上周五国际黄金破位1520美元一线、白银26.12美元一线引发市场更多买盘止损及追空现象造成市场恐慌性抛盘情绪，本周一开盘再次演绎出一幕“黑色星期一”惨烈下跌走势，亚盘、欧盘时段均呈现大幅抛盘现象，截止4月16日国际金价最低探至1321.22美元/盎司、白银最低探至22.01美元/盎司。

伴随着国际金价1520美元破位市场有关黄金12年牛市行情结束声音愈加增强，从近期外汇及大宗商品市场与金银走势关联性上看，金银短期弱势下行格局主要受自身因素影响较大，且从ETF、CFTC等持仓数据上黄金的破位是进一步带动白银下行因素，黄金基本面利空题材受一系列预期及市场抛盘。

近期主要利空金价因素：

美国国内经济复苏预期。自2012年9月份至今美国数据从失业、房产、零售、制造业等数据均出现一定复苏迹象，美元资产受到市场追捧，美股（以道琼指数为代表）取得强劲表现，目前日连阳刷新历史新高，4月11日录得14887.51点新高，美元指数近期亦是表现出强势修正态势，资金回流美国打压金价走势。

欧元区债务危机及经济低迷。希腊、西班牙等“欧猪五国”自2010年接二连三传出债务问题困扰，近期塞浦路斯更是演绎出戏剧性一幕金融动荡，更是有传言抛售4亿欧元黄金储备以换取援助消息成为上周利空金价一市场论点，其次欧元区经济的长期低迷主要表现为经济倒退、失业率高企、制造业低迷等现象成为拖累欧元并并打压金价因素。

基金持仓的大幅减持及抛售。全球最大上市交易基金----黄金（ETF）spodrgoldtrust持仓自2013年开年至今日总计减持达到195.57吨，至1145.92吨，这一大幅减持趋势再曲线走势上显示自06年至今首次创前期低点水平，更是引发黄金投资热潮的减退。其次，开年以来COMEX期金场内投机性净持仓减持逼近08年低点水平，同时近两个月时间未出现松动迹象。

货币宽松对金价提振的减弱预期。2012年9月份、12月份美联储相继推出QE3、QE4总计每月以850亿美元资产购买规模以及日本等央行一系列货币宽松措施金价不过1800美元成为黄金市场交易人员及投资者失望。

大宗商品CRB指数及原油走势回落。价格走势上大宗商品CRB指数（17种期货商品合计指数同时反映一定程度物价指数）盘中自2012年9月14日最高见至598.65点同金银呈正相关关系展开阶段性下跌至今，以及原油近日连续下挫间接性打压金银反弹预期。成正相关关系的间接性市场均呈现受到美元走强压制，同时令金一定程度性收到压制。

市场心理预期。即瑞银、高盛等投行机构连续下调金价预期、金融大师索罗斯抛售黄金、塞浦路斯抛售黄金储备将可能产生连锁反应以及美联储退出QE政策等给市场心理预期近期造成较大影响，同时是近期金市主要关注焦点风向标构成市场看空、追空情绪增加。

技术层面弱势格局。自08年低点680连接2012年低点1570上升趋势线1650美元一线的下破，金价连续两个季度收阴打破自2011年最高1920美元至今一阳一阴K线循环、月线连阴以及价位过高备受市场争议，目前盘中一度跌破1520美元一线关键中期支撑位引发市场更大抛盘情绪。

后期持续利多金价因素：

美联储的超货币宽松政策及承诺维持低利率。继续每月购买850亿美元的机构抵押贷款支持债券和美国国债的量化宽松政策。基准利率维持不变，预计至少在失业率维持在6.5%以上、通胀率在未来一两年时间不超过2.5%、以及长期通胀预期仍旧十分稳定的条件下，继续维持当前0到0.25%的极低水平的联邦基金利率。

