春节慵懒的气息尚未淡去，资产管理行业硝烟的味道却愈加浓厚。

长假刚结束，保险资管即迎来“喜讯”。2月17日，保监会发布《关于保险资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关问题的通知》(下称《通知》)，允许保险资产管理公司发行“一对一”定向产品及“一对多”集合产品。

这一《通知》给公募、私募基金、信托带来新的竞争对手。

自去年5月份起，资管行业就迎来了一轮监管放松、业务创新的浪潮，各项重大金融改革纷至沓来，各金融机构之间的壁垒正被逐个打通，从前各管“一亩三分地”的局面已经终结，“群雄逐鹿”已是大势所趋。

新规的出台，将改变保险资产规模低增速的局面，同时也对保险公司资产管理能力提出了更高要求。

投资范围障碍解除

受益于中国经济多年的高速增长、城镇化的迅速扩大以及国民收入的不断提高，国内资管行业总体规模增长迅速，近5 年国内资管总规模复合增速为30.5%。

然而，相对于信托、券商资管、银行理财等资产规模的高增速，保险资产规模增速相对平稳，近几年增速为20%左右。

在《通知》下发后，保险资产规模有望迎来高增长。华泰证券分析师吴耀认为：“在这种大资管时代背景下，保险投资新政放开保险资金投资范围，并且重新试点保险资管产品将有利于保险资管在市场中拓宽资产累积来源，在规模快速增长的资产管理市场上获得自身的地位。”

实际上，保险资管公司可发行“一对多”集合类资管产品和“一对一”定向资管产品，这是继2006年第一轮试点之后，保监会再次开闸保险资管“私募”试点。

在2007年以后，保险资管发行产品试点暂停，据记者了解，暂停原因主要是因为当时的保险资管投资渠道过于狭小，导致产品发行困难。

这一困难在此次试点重启中得到解决，《通知》第六条明确表示：“产品投资范围限于银行存款、股票、债券、证券投资基金、央行票据、非金融企业债务融资工具、信贷资产支持证券、基础设施投资计划、不动产投资计划、项目资产支持计划及中国保监会认可的其他资产。”

投资范围几乎宽泛到无所不包。

据保监会信息显示，人保、泰康和太平资产这三家公司是首批获得产品备案的公司，目前三家公司申请发行了5只产品，不过在这5只产品投资范围尚局限于股票、债券、基金。

“不动产投资项目收益远远高于证券投资收益，将来我们可能也会加大不动产这块的投资。去年底已经开始招聘有PE、信托、房地产经验的人才。”一位保险资产管理公司人士向《投资者报》记者透露。

中国人寿董事长杨明生也曾表示，投资实体经济和不动产领域的收益率可达6%，远高于股市债市，国寿也将进入不动产、基础设施等领域。

太平洋保险资产管理公司总经理于业明称将更加重视国家级重点工程、大型市政项目、能源项目、交通等项目。

私募表示压力很大

过去，在资本市场占据江湖老大地位的是公募基金行业，资产规模曾占到三成以上。然而，经历了2007下半年起的金融危机后，公募基金江湖地位受到动摇，据金牛理财网数据显示，截至2012年底，公募基金规模为2.87万亿元，其中股票1.36万亿元，债券0.7万亿元。

该规模与其他投资资本市场的金融产品相比，仍占优势，但其份额比例却出现大幅下滑，已由过去的超过三成跌至不足一成。

在大资管时代，公募基金业的江湖地位更将受到冲击。

去年是资管业务大开闸的一年——期货公司获准开展资管业务，私募证券投资基金合法地位首获《证投基金法承认》，基金公司借道专项资产管理计划进军PE领域，商业银行扩大证投基金管理试点，证券、私募证投基金、保险开展公募基金管理业务等等。

可以想见，在中国资产管理行业壁垒打通后，将形成“你中有我、我中有你”的竞争格局，大资管时代已然开启。

在这种格局下，谁能成为行业“老大”？保险资管在竞争中有什么优势？

“资管业将进入全方位市场化竞争阶段，也必须加速竞争才能促使财富管理行业健康发展，保险资管在竞争中有自己的优势，却也有短板。”上述保险资管人士表示。

相较于券商、公募、私募证投基金，保险公司最明显的优势在于渠道，投资的专业水平相较而言略有欠缺，市场已存在险资产品整体收益率偏低的问题。

数据显示，2008年至2012年，保险行业投资收益率分别为1.89%、6.41%、4.84%、3.49%和3.39%，大部分年度的收益率都低于五年期定期存款利率。

如何提升专业投资能力，是摆在险资面前的严峻问题。不过，对于未来，险资人士保持乐观。

“此次《通知》对保险行业而言，是一个重大利好，有里程碑式的意义，在发展中，保险公司强者更强的特征可能会比较明显，会加剧保险公司的两极分化。”上述保险资管人士认为。

“这将是保险高端市场营销的一个分水岭：从产品销售导向到需求满足导向转型。这项举措对保险公司定制产品的设计开发能力、资产管理的能力与水平是很大考验与推动。对销售人员的专业要求、高净值与超高净值客户关系管理的能力与水平考验亦将是里程碑式的拐点。”正隆保险经纪股份公司董事总经理蹇宏在微博上表示。

“保险资管放开对我们有压力，除了我们私募，一些小型基金公司压力也会比较大。”北京一位私募人士私下里表示。

“大资管时代的竞争能促进行业的优胜劣汰，形成良性发展，也让我们时刻保持忧患意识，努力提高自身综合管理能力，做出自己的特色。”该私募人士称。