钢市场由弱转强的格局依旧在延续，虽然说上周末在成品材料的钢坯价格上出现了一定程度的下调，但是本周的废钢市场货源依旧是比较紧张的，同时也是因为天气以及新冠疫情的原因，钢厂整体到货量宜出货量都不是很理想，这对废钢的市场起到了一定的支撑作用，在本周的中期下游成品材料市场稳重出现了一定程度的调整，成交量虽然说有所放缓，但是各个买家官网其实还是比较浓重。同时由于部分地区钢厂到货量过多，库存增加，销售反而不顺畅，导致了废钢价格出现了一定程度的小幅度下调，但是由于废钢市场继续地捕获技能，非钢市场的库存量依旧是比较紧缺的，在市场分析来看，短期对废钢市场有一定的临近支撑作用，同时废钢的价格出现了较大的拉涨，市场材料成交量还是比较好的，但是目前废钢的价格已经到了较高的位置上，有可能会出现一定程度的回调。

螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，走势突破压力，操作上以4100-3650之间高抛低吸，短空为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年12月3日焦炭行情解析

焦炭，国内焦炭现货市场价格偏强运行为主，继山西开启第八轮提涨后，山东、河北主流焦企今日跟涨，虽然下游钢厂尚未回应，但市场看涨气氛较浓。目前焦炭供应依旧吃紧，各地焦企库存低位，满负荷运行为主。从目前的调研的调研情况来看，12月份焦化去产能任务依然艰巨，新增产能投产滞后，如12月焦化去产能推进得力，那么2020年12月份乃至2021年一季度焦炭供应将一直处于偏紧的状态，焦炭价格也将易涨难跌。目前焦炭利润率在20%-25%，而钢材利润率普遍处于7%-10%区间，在这样的利润之下，焦企基本处于满产状态，叠加焦化去产能推进，焦炭供应大概率继续收缩。焦炭上涨的主要驱动力量是山西焦化去产能的推进，而12月河南、河北、山西等地区焦化去产能将继续推进，焦炭供应偏紧局面无改观，下游高炉产能利用率仍处于较高水平，焦炭仍存在继续上涨的动力，考虑到焦炭涨幅较大、钢材利润一般等因素都会迟滞焦炭上涨节奏。焦炭供需已然失衡，焦企利润上升至高位，不过，去产能仍在执行，焦炭供给将继续收紧。可是北方冬季已至，下游开工会随之降低，成材需求下降，高炉产能利用率降低，届时焦炭供需可能改善总体上看来，预计12月乃至明年1月焦炭价格都将有较强支撑，焦炭价易涨难跌。

焦炭期货操作建议：焦炭走势区间调整，上方承压调 整，操作上背靠2420-2300之间高抛低吸，区间多单为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年12月3日沪镍行情解析

沪镍，预计11月国内镍铁库存将有所下降，不过印尼镍铁产量仍在扩大且成本优势明显，对国内钢企有较高吸引力，进口货源预计还将上升趋势，因此国内镍铁流通量预计降幅不大。目前菲律宾开始进入雨季镍矿出货减少，加之11月镍铁价格下跌，镍铁厂已处在亏损状态，国产镍铁占比依然较高，因此减产预期对价格存在支撑作用。目前镍—不锈钢产业链走势较为分化，由于菲律宾传统雨季已至，镍矿出货量大幅减少，因此镍矿供应紧张局面仍将持续，而镍矿价格持续高位运行就是对目前镍矿紧缺的印证，预计短期内镍矿价格有望继续上涨，对镍价形成一定支撑。而在钢厂持续高排产的压力下，不锈钢需求却较为疲弱，在供大于求的格局下不锈钢价格缺乏上行动能，整体来看，中期依旧维持镍强不锈钢弱的运行态势。近期主流不锈钢厂持续大幅下调不锈钢报价，镍铁价格受不锈钢需求拖累快速下滑，国内大部分镍铁厂即期利润陷入亏损状态，上周中国镍矿港口库存小幅下滑，菲律宾雨季已至，矿山发货明显下降，预计后期镍矿港口库存将持续下滑，后期中国镍矿供应将日益紧张。菲律宾主矿区进入雨季，港口库存量持续下降，国内原料短缺状况预期将会加剧;国内镍铁今日由于亏损以及原料因素，减产较为明显;

