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中投民生——5只“蚂蚁战配基金”祭出退出新方案背后

字号:T|T 2020-11-12 来源: 金投专家 分类: 金融 阅读:( 455) 评论:( 0)
摘要:11月10日晚间,易方达、华夏、中欧、鹏华、汇添富旗下5只创新未来18个月封闭混合基金(以下简称“创新未来基金”)发布联合声明,拟增设B类份额,投资者可以按基金份额净值退出。与此同时,5只创新未来基金仍按11月5日的声明,申请份额上市交易。 对于基金公司给出的这一退出新方案,业内和基民一片点赞。 “以前基金没有出现过这种退出方案,要给基金公司点个赞,照顾到基民的诉求,把投资者的利益放在前面

11月10日晚间,易方达、华夏、中欧、鹏华、汇添富旗下5只创新未来18个月封闭混合基金(以下简称“创新未来基金”)发布联合声明,拟增设B类份额,投资者可以按基金份额净值退出。与此同时,5只创新未来基金仍按11月5日的声明,申请份额上市交易。

对于基金公司给出的这一退出新方案,业内和基民一片点赞。

“以前基金没有出现过这种退出方案,要给基金公司点个赞,照顾到基民的诉求,把投资者的利益放在前面。”11月11日,好买基金研究中心总监曾令华表示。

大量的基民也在评论区点赞基金公司的新方案,纷纷表示:“基金公司这波操作爱了,果然是大公司的风度。”“诚意满满。”“有担当。”

接下来,5只创新未来基金是否会出现赎回潮?基民们怎么做选择才能控制风险,同时利益最大化?这一次风口浪尖的突发事件又给基金业带来什么反思和启示?

新旧两大方案

11月11日的声明显示,一方面,5家公司仍将按11月5日的声明,申请5只创新未来18个月封闭基金份额上市交易。

但另一方面,在现行法律法规及基金合同框架下,5只创新未来18个月封闭运作基金将新设B类份额,仅供持有人申请退出所用。持有人提交申请即可将持有的现份额转为B类份额,并自动赎回退出。

退出选择期为一个月,2020年11月23日至2020年12月22日。之后,基金不再接受转为B类份额的申请,B类份额将注销,未选择退出的持有人将继续持有原份额。

此外,各机构对所有创新未来基金持有人免除基金成立以来至12月22日期间按照合同约定收取的归属机构的基金管理费、托管费及销售费用,让利投资者。

按照声明,5只创新未来基金的投资者有两个选择:一是退出,可以在11月23日至12月22日的一个月的选择期内转为B份额退出,二是留在基金中,可以继续持有18个月封闭型基金,这部分投资人在需用资金时,可以在基金转型LOF,在场内交易卖出。

回顾这一次事件,11月3日晚间,上海交易所发布消息,决定蚂蚁集团暂缓上市。在此之前,9月25日,5家基金公司发行了总规模达600亿的5只创新未来基金,认购户数合计高达近1360万户。根据合同,这5只基金可将最高10%的资产参于蚂蚁集团战略配售,它们在国庆节后均已成立。

蚂蚁集团暂缓上市之后,冲着蚂蚁战略配售而来的基民的预期落空,部分投资者要求退出创新未来基金。创新未来基金的运作情况引发了市场关注。

11月5日晚间,5只创新未来基金同时发布公告,给出了第一版退出方案,表示“将向中国证监会及交易所申请基金份额上市交易,以使得基金持有人可在交易所场内交易持有的基金份额,待获批准后,有流动性需求的持有人可将基金份额转入场内进行交易卖出”。

在这一次方案中,基金公司是希望通过转型 LOF 的方式来满足投资者流动性需求。

事实上,这种处理方式并非第一次发生。2018年7月前后成立了6只战略配售基金,当时独角兽CDR被叫停后,这批基金也曾面临与此次5只“蚂蚁战略配售基金”同样的境地,当时那批战略配售基金就采取了LOF机制,以满足部分投资者流动性需求。

但是,对于投资者而言,LOF机制并不是完美的方案。LOF场内交易要求转托管,对于大多数客户来说太过复杂,操作门槛高,在解决流动性上,LOF机制并不具普适性。此外,另一大问题是,LOF机制会往往导致折价。

有基民表示,蚂蚁集团暂缓上市,已经和创新未来基金发行前的宣传情况不符,本来申购这只基金就是冲着蚂蚁战略配售而来,现在蚂蚁延迟上市,应让投资者自由选择退出或持有,不少投资人要求退款,也有人建议基金清盘。

