1、 持续打黑，各省都在行动 山东严查“黑稀土”将建稀土业“黑名单”制度。福建省经信委组织开展打击稀土违法违规行为专项行动。四川打击稀土违法违规行为，鼓励群众提供违法违规线索。同时，随着环保监察趋严，我们认为非法冶炼产能将要受到常态化监管。

2、价格存在严重滞涨 相比较基本金属和诸多小金属价格涨幅，稀土价格严重滞涨。

图表：2016—2017.2稀土滞涨

3.收储呈现高频小批量特征，价格改善驱动力持续性预期更强 在稀土价格持续低迷的情况下，2016年12月之后稀土收储的常态化被得以延续。区别于之前小批次大规模的收储，2016年12月之后的收储呈现了多批次小批量的特征。 2016年12月13日稀土收储1406吨，多数产品价格位于市场波动区间上限。氧化镨32.31万，成交5吨，氧化钕25.59万，成交45吨，氧化镨钕25.33，流标，氧化铕42.20，成交60吨，氧化铽287.72，流标，氧化镝125.03，成交280吨，氧化铒17.11，成交330吨，氧化镥429.70，成交16吨，氧化钇2.45万元/吨，成交670吨。 2017年1月19日上午，2017年第一轮稀土国储招标结束，据百川资讯报道招标总量2000余吨，价格小幅上浮。参加本次招标的单位有中铝、赣矿、广晟、中色、厦钨。其中主流稀土产品:氧化镨钕招标价格26左右，数量1300；氧化铕招标价格45左右，数量80；氧化铽招标价格300左右，数量95；氧化镝招标价格125,数量440；本次招标价格比上次招标价格总体上浮2%-8%，成交率98%以上。

4.包稀态度积极持续提价 包头稀土国贸公司自2016年10月以来，在收储落地之前，已经持续提价。并且在冬季消费淡季也未降价。我们认为在“打黑和环保监控常态化，收储高频化和龙头企业持续看好行业景气”的宏观情况下，稀土行业的景气正在持续向好。

图表：内蒙古包钢稀土国贸公司稀土产品挂牌价格

5、推荐标的

中重稀土标的：广晟有色、厦门钨业和ST五稀

轻稀土标的：盛和资源、北方稀土

磁材：正海磁材、中科三环、宁波韵升、英洛华

图：相关标的业绩弹性测算

图：厦门钨业业绩弹性测算