昨日，现货黄金和白银呈现了低位回升的态势，不过幅度并不大，属于正常的技术性调整。从交投情况来看，白银市场未平仓头寸规模继续降低，主要因前期部分获利空单获利离场，交易量也较为寡淡，我们认为白银将在接下来的一段时间进入技术性修正的时期，波动性可能会出现降低，同时再次出现大跌的概率也相对降低。

从基本面的角度来看，昨日贵金属的止跌调整也与美国新科总统特朗普的经济政策不确定性有关。经济数据方面，美国方面昨日公布的10月零售销售月率录得0.8%，好于预期的0.6%，前值也由0.6%上修至1.0%，我们可以看出9月和10月刷新了2014年以来最大的两月连涨水平，显示消费者正持续推高经济，与此同时良性就业、薪资增长，有限的通胀回升都令美国民众有足够的消费财力。

美联储加息方面，三位美联储官员都表达了支持加息的看法，其中波士顿联储主席罗森格伦表示：市场估计12月加息似乎是合理的；里奇蒙德联储主席莱克表示：财政刺激政策可能加快美联储的加息步伐；达拉斯联储主席卡普兰表示：加息越快越好。因此，根据芝商所（CME）所提供的通过联邦基金利率衍生品来计算美联储加息概率的工具“Fed Watch Tool”显示：市场预期美联储将在12月议息会议上加息25个BP至50-75BP的概率为90.6%，相比昨日有进一步的提升。这可能意味着市场已经打消了对特朗普可能会干预美联储加息进程的顾虑，加息屠刀终要落下。从这个角度来看，贵金属前期的大跌也就不意外了。

因此，从具体操作的角度来看，当前的操作具有较大的难度，震荡修正的行情可能带来的是波动的无规律性和获利空间的缩小，因此我们建议要耐心等待较好的进场机会。现货白银关注17.25附近的阻力可轻仓博弈空单，止损放在17.5附近即可，短线目标位看到17.0和16.8两个位置。现货黄金可关注1236附近的阻力择机寻找进场做空的机会，止损放在1242附近即可，短线目标位看到1222和1216两个位置。

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沈汇川

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