沪镍期货操作建议：沪镍走势区间调整，盘整为主，区间116000-130000高抛低吸，操作上滚动操作，逐渐移动获利保护 。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年12月3日动力煤行情解析

动力煤，内蒙古地区受保供政策影响，产量有所提振，但主要表现在露天煤矿，井下煤矿提产有限，临近月底煤管票再度紧张，加之前期降雪影响尚未消退，运输相对偏紧，煤价小幅探涨;山西地区煤矿主要仍以保电厂和水泥厂等刚需为主，煤价保持稳定，港口方面，由于近期保供限价影响略有消退，贸易商看涨情绪较强，港口煤价连续上涨，铁路调入量同步回升，库存有所下滑，优质低硫资源依旧偏紧。需求方面，目前电厂日耗偏高，虽然受保供影响煤炭补库较好，但电厂库存可用天数依旧处于同期低位。当下非电煤行业尚处于需求旺季，动力煤消费依旧具有较强支撑，加之目前北方天气降温明显，市场对于冷冬预期增强，动力煤后期消费依旧可期。需求方面，目前电厂日耗偏高，虽然受保供影响煤炭补库较好，但电厂库存可用天数依旧处于同期低位。当下非电煤行业尚处于需求旺季，动力煤消费依旧具有较强支撑，加之目前北方天气降温明显，市场对于冷冬预期增强，动力煤后期消费依旧可期。综合来看，由于目前进口煤限制未见松动，国内提产主要以保供为主，而下游电煤需求增加，非电煤供需存在一定缺口，对于动力煤价格具有较强支撑，由于目前进口煤限制未见松动，国内提产主要以保供为主，而下游电煤需求增加，非电煤供需存在一定缺口，对于动力煤价格具有较强支撑，期现价格仍旧呈现轮动上涨格局。

动力煤期货操作建议：动力煤区间调整，形态突破，量能逐渐增加，操作上650-570之间滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年12月3日原油行情解读

原油，油价上涨的基本面并没有改变，中期上涨趋势仍有望维持，不过，这波上涨积累了太多获利盘，目前有回调需求，美油下方支撑位在43.78，INE原油下方支撑位在271和260，油价有望回踩支撑位后再恢复涨势，在周日举行的OPEC+非正式会议中，OPEC+ 各产油国意见分歧，其中 ① 哈萨克斯坦不支持延长目前的减产;② 阿联酋反对推迟增产计划，但尚未决定支持哪种产量政策且对补偿性减产提出质疑;③ 尽管俄罗斯支持将目前的减产延长至明年第一季度，但是俄罗斯原油企业则在期待着放松减产措施，美欧经济基本面数据仍在趋向好转，同时气象预测显示今冬北半球拉尼娜现象导致的低温可能增加供暖用油需求，而从长远来看，疫苗的应用终将带动需求水平持续回升，从而在中长期利多油价;长期来看，布伦特原油价格将在2021年底升至65美元水平，不过短线上如果OPEC+无法延续减产被迫提前在1月份执行原计划的增产200万桶/日行动，油价短线将跳跌5美元，但这不会改变其中长期趋向上行的大趋势，国际原油期货持续攀升。辉瑞正式提交疫苗紧急使用授权，新冠疫苗有望快速投入使用，加之市场对OPEC延长减产保持乐观预期，中东地缘局势升温，诸多利好叠加，国际油价涨势强劲。

原油期货操作建议：原油受外盘影响，区间调整，内盘原油整体磨低调整，操作以300-275之间高抛低吸，上方压力310一线，310不稳，区间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈利自负】

