我们知道由于持仓成本，资金成本的因素，在正常情况下，期货价格高于现货价格，或者合约价格低于远期月份合约价格，基差为负值。

但我们要注意到一种特殊情况，就是近月合约的价格和远月的价差逐步缩小，基差走强的情况，这种情况的出现，往往是出现上涨行情的重要特征。

近期合约价格的上涨，说明近期商品的货源紧张，供应倾向于短缺，库存偏低，为了得到商品，市场主要的参与者不愿意等待，愿意付出比未来远期更高的价格，现在买入该商品。特别是农产品，并不能因为短缺短期内增加供应。

可持续的牛市行情往往都是由近期价格升水开始的，如果我们要做多某个商品，一定要检查一下，该商品是不是具备这种近远月的价差结构。如果没有看到这种特征，对行情的持续上涨就需要抱有怀疑态度。

案例分析

玻璃2101▲▲▲

我们看玻璃期货，就一直具备这种特征，远月合约一直低于近月合约，属于反向市场。

玻璃2101合约行情图

郑油2101▲▲▲

我们再看菜油期货，远月合约也是一直低于近期的合约，也属于反向市场

菜油2101行情图

郑棉2101▲▲▲

反过来，我们看看棉花期货的例子，近期棉花经过了几次假突破，但都没有成功的突破盘整平台，我们从价差结构，也可以看出，近月合约到远月合约一直处于正向市场的机构，远月合约价格都比前面的合约价格高，说明该商品并不短缺，做多还需要进一步的观察。

从行情图上来看，是属于很缓慢的，弱势整理上行的格局，如果做多，就会显得爆发力不足，影响了资金的使用效率。

升水的出现为上涨行情指明了方向，但我想强调的是，这也并不是绝对的工具。

比如我们知道，一波上涨的行情，价格是一定会穿过20日均线的，20日均线也一定向上的，但是，当我们建仓的时候要明白，并不是价格穿过了20日均线，未来就一定会成为牛市行情。

我们还需要通过其他的工具，比如基差结构，持仓结构，成交量等等指标来综合判断，最后建仓，落实到具体交易策略的时候，还是需要根据技术分析，落实到具体的交易策略上来。

另外，价差是一种结构，并非具体的价格变化，不会每天都会发生改变，我们要关注这种结构的变化，价差扩大或收窄的趋势，在某个时刻，如果出现了明显的变化，我们就要高度关注了，这可能就是你投资的时机了。