【焦煤铁矿】

货币政策适度收紧，钢材库存数据显示基本面边际上有走弱迹象，螺纹短期承压。高炉复产对原料形成支撑，煤焦相对坚挺，铁矿弹性较大。

【有色金属】

铜价下行动力增加。中国政府多次重申政策适度给市场压力。关注周五美国GDP和下周中国PMI。铜现货仍是供大于求，消费维持刚需，五一长假前备货意愿不强。随着旺季逐渐结束，铜价破位下行可能性增加。

伦锌延续挤升水行情，伦锌窄幅震荡，价格变化不大。国内现货价格微跌同样支持沪锌震荡。暂时仍预计五一前后主力锌价交投重心靠向2.1万，空单持有。

铅价震荡，现阶段强调外盘因消费拖累可能有较大的下行风险，少量空单介入持有。

铝价继续维持高位，但外盘弱势再现。国内消费旺季，加上年初减产，带动铝价走高。但目前铝价走高刺激铝产能重启和投放，再加上旺季逐渐进入尾声，现货开始贴水，我们等待铝价给出反弹结束迹象。

隔夜伦镍低位窄幅波动，昨日俄镍现货升水小幅收窄，市场接货情绪明显下降，钢厂多观望为主。高镍铁采购价昨日基本持平985元附近，由于不锈钢市场氛围偏悲观，高镍铁成交亦为稀少。目前不锈钢市场部分商家计划减产挺价，部分商家降价出货积极。短期在高库存压力下不锈钢价格或仍显疲态，后期观察钢厂排产情况以及钢厂采购高镍铁情绪变化。短期镍价或仍将呈现偏弱走势，建议空单继续持有。

【油脂油料】

外盘方面美豆经过连续两日下跌昨日有所反弹，出口销售报告符合预估。国内市场受累于良好的压榨利润驱动，油粕继续下跌，昨日豆粕主力大幅增仓承压下行，隔夜油脂亦破位下行创出新低，下方空间进一步打开。马棕方面，SGS数据显示1-25日出口仅增1.4%，供应端亦处于季节性增产期，预计油脂油料市场仍将延续弱势下行态势。

【鸡蛋】

周四全国蛋价因北京地区上涨而出现回暖。目前收货较难，库存水平偏低。今晨各地报价稳中小涨。淘汰鸡报5.12元/斤，继续走高，老鸡货源少，下游挺价意愿低，随采随买。09维持震荡格局，4300以上空单继续持有，多头注意止盈;01继续在4050受阻后回落，短多继续持有;05周内落袋为安。

【纸浆】

4月前3周，巴西共出口纸浆88万吨，平均日均出口6.29万吨，预计4月出口量将高于上月。如果出口中国比重不变，预计5月底、6月初阔浆高进口量将维持，届时阔浆库存压力仍然较大。交割月份临近，仓单陆续注册将打破针浆当前供应结构，现价或出现先升后降的走势。

【玉米、淀粉】

玉米：拍卖政策传言进入消化期，东北部分深加工企业继续提价，广东港口价格周同比涨30元/吨。盘面领先现货消化涨势，开始回调。预计短期玉米合约震荡偏弱，耐心等待市场继续调整。

淀粉：东北现货淀粉价格下调，整体需求疲软，库存高企，核心问题在于开机率处于高位。预计接下来盘面淀粉合约价格将弱于玉米。09合约升水偏高，建议持空。

【白糖】

隔夜美原糖高开低走，放量下挫，吞噬前两日涨幅。UNICA数据显示，4月上半月产糖34万吨，制糖比例仅为23%，去年为31%。我们延续昨日判断，利空的累计将逐步增加。国内市场方面，产区报价有所松动，但跌幅有限，5月压力渐现。远月资金出现撤离迹象，多单注意止盈保护。