2020年12月3日黄金白银行情解析

黄金白银，黄金技术面来看，日线级别，整体强势下跌;MACD继续加速下探，绿柱放大，KDJ显示超卖，尽管中期黄金跌势难改，空头牢牢把控盘面，但短线有止跌回升可能;长期来看，中长线见顶风险有所增加，继续关注目前支撑位1764一线的多空争夺;5月18日高点1765下方是密集成交区，存在较强的支撑。中期面临深度下跌，短线支撑较强，空头面临超卖风险，激进型投资者可短线轻仓做多，稳健型可等待中线逢高做空的时机。但是由于近期空头力量偏强，且美元指数又有反弹预期，现货黄金有可能会向外径2号线附近靠拢。不过，值得一提的是，现货黄金在这一波下跌的过程中，其下跌的力度有收敛的迹象，估计近期可能会迎来一轮探底回升的动作。白银周线级别的最新情况。属于本级别的大型二浪回调，其中4.65元为支撑，也是周线级别的多、空分水岭。从目前的行动来看，纸白银已经回踩到4.65元附近了。还是之前那个话，不跌破4.65元支撑继续看反弹，一旦失守4.65元的话，纸白银转空。白银期货在22美元/盎司存在重要支撑，银价料守住该支撑。不过，如果不能保持在22美元/盎司以上，银价就很可能进一步跌向21美元/盎司，甚至20美元/盎司。目前关注白银期货在22美元/盎司附近的价格走势。眼下对白银期货也持整体看空观点。

白银期货操作建议：白银走势调整走涨，受外盘影响上调力度逐渐接近尾声，形态区间高点，操作上以5150-4800之间高抛低吸滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年12月3日棉花行情解读

棉花。新疆籽棉收购工作接近尾声，随着喀什地区疫情风险等级下调，棉花采收工作逐渐恢复正常。新疆籽棉收购价格略有上涨。加之国内主要经济指标继续向好，棉纺织行业亦逐步回暖;同时国外受疫情影响，下游订单向国内转移进一步放大国内需求，棉花价格将呈震荡上行态势。北疆地区11月下旬籽棉交售已基本结束，预计12月中旬结束加工工作。目前南疆库尔勒、阿克苏两大棉区籽棉收购进度已超过75%，喀什、克州棉区因爆发新冠疫情，加工结束延长预计至12月中下旬。预计短期商业库存将继续大幅增加。从目前来看，棉花商业库存明显增加，但工业库存不高，进而反映出下游接盘积极性不高的现象。最近的2-3月内，国内棉花供应增加带来的压力仍大。不过外围宏观因素利好，短期郑棉维持区间震荡上行走势，随着国内外新冠疫苗利好不断，市场看多氛围变得浓厚，业内纷纷预计明年棉花价格走势会有上佳表现。美棉出口令人欣喜，本年度净签约8万吨，美元下跌为美棉出口提供了帮助，下年度签约8700吨，而且基本都是中国买的，而且皮马棉的签约量也显著增加。美国周度初请失业金人数意外增加，金融市场人气依然低迷，加上美棉美国周度初请失业金人数意外增加，国内期棉盘中继续收阴。

棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，放量突破，操作上以15000-14200之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年12月3日橡胶行情解读

橡胶，国内汽车零售额快速回升，同比增速持续高于消费整体增速，且这种状况还在延续，10月汽车零售额同比增速为12%。而根据乘联会发布11月乘用车市场周度批发走势来看，11月前三周乘用车市场日均零售达到45,329辆，同比增长13%，环比10月同期增长2%。在产区天气利好的推动下，原料价格再次上涨，加上国内汽车消费的连续增长和疫苗提振下的海外预期，橡胶价格出现明显支撑，短期来看，沪胶或将维持强势，但上行空间逐渐缩小追高需谨慎，另一方面，库存水平也是市场关注的一大焦点，一面是维持高位的非交割库存，一面又是较低的交割量，致使橡胶波动剧烈，泰国主产区因上周雨水重新来临带来短期产区受影响，原料价格持续小幅上涨，同时，上周五有消息称泰国橡胶树遭受落叶病，市场对于供应端减少的担忧加剧，预计原料价格将继续回升。相比之下目前终端工厂多随用随采，华北地区因大气污染治理而前期停产工厂陆续复工，整体刚需恢复，但多维持随用随拿，轮胎厂维持正常库存水平，整体成交表现一般。青岛保税区美金胶价格先跌后涨，除烟片胶上涨外，其它品种均有回落。目前国内面临停割，原料产出有限，尽管近期云南产区因指标胶等流入带来原料累库，但该区域价格仍表现偏强，橡胶下方成本支撑较强。

橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，近期冲高，操作上背靠16300-15300附近逐渐介入多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年12月3日豆粕行情解读

