2021.08.09 周一 文/南篱

各位好，我是南篱，一个财经人。

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上周五，市场公布非农就业人数与失业率两个关键数值，非农就业人数暂且不谈，在判断中应属于会利空黄金，但利空程度不高。事实上，周五在黄金去接连跌破关键点位时明显看出空头刹车失灵，这部分抛售如果是由非农就业人数引发的，那只能说太天真了!包括有粉丝在私下问我，就业人数并未超出100万人，为何会出现巨额抛售?原因你自己也说了，“巨额”抛售，只能说失业率出现爆冷，主力顺势介入。

说来说去意外良好的就业情况，特别是失业率对于市场来说重燃了对缩减购债的热情，在七月美联储利率决议中老鲍表达出的中立看法终究受到失业率的偏颇开始倾斜。

之前美联储官员数次强调，就业的改善对于进一步收紧额外货币政策而言至关重要。劳动力市场复苏的乐观前景，对美联储缩减购债规模的时间表扮演着至关重要的角色。老鲍之前表达过，希望在开始削减每月1200亿美元的购债计划之前，能看见强劲的就业报告，而这份美国非农就业报告像是及时雨，被市场视老鲍口中所说的实质性进展。

而周五数据暂且不提，本周一开盘后黄金给予市场一记暴击，开盘直接跌破1700，一根大阴拉下于1678左右走出反弹，这么一算，从周五开盘的1803至周一最低点1678，足足抹去一百二十余美金。这其中当然不乏主力的手笔，从开盘砸起，向空砸下四十亿美金的卖盘，这一部分总不能算在非农头上了吧?

没错，非农只能说是一个触点而已。市场中的情绪受此关注美联储很快要进行缩减购债规模，这意味着美联储印钞量将大幅减少，再加上隔夜逆回购的程度，这都意味着市场上富余的这部分资金要减少，那么美债收益率顺势抬升。对于美联储的认知，市场最多的就是来看流动性一旦缩紧，散户如惊弓之鸟般直接割多离场。

而在美联储的资产结构表中，属于Taper前的每一环几乎都实现了目标，接种率、基建计划等成为新一轮市场多空争辩的证据之一。OK，这些是想要作为缩债的证据存在，而市场中也接受了这些证据的存在。但是，从加息结构上说以上几点的指向性是什么?是就业与通胀，还是这两点。

美联储缩减购债的前提之一是就业逐步良好，这一次也做到了，但前提是有几个州已经停滞下发放救济金的步伐，要么上班要么饿死，在年初的报复性消费忠于在年中产生了恶果。而这一被动现象才能被当作是就业改良。

如果家门外是风平浪静就还好，但数据显示，美国7天日均新增新冠肺炎确诊病例已超过107140例，这是自2月份以来，7天平均确诊病例数首次高于10万例。目前美国已有1060例由“拉姆达”毒株引起的新冠肺炎病例。白宫表示，半数美国人完全接种了新冠疫苗。据悉，欧盟预计将讨论重新对美国实施旅行限制。

另外，除了德尔塔之外，“拉姆达”也逐步进入卫生组织的视线，研究表明“拉姆达”或具有高度传染性和对抗免疫性。相对条件之下，美国的经济复苏之路将被无限拉长，或许美国可以实现集体免疫，但最坏的情况也不能不谈。

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