SoFi的股价今年以来为什么一直在上涨?

在猛兽财经之前于SOFI Technologies(SoFi)的分析中，考虑到其低于同行平均水平的市盈率，我们认为SoFi是一个“买入机会”，自那时以来，该公司的股价已经上涨了64.3%，年初至今，SoFi的股价也已经上涨了80.0%。

此前，彭博社在2023年5月31日报道称，“债务上限法案”中有“一项条款”规定，“学生贷款将在2023年8月31日最后一次暂停延期结束后60天开始偿还。”这一最新发展对SoFi Technologies的学生贷款再融资业务产生了积极影响，因为学生在联邦学生贷款暂停支付到期后寻求对现有贷款进行再融资。

在2023年6月7日的Piper Sandler全球交易所和金融科技经纪人会议上，SoFi强调，由于联邦学生贷款支付暂停，其“最大、最赚钱的业务”——学生贷款再融资业务，仅以“25%的增长速度”运营了三年。因此，这就很容易理解为什么SoFi Technologies的股票在2023年迄今为止的表现异常出色，因为该公司的学生贷款再融资业务有了新的发展。

SoFi股票的关键指标

在确定SoFi Technologies学生贷款再融资业务的前景时，猛兽财经认为，投资者需要关注一些重要指标。

SoFi Technologies在摩根士丹利(MS)于2023年6月12日举行的美国金融、支付和商业地产会议上披露，在联邦学生贷款暂停支付之前，该公司曾实现过约17亿美元的季度学生贷款发放。相比之下，SoFi Technologies在最近的季度财报中披露，今年第一季度的学生贷款发放量已经出现了大幅下降，为5.25亿美元。

即使在当前利率上升的环境下，很可能仍会有借款人热衷于以更高的利率延长他们的学生贷款期限，以降低每月偿还债务的负担。因此，我们的观点是，SoFi Technologies应该能够轻松地将其季度学生贷款发放量从目前的5.25亿美元增加一倍，并在未来的季度中超过10亿美元。

此外，SoFi Technologies近年来还扩大了其在学生贷款再融资市场的份额，这使其处于有利地位，成为学生贷款再融资需求预期复苏的重要受益者。具体来说，根据该公司在2023年6月摩根士丹利美国金融、支付和商业地产会议上的披露，SoFi Technologies在学生贷款再融资市场的市场份额已经从几年前的40%增长到了现在的60%。

SoFi的长期前景怎么样?

猛兽财经认为，从长远来看，SoFi Technologies的前景相当不错。根据S&P capital IQ的数据，卖方分析师预计SoFi Technologies的收入和EBITDA在2024-2027财年的复合年增长率将分别达到21.2%和36.6%。

如上所述，卖方分析师对SoFi Technologies长期财务前景的乐观预期得到了该公司学生贷款再融资业务及其银行业务SoFi Bank的增长潜力的支持。

SoFi Technologies在摩根士丹利美国金融、支付和商业地产会议上指出，其学生贷款再融资业务的总潜在目标市场的规模估计为2000亿美元。相比之下，SoFi Technologies过去12个月的整体收入为17亿美元，不到其学生贷款再融资业务总潜在目标市场的1%。

另外，SoFi Technologies在6月初的Piper Sandler全球交易所和金融科技经纪人会议上透露，其银行业务已经“按公认会计准则盈利”，并产生了相当高的净资产收益率(20%)，预计每季度将增加“20亿美元”的存款。随着SoFi Bank对公司整体业务组合的贡献不断增长，猛兽财经预计SoFi Technologies的盈利能力和净资产收益率预计也将继续增长。

SoFi 股票被高估了还是低估了?

猛兽财经认为SoFi Technologies股票目前的估值是合理的。

如果一只股票的收益倍数等于或相对接近其预期收益增长率，那么它的估值就被认为是合理的。根据S&P capital IQ的估值数据，SoFi Technologies的市场估值为EV/EBITDA的42.2倍，而该公司2024-2027财年EBITDA的复合年增长率为36.6%。这意味着SoFi Technologies的运营收益倍数大约比EBITDA复合年增长率高出15%，因此我们认为SoFi Technologies股票的估值是合理的。

SoFi Technologies的学生贷款再融资业务前景已经显著改善，最近的事态发展也证实了学生贷款暂停期限的到期，而且SoFi的估值在很大程度上已经考虑到了这些利好因素，所以我们认为SoFi Technologies的估值是合理的，并且是一只值得投资的股票。