投资人对11月5日公布的“将基金份额转入场内进行交易卖出”的退出方案不满。由于涉及1360万投资人和600亿资金,此事件备受关注。

一位参与处理该事件的基金业内人士表示,基金公司听到了投资人的呼声,积极响应来解决问题。最近几日,5家基金公司和蚂蚁集团一直在商议如何处理该事件,方案不断修改了一版又一版。

最终在11月10日半夜出了新一版的方案,该方案在旧版的“拟上市交易”方案之上,提供了更便利的退出方案——新增B份额,投资者可以按基金份额净值退出。

“可以投资蚂蚁的这5只创新未来基金现在给出一个退出的方案,这在以往是没有的。”对此,前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

杨德龙表示,“这几只基金是为了参与蚂蚁配售而设立的,蚂蚁暂缓上市,有部分投资者希望赎回,也有部分投资者希望继续持有。根据现在这5只基金的公告,还是按正常的程序申请基金份额上市交易,不愿意继续持有的资金,可以申请转到B份额退出。这个特殊方案是一种可执行的办法,既满足了一部分投资者要退出的要求,同时,又给另一部分投资者一个可以继续留在里面的选择。”

去还是留?

在“流动性”这一最大的担忧解除后,投资者开始重新检视这5只产品本身的投资价值。

在新的退出方案出来之后,11月11日,5只创新未来基金评论区的话风出现了比较明显的变化。

原来基民讨论以“退款”占绝对优势,而目前话风已更多转向是不是要留下,部分基民表示将退出,但有不少基民表示,只要基金经理不变,就不会退出。甚至有投资人留言问,如何才能增加买入份额。

至于接下来,5只创新未来基金究竟会不会出现赎回潮,业内的看法不一。

“很多投资者买这5只蚂蚁战略配售基金,是为了享受蚂蚁集团的IPO战略配售收益,如今蚂蚁集团暂停上市,可能会有部分投资者选择赎回。但这5只基金的基金经理长期业绩比较优异,目前基金的持有收益多数为正,部分投资者出于认可基金经理的角度出发,可能会选择继续持有,由于当初每只基金的募集规模有120亿,大概率不会出现清盘,未来基金的涨跌,主要基于市场的表现和基金经理的投资能力。”格上理财首席策略师张婷说。

“这次方案总体反映出战略配售基金对投资者的诉求的良好回应。可能有一些赎回,但赎回可能不会太多,这5只基金的基金经理还是不错的。我个人认为不大可能出现变成迷你基金清盘的现象。”曾令华说。

一位基金业人士表示,“这5只创新未来基金赎回力量可能会比较大,因为基金成立的主要目的就是参与战略配售,很多投资人是冲这来的。当赎回的量较多有可能使得基金的净值表现会差一些,可能会出现马太效应——越是赎回,基金净值表现越不好的话,就会负反馈,那么赎回的人会更加增加。”

也有基金人士表示,由于5只创新未来基金主要是散户,不太可能会出现基金集中大规模赎回的现象,而管理这些基金的都是优秀基金经理,基金经理的明星效应仍会吸引住大量的投资人。

事实上,业内人士也大多认为,选主动投资管理的基金就是选基金管理人,一个优秀的投研团队和靠谱的基金经理,有机会给长期追随的持有人带来丰厚回报。

而5只创新未来基金有着豪华阵容:无论是易方达陈皓、汇添富劳杰男、中欧周应波、鹏华王宗合,还是华夏周克平,都是“基业长青”的行业领军人物,有着非常出色的过往业绩,新产品往往供不应求,也诞生了不少“爆款基金”。

11月11日,支付宝平台上的信息显示,目前可参与蚂蚁集团战略配售的5只创新未来基金成立不足一个月,正在建仓。

值得注意的是,5只基金中已有4只收益超过1%,其中,中欧创新未来18个月封闭混合基金自成立以来收益最高,为3.01%。此外,华夏、汇添富、易方达旗下的创新未来18个月封闭混合基金,成立以来的收益分别为1.61%、1.53%、1.33%,仅有一只鹏华创新未来18个月封闭混合基金近一月收益为负,为-0.01%。

张婷建议:“如果投资者没有暂时的流动性需求,可以进行长期持有,但前提是购买基金的基金经理的投资能力要强,并且投资者也认可。”

在5只创新未来基金将可能同时出现投资人分别出现赎回、场内交易、长期持有的不同选择时,曾令华指出:“如果同时进行的话,那么可能存在赎回后购买场内份额的情形。如果我看好该基金,从过往来看,封闭式基金普遍会折价,场内买有优势。”

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