欧洲央行通过的直接货币交易计划实施无限量债券购买。德拉基2012年年7月通过承诺“ECB将不惜代价拯救欧元”使市场恢复平静。还采取实际行动支持这个承诺，当成员国符合一定条件时，ECB会购买他们的公债。

全球经济前景暗淡。1月份国际货币基金组织下调2013年全球经济增长预期，称欧洲的长期衰退推迟了该地区的经济复苏，并继续阻碍全球经济增长。以及世界银行《全球经济展望》报告中大幅下调2013年全球经济增长预期，称发达国家意外地复苏过缓拖累了全球经济增速。

地缘政治的不确定性。全球紧张局势围绕中东地区最为强硬国家伊朗以及朝鲜半岛将可能引发局部性战争。为避免中东地区出现核武器竞赛以及《不扩散核武器条约》遭到破坏，美国总统奥巴马3月份曾警告不排除对伊朗核进行军事打击可能性以及朝鲜半岛的紧张局势的升温。

发展中国家的央行买盘推动。世界黄金协会发布的报告指出，全球央行的官方储备总量已经从2000年的2万亿美元增长至2012年的12万亿美元。目前全球央行正在减持美元和欧元储备，并转而投资黄金、日元以及包括人民币在内的新兴替代品，预计这一趋势还将延续，尤其是在新兴市场。称这是主要是主权债务危机所致，危机对美元和欧元等传统储备货币构成威胁。

美元长期的弱势格局。美联储为实现美国经济复苏使用货币宽松、低利率政策工具是美元08年至今重要弱势基本因素，目前美元指数从2005年11月份起技术走势进入一个中长期收敛三角形区间震荡格局，目前延续这一三角形内区间内波动。

通货膨胀的不确定性。伴随着全球央行大规模的印钞刺激经济是否会引发新一轮通胀问题目前仍存在疑问。美联储目前所实行QE政策其中紧盯一点是通胀率。若美国经济持续复苏将引发流动资金回流美国同时也可能推高通胀。

全球潜在的信用及其他危机。全球货币政策成为复苏经济的工具，流动性泛滥将会推高全球资产及通胀，以及美日等发达国家所背负的沉重债务所反映出一系列危机。其中最为典型是2013年德国正将部分存储外国银行黄金正逐步计划运回国内引发其他国家的效仿，似乎美、英等国家央行正在失去托管人的信用。

上图为1975年至今金价长期走势，2011年9月份达到历史最高点1920美元一线展开中期围绕1520-1800美元区间箱体震荡格局，伴随着上周五国际金价走势上跌破1920-251美元的23.6%位置1520美元一线引发近两日市场更多买盘止损及抛盘追空现象，目前中期格局破位1520美元一线中长期支撑进一步指向1920-251的33.3%、38.2%位置，截至昨日盘中黄金最低探至1321美元一线，直逼2011年历史高点1920-08年低点680的50%位置及1920-251美元的38.2%位置共振技术支撑1306/00美元一线，同时后期关注这一中期强支撑，若该位得到有效支撑将可能走出后期大幅反弹或向上格局。

上图为1989年至今银价长期走势，2011年最高见至49美元一线展开中期大幅回调，2011年9月份最低探至26.06展开26-35美元区间箱体震荡格局，上周五国际银价走势上跌破三重底技术支撑26.12美元一线，截至昨日盘中白银最低探至22.01美元一线，后期关注2011年历史高点49.83美元至08年低点8.45美元的66.7%位置及49.83-3.51美元的61.8%位置共振支撑于22.42、21.38美元一线中期强支撑。

经过大幅下跌后，国际金价调整第二阶段区间指向1300-1600美元，中期下方强支撑关注1300美元一线，若后期再次回稳于1600美元一线，那么本次大幅的调整或将是为长期金牛的后市得到了充分的修正。银价调整第三阶段区间21.37-29.90美元，中期下方强支撑关注21.38美元一线，后期关注上方分水岭关注30美元一线。