1.感谢美联储

细究此轮金价上涨，起点正是2015年年底美联储开启近10年的首次加息。过去数年，美联储的加息预期对金价打压明显，但自去年年底美联储加息以来，市场由年内美联储加息四次转为降息预期，黄金多头的能量被逐步释放了出来，黄金从1046形成拐点上涨。随着美联储加息预期逐步降温，美元指数也一度自十三年高位100.58下跌近10%，上周最低曾触及91.91，创一年半新低。英国将脱离欧盟的前景，以及由此给全球经济带来的后续风险，让交易商不得不考虑本来毫无发生可能的情况——即美联储可能非但不会升息，甚至可能决定降息。

2.感谢英国脱欧

第一波1046涨至1303位置，第二波从1250-1358当天一口气走完，足足不到到六小时搞定，因英国脱欧公投引发的不确定性可能促使全球货币政策进一步宽松，贵金属涨势已获央行“点头”，黄金白银全线走高。

3、英国退欧的不确定性持续经济增长还将进一步下滑

IMF发言人周四称，英国退欧造成的不确定性将损害英国近期经济增长，以及欧洲其他国家，并将影响全球产出。英国可能退欧造成的不确定性或是现在对全球经济的最大风险。他并呼吁欧洲领导人和其他政策制定者就如何降低威胁采取决定性行动。因为包括政治方面的不确定性显著增加，英国和欧盟以及全球经济面临来自于宏观经济和金融市场影响的短期风险。不确定性来源之一便是决定英国和欧盟未来关系的各项条款，以及他们需要多久来决定这些条款，而新的关系又将如何影响商业和其他领域。英国公投退欧事件已经创造了显著的不确定性，我们相信这可能会在短期内破坏经济增长，尤其是英国，同时也对欧洲及世界经济形成影响。假如这种不确定性继续，伴随着消费者信心和商业信心的下滑，这意味着经济增长会降得更低。

4、ETF持仓量

全球最大的黄金ETF——SPDR GOLD Trust增长4.3%，上周资金流入规模达到11亿美元。数据显示，截止6月30日，全球最大的黄金ETF—SPDR持仓量增加至950.05吨，为2013年7月以来新高。今年迄今这一黄金ETF已经飙升23.5%，资金流入规模达115亿美元。

5、白银走高拉动黄金走强

周五现货白银续涨逾2%，升破19美元整数关口，最高触及19.40美元，为2014年9月以来新高；本周已经累计上涨近10%，有望录得2013年8月以来最大周线涨幅。2016年上半年现货白银已经上涨近40%，成为整个贵金属市场的领头羊，同时技术面也出现了本世纪来最为重磅的积极信号。白银中线已经形成涨势，白银的中线涨势将有力带动黄金走高。

6、避险需求给金价上涨提供了强劲的动能

目前全球市场的首要焦点还是在欧盟的不稳定上，担忧还有国家会脱欧，市场的不确定性会吸引投资者们进入黄金市场。欧洲经济增速进一步放缓，欧洲央行将加大货币宽松力度，进一步推升负利率水平。法国、荷兰、丹麦等相关组织掀起退欧公投浪潮，虽然这类风险处在可控范围之内，但对欧元的影响将进一步加剧，欧元将面临自欧债危机以来最大的挑战。市场出现了大量避险需求，无论是投资者、投机者还是零售市场。市场不喜欢不确定性，只要不确定性继续在，黄金市场下行支撑就将继续强——经济和市场状况推升避险需求。当全球经济和市场状况欠佳时，随着市场对避险资产的需求上涨，金价通常也会飙升，如今全球股市表现疲软，经济状况也根本和积极沾不上边，黄金白银自然再度受到欢迎。

7、全球负利率环境，牛市或许刚刚开始

负利率现在已经弥漫全球；这只是一个全新的和非常长期的牛市的开端而已。据估计，目前全球大约有8万亿美元主权债务收益率都是负数。种名义利率和真实利率都趋向负数的趋势，黄金的吸引力与日俱增。作为一种无收益资产，它储存成本最低，因此当你将它和其他收益率资产相比时，它真的魅力巨大。在全球政府债券收益率处于历史性低水平的时候，黄金会为投资组合提供强大的保护。

8、10年期国债利率

随着英国退欧风险加大，全球对避险资产需求急剧上升，全球国俩价格大涨，涨幅创20年来最大，近日日本国俩债收益率领跌。从10年期国债利率运行轨迹来看，去年底，10年期国债收益率在2.80%左右，今年6月底，10年国债收益率还在2.80%附近；虽然从3月初开始，10年期国债收益率多数时候都在2.9%以上，并于6月初一度升破3%，但凭借6月中下旬的这波行情，长期债券收复了大部分失地，再一次唤醒了投资者内心深处对于牛市的期待。确实，当牛市持续时间超出历史规律，利率下行幅度突破了原先想象，债券资产的性价比已大不如前。面对经济间歇性地呈现回暖迹象、货币宽松受制于多种目标而更显冷静的时候，市场难免会对利率下行的持续性和想象空间产生怀疑，利率于低位波动加大可以说是自然现象。上半年信用风险密集释放，一定程度上加剧了债券市场的波动和分化。六月份以来，美国十年期国债收益率降低，英国十年期国债收益率、日本十年期国债收益率下降。而通胀保值债券是衡量通胀预期的一个指标，提高利率意味着收紧，美联储更希望美国以外市场资金流动性进入美国债市。

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