基本面

国际金价一个月前的雪崩式暴跌点燃了中国消费者的一轮购金潮；而金价反弹之后重回低点，则让“中国大妈”抢金欢乐烟消云散。中国消费者抄底需求或许不足以推动金价上涨，但对有意通过藏金于民实现藏汇于民的中国央行，可谓一切尽在掌控中。

中国黄金消费量随居民收入水涨船高，零星的购金行为聚沙成塔，将对政府增持黄金以实现外储多元化的战略目标提供完美侧翼配合；而政府监管部门持续放开和做大黄金市场，亦不无以黄金市场为人民币资本账户开放试验田的战略意图。

“通过藏金于民，实现藏汇于民。所以这也是实现三国杀的方式，就把黄金、人民币、美元联系在一起。...实际上也是实现了人民币在资本项下的可兑换。”以市值计全球第二大银行--中国建设银行商品与期货交易部总经理王勇称。

国家外汇管理局在推进人民币汇率形成机制改革过程中，针对黄金进出口额度及核销、结售汇敞口管理和黄金境外拆借等，不断出台规范发展和鼓励支持措施，将商业银行黄金业务有效纳入了国家外汇管理及其监控体系。

王勇并强调，目前几乎所有的黄金买卖都不受结售汇额度的政策限制，从这个角度讲人民币实际上已部分实现了资本项下可兑换。

虽然布雷顿森林体系瓦解后，黄金在全球货币体系中的作用大大降低，但仍是全球非常重要的外汇资产，亦是国际支付体系下的战略资产和公认的支付外债资产。尤其在主要货币竞相贬值的时代更是当之无愧的硬资产。

2001-2011的黄金十年，国际金价由254美元/盎司上涨至1920美元，固然是受消费增长和投资需求膨胀所赐，全球各央行由净出售转为净买入则是一条贯穿始终的主线。这亦是为何央行的动作总是会在黄金市场上掀起轩然大波。

“中国政府很聪明，为了买黄金，化整为零，让企业去买，从这个角度而言，中国的黄金市场还有很大的发展空间。”银河期货首席宏观和贵金属分析师赵先卫指出。

而对于中国央行而言，从藏金于民再到藏汇于民，是作为拥有黄金储备很低的全球第二大经济体不得不选择的曲线路线，尽管中国人对持有黄金具有与生俱来的偏好，但通过化整为零的零碎步调，意味着这个过程将需要相对漫长的时间。

实际上，无论是市场规模还是投资产品，中国黄金市场顶多是刚刚迈过初级阶段，但还远未跨入成熟市场的行列，实物需求占比仍在黄金消费需求中占据举足轻重的位置。虽然投资需求的增速已经相当显着，但基数很低，且产品少，金融化不足以及制度尚不完善仍构成掣肘。

全球以市值计第一的银行--中国工商银行贵金属业务部新闻发言人施旭东表示，中国的黄金企业要实施“走出去”战略需要金融资本支撑。未来中国的黄金产业与银行等金融机构的联动应更强，围绕中国黄金产业链发展的金融创新将大有作为。

相比美国黄金储备逾8,000吨的规模，全球第二大经济体的中国目前的官方黄金储备仅为1,054吨。央行副行长易纲在今年“两会”期间曾表示，黄金储备和黄金投资永远是央行考虑的一个选项，但要保持市场平稳，保持价格稳定。

不过，专家认为，中国政府期望更多增加储备黄金基本是确定的，因此中国的黄金偏好不仅仅是体现在百姓身上，中国政府同样如此。伴随着黄金牛市不再，西金东移的过程可能会加速进行。

“中国的外汇储备那么多，但黄金储备的比例却比较低。可中国央行又不敢公然增持黄金。...中国现在的黄金是只让进口不让出口，现在商业银行等于是代理央行进口黄金。”某国有大行的贵金属交易员称。

上述交易员称，商业银行是承担了一定的隔夜外汇敞口风险。最近黄金下跌，晚上通过银行买黄金的人越来越多，等于银行晚上去国际市场上买黄金，白天从市场上买美元，现在人民币又一直在升值，这对银行买黄金是很有利的

全球最大的基金组织美国ETF黄金基金SPDRGoldShares持仓量-2.41吨，持仓量为1016.16吨 白银ETF持仓量10022.95吨，-175.68吨。

黄金技术面

黄金方面：

国际黄金价格上一交易日开盘于1390.99，收报1386.20，涨跌幅为-0.30%，盘中最高到达1398.40，最低探于1381.90；收盘为一根小实体阴线，5日均线下方1380构成短期支撑，今日美国市场休市，预计波动较为窄幅。

今日黄金走势波动空间：1370~1400；

下方重要支撑位：1370；1340；

上方重要阻力位：1400；1420；1440

目前平衡于：1385

交易方面：

今日美国市场休市，波动较为缓和，建议观望。

白银方面：

国际白银价格前一交易日开盘于22.58，日内最高于22.65，最低下探于22.30，收盘22.36，涨跌幅为-0.84%，目前白银处于22~23.20区域震荡格局，均线系统处于发散下行，MACD胶着平缓波动，方向不明朗。

今日白银走势常规波动区间：22.00—23.20

交易方面：

美国市场休市，波动平缓，方向不明朗，今日观望为宜。