恒指今天在蛇年第一个交易日红盘高开200多点，惟升幅并没有进一步扩大，只是窄幅横行而已。从日线图看，恒指在假期前已确切跌穿了上升轨、10天及20天平均线支持区，显示2月4日的23495为短期顶部。这些支持已转化为阻力，今日介乎于23480至23550之间。除非先重返其上，否则，短线跌幅会继续扩大。

事实上，从小时图的走势来看，恒指现时也应该处于反弹而已。2月期指在木星顺行日(1月30日)见顶，即使其后恒指在2月4日创下新高，但2月期指也没有上破1月30日的顶部，两者呈现「背驰」的转势讯号。其后恒指及期指皆跌至2月5日才见底反弹。

值得留意的是，2月8日恒指与期指再次呈现「背驰」，恒指跌穿2月5日底部后回升，但期指却没有破底。接着两者也回升至今。

假如恒指与期指的波浪走势是相同的话，由2月5日低位开始就应该是abc浪的反弹结构，因为这样才可以解释为何恒指破底而期指没有。换句话说，由2月5日开始的升势只属于abc浪反弹而已。倘若保持在23500-600点之下，反弹浪有条件随时结束。