【橡胶】

随着RU1905逐渐进入交割，基差回归压力犹存，尤其是远月合约。中国天胶产区全面开割，东南亚由减产期过渡到增产期，供应端逐渐改善。3月中国天然橡胶进口同比下降，上周中国轮胎开工率下降，意味着终端需求犹弱。RU1909围绕11500一线波动，建议投资者继续以11000-13000区间震荡思路对待，11000一线以下不宜追空。

【沥青】

隔夜国际油价高位震荡偏弱，Brent深度Back结构带来调整预期。近期，原料端对沥青盘面支撑显著，地缘政治甚至引发市场对后期原料供应产生担忧。不过，沥青基本面没有太多改善，由于市场整体需求不佳，炼厂有持续累库的趋势。在盘面升水之后，交割逻辑叠加炼厂累库趋势不改，套利交易者可以持续买远抛近的反套。

【塑料、聚丙烯】

两市窄幅下行，延续弱势整理格局。目前下游需求支撑乏力，库存压力仍存，供需矛盾突出，但原油价格延续上行格局，从成本端给予支撑， 市场心态谨慎，短期供需矛盾与成本支撑博弈，延续整理，五一 假期临近，继续累库概率较大，市场走势偏弱。

【PTA、MEG】

PTA：PX价格再度大幅下跌，PX-石脑油价差压缩至330美元/吨，回到正常水平以内。PTA加工费继续扩大，生产利润好，恒力装臵计划15日检修，尚未执行，福化装臵检修目前消息看推迟至6月份。成本面下滑，叠加装臵检修可能延迟或取消及下游消费表现较弱，PTA价格基本面缺乏利多支撑。近期大厂挺价，明显支撑现货价格，但远月合约依旧面临多重利空。

MEG：乙二醇利润偏差，CCF华东港口库存高位，CCF最新统计在141.8万吨附近，略有下降，MEG装臵例行检修导致开工下降，但难以扭转供应过剩的局面，下游消费表现不温不火，MEG价格继续承压。

【甲醇】

甲醇港口库存下降，但依旧高于往年同期。化工品市场事故频出，化工行业安全检查影响去库进度，压制市场情绪，导致近期价格偏弱。虽然甲醇进入集中检修期，但价格并未止跌，近期利润严重压缩，成本支撑作用将显现。后期检修装臵重启，进口逐渐恢复，甲醇市场的利多将有所减弱，能否出现像样反弹还需关注MTO装臵的投产情况。PP和甲醇价差达到较高水平，可考虑买甲醇空PP的策略。

【原油】

OPEC和业内消息人士表示，在美国决定终止对伊朗石油买家的制裁豁免后，海湾OPEC产油国可能会增产以弥补因此造成的供应缺口，造成国际原油尾盘下行。从二季度供需平衡表预估来看，OPEC超额完成减产目标后，进一步降产空间有限，伊朗问题造成的出口损失预计能够被OPEC替代产能弥补，供给压力缓解。

【股指】

市场对于央行官员在例行吹风会上的表态进一步明确了二季度货币政策边际转向，叠加近期香港金融监管局对于涉嫌配资的“复杂交易”的监管等事件的共振，导致了市场避险情绪的共振。市场表现出了一定流动性冲击和传导特征。美元指数突破向上，人民币也出现小幅贬值。市场由窄幅波动演化为调整级别放大和内外部流动性共振扰动叠加相关。个股下跌幅度超越权重股，IC跌幅较大，并率先回落至3月份指数的震荡区间，后续300和50滞后回落至该区间概率较大。短期快速下杀后，短期空单持有者可顺势持空，并根据下跌情绪的衰竭缓慢减空。

【国债】

昨日央行吹风会上，副行长表示，货币政策松紧适度，适时预调微调。在一季度经济好于预期的情况下，二季度货币宽松基调不变，但边际操作趋于谨慎，不再频繁降准和释放流动性，前日常例操作2670亿TMLF，五一前适度补充流动性。经济和政策利空压制下，国债或低位盘整，关注月底PMI数据。