豆粕，自11月以来，由于饲料原料持续上涨，多家饲料龙头企业发布产品涨价通知，引发业内关注。而近日禽料、水产饲料再传来涨价消息，当前已有企业宣布水产饲料价格上涨。据了解，黑、吉、内蒙古三地农民玉米销售进度维持在一至二成，辽宁达到三成，华北产区农民售粮进度二至三成，河南部分地区农户新粮售粮偏快，河北略慢。值得注意的是，今年夏季以来的粮价上涨效应使得囤粮商激增，中间环节存粮数量可观;春节前，玉米市场的供需博弈将进一步加深。12月份部分农户仍有售粮变现需求，而贸易环节资金充足，或缓冲基层售粮高峰带来的贸易流通量。下游销区市场或将在明年1月上旬陆续开展春节前备货，需求量或有提升。国内方面，进口大豆原料充足，油厂压榨高位，豆粕库存压力增大，行情延续偏弱下调走势。后市，随着进口商洗船增加、月底后部分油厂有停机计划、养殖业继续恢复，豆粕行情回调空间也较为有限。短线看，窄幅震荡几率较大，长远期因成本因素看涨预期依旧不变。若2020年巴西大豆收获和出口时间延后，又或南美产量不及预期，那么将进一步利好美国出口前景，巴西大豆出口升贴水报价也必将上涨，这两者都将抬升国内进口大豆成本，从成本端利好国内油粕价格。我们认为美豆仍将保持强势，美豆及豆粕单边看涨，可逢低买入，后期关注重点为美国出口及南美天气形势。

豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，操作上豆粕3250-3050之间高抛低吸，上方看区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年12月3日白糖行情解读

白糖，11月份我国进口糖浆14.87万吨，同比增加12.54万吨，环比增加4.74万吨。ISO预计全球糖市在20/21年度出现350万吨缺口，高于此前预估的72.4万吨。2020年9月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨;全国累计销糖984.89万吨;销糖率94.56%(去年同期96.71%)。2020年10月中国进口食糖88万吨，环比增加34万吨，同比增加43万吨。短期国内白糖属于短期供应和拆卸，供应在短期内太快，需求不能保持速度，导致光盘元素落下，看看强势外面，在中国只羡慕。但是从宏观角度来看，供需过剩问题只是短期的，国外糖价的飙升以及全球库存的下降给予盘面较大的支撑，糖价将跟随供应增速与消费复苏之间的博弈波动，国产糖持续增加缩减进口到货量，叠加消费旺季提振，中期白糖价格仍存反弹动能。印度食糖出口补贴政策尚未确定，据悉根据世贸组织的要求，政府需要每年减少直至取消糖出口补贴，如果新年度出口量降低或出口补贴减少或取消，这将影响印度出口积极性，对国际糖价起到支撑作用。虽然目前国内面临新糖上市和进口糖供应双重压力，消费淡季，RCEP协定签署未来的糖浆关税降低冲击糖价等诸多利空因素，但糖价经过1个月下跌至5000附近，利空逐步释放，存在较大的成本支撑。所以，糖价调整后，未来有上涨潜力，可逢低介入5月合约或买入相应浅虚值看涨期权，时间节点可以关注12月下旬。

白糖期货操作建议：白糖走势调整，供需相矛盾，走势调整为主，操作上以5250-4950之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年12月3日棕榈行情解析

棕榈，棕榈油的消费旺季一年有两个时间段：一为8—9月， 中秋节、国庆节“双节”消费推动;二为12月至次年1月，元旦、春节备货需求。另外，棕榈油主产国生产也有季节性规律：3—10月通常是马来西亚及印度尼西亚棕榈油的增产周期，11月到次年2月为减产周期;9—11月通常是增产周期最高峰。从长周期走势看，目前行情已经上行至5年以来的高点附近，压力开始显现。从趋势指标来看，均线系统仍保持上行并维持多头排列，表明上涨趋势仍在持续。但是从近期走势看，经过一波上冲之后，棕榈油迅速回调，短线整理后有继续上行迹象，但动力已经减弱。目前棕榈油两大产区供需有所分化，马来供应压力不大、之前出口比较好，库存偏低，但是印尼最近产量回升的比较快、出口较差，库存也在累积;从这两个产区的供需来看，马来的基本面相对偏好，但近期马来出口也开始转弱，昨日船运机构公布的11月出口数据显示较10月下降18%左右，上周四印度宣布降低毛棕榈油进口关税、将有利于产地出口，目前印度出于季节性进口淡季，对产地出口的提振作用有限。国内来看，棕榈油消费处于淡季、但豆油消费相对较好。油脂价格涨至八年高位、风险在累积，

