上周五金价窄幅调整，于1286附近选择方向。俄乌局势进一步升级或短期提振避险资产买需，但考虑到局势不确定性以及存在短期刺激效应，对黄金价格的影响有限。美国方面，消费者信心持续高涨，美元指数继续反弹，本周仍需关注ISM制造业、工业订单及非农就业人数等重要数据。资金面上，黄金ETF连续七日共减持三次共削减5.08吨，另外从CFTC持仓报告来看，黄金商业净持仓继续增持及非商业净持仓持续减持，表明无论是生厂商还是基金投资者均不看好未来金价。操作上震荡偏空思路对待。

上周五银价亦窄幅调整，短线反弹于20日均线4120遇阻。自8月初国内期银较现货持续贴水，为银价提供支撑；另外白银ETF持仓连续六日持续增持，表明基金投资者看好短期银价。整体来看，尽管银价基本面利好银价，但若金价较为疲弱，白银或难走出大幅的独立行情。 操作上，日内观望思路，技术面上仍偏空形态但谨防反弹风险。