棕榈期货操作建议：棕榈高位调整，上方看前高压力一线，短线波段介入，操作上背靠6500-5900之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年12月3日乙二醇行情解析

乙二醇，后市来看，受新产能投产以及需求端逐渐进入淡季影响，乙二醇价格走势仍然偏弱，不过，在成本支撑下乙二醇期货价格下跌幅度亦将受限，由于前期美国连续受到多个飓风影响，当地数套乙二醇装置被迫停车，在失去了一个主要的进口来源国后，我国乙二醇进口船货环比出现下降，华东地区港口库存也因此进入连续去库阶段，但由于前期累库幅度较大，乙二醇港口库存绝对量仍然处于高位，煤制乙二醇则长时间处于大幅亏损状态，加工利润最低时一度接近-1500元/吨。将油煤两种工艺综合起来看，当前乙二醇整体加工利润情况表现较差，因此在原料价格未出现进一步下跌的情况下，乙二醇成本端将获得较强支撑，从基本面来看，近期偏强，远端偏弱，多空双方分歧较大，预计短期乙二醇期货市场维持震荡偏强格局，中期随着乙二醇产量不断增加，下游聚酯需求缓慢回落，港口库存或先降后累，年前乙二醇上涨幅度或有限。整体预计乙二醇价格或呈现先强后弱的格局。虽然国内供应端有减少预期，主港库存处于去库通道中，但需求端的表现不甚理想，聚酯产销不能持续，采购热情不高。后期来看，国内供应增量明显不及预期，产量维持在80万吨左右的预期，而需求端维持稳定预期，12月份国内乙二醇港口库存依然维持去库。但需求淡季即将来临，聚酯工厂原料库存处于高位，采购热情不高，因此2021年1月开始华东主港库存或有小幅累计预期。

乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以4000-3780附近介入多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年12月3日鸡蛋行情解析

鸡蛋，去产能仍是当前整个行业的主旋律，短期来看鸡蛋供应压力仍然偏大，但淘鸡进程加快且9、10月补栏量大幅减少使得鸡蛋基本面有所改善，叠加春节前备货季临近，现货有反弹需求，不过11月补栏量意外增长又给明年3、4月带来新的增产压力，蛋鸡存栏过剩，种源过剩，加上肉鸡种源过剩，除了全产业链外，蛋鸡难通过转产817肉杂来调匀当前产能过剩问题，饲料原料不断上涨，当前鸡蛋养殖饲料成本较年初提高0.4-0.5元/斤，考虑到人工、场地设备，蛋鸡成本摊分因素，鸡蛋生产成本在3.6-3.8元/斤，而10月中全国鸡蛋主产区平均价格在3.1-3.3元/斤，行业亏损严重。四季度鸡蛋价格走势整体维持弱势，低价可能跌至2.8元/斤，12月、1月季节性旺季价格也难出现大涨，预计价格不超过4元/斤。展望后市，在产蛋鸡存栏虽已开始环比下滑，但仍旧处于较高水平，而需求端处在淡季，加之明年春节偏晚，预计节前的补库和消费旺季也会相应延后。需求端由于疫情影响，鸡蛋的消费也比较差，且前半年鸡蛋行情也有的季节下跌原因，因此今年鸡蛋的上半年下跌情况严重。而随着中秋和国庆消费旺季的以及在产蛋鸡存栏的逐步下降，下半年价格略走强。1月合约有消费旺季预期，且当期1月合约盘面价格已经处于历史相对低位，继续下行的空间预计不大，但是近月合约由于空头力量较强，预计也很难大幅上涨，未来预计1月合约在3700-3900区间震荡可能较大。

鸡蛋期货操作建议：鸡蛋走势区间调整，形态调整为主，整体走势区间盘整，操作上背靠3500-3800之间短线高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

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