【黑色】

多空分歧较大，黑色系走势依然较为纠结，品种间仍有分化，原料强于钢材。预计相关品种短期仍有反复，关注限产实际执行力度。

【铜】

上周铜价下跌后遇到支持。中美贸易磋商结束，美国给中国一个月时间再进行磋商，市场暂时平静。铜市已经出现精铜对废铜替代，再加上进口窗口接近打开，短期铜价会有所调整，等待调整过后的沽空机会。

【铝】

铝价还是于低位遇到很好支持，库存下降仍是主要支撑，但新产能投放是潜在压力，再加上旺季逐渐进入尾声，我们关注库存下降的趋势何时发生转变。

【锌】

伦锌技术上尝试在2600美元获得支撑，LME0-3月升水被推高到120美元以上，反弹情绪升温。沪锌夜盘连续三个交易日调整，持仓70万手且非常集中在1907，预计主力短线仍可能跌向2.05万，不建议参与反弹。

【铅】

沪铅主力增仓下跌到1.6万，跌破整数关后，铅价将可能出现技术上的超跌反弹机会。旺季来临前，建议密切关注此轮铅价跌幅。操作上，前期空单陆续止盈。

【镍】

上周镍价运行重心继续下移，临近周末伦镍有所反弹。上周俄镍现货升水上周持续回落，现货市场交投清淡。高镍铁采购价上周继续调降至955元/镍点附近，钢厂目前观望情绪较浓，且多对后期价格表示悲观。不锈钢价格趋弱，钢厂让利促成交为主。短期镍价反弹空间有限，建议空单暂持。

【豆类油脂】

美豆7月创下新低，接近金融危机以来最低点。周六凌晨USDA美豆月度报告利空。报告预计18/19年度美豆库存将达9.95亿蒲，预估9.2亿蒲，预估19/20年度美豆库存将达9.7亿蒲，预估9.1亿蒲。周五MPOB公布4月马来月度供需报告，总体符合预估。报告显示马来4月产量165万吨，预估164万吨，上月167万吨;出口165万吨，预估164万吨，上月162万吨;库存273万吨，上月277万吨，3月292万吨。产量与库存依然高企，难以给油脂市场带来提振。豆粕仍受基本面与贸易磋商双重影响，预计短期仍偏弱运行。中加菜系贸易短期难恢复，菜系产品价格受到支撑、期价高位震荡，但现货成交依旧低迷，呈现“有价无市”的状态，当前价差下菜豆油的替代效应将逐渐体现。

【棉花】

ICE美棉收盘本年度新低，收盘68.40美分/磅，美国农业部5月份供需报告显示，美国2019/20年度棉花期末库存预估为640万包，较上一作物年度有所增加。上周郑棉主力合约价格下跌挑战15000元/吨整数关口支撑，受国内储备棉成交影响现货价格略有下调。5月5日至5月10日，储备棉轮出累计成交6.37万吨，成交率99.82%。第二周(5月13日-5月17日一周)轮出销售底价为14472元/吨(标准级价格)，较前一周下跌408元/吨。

【鸡蛋】

周五，全国蛋价继续上涨，全国均价继续上涨0.2-0.3元/斤，当日基本报收4.20元。周末涨幅有所放缓，市场有恐高情绪出现。目前走货快，收货难，库存偏低。今晨各地报价企稳。现货支撑淘汰鸡价格继续走高，报5.73元/斤，老鸡货源少，低价购货难。09回落，压力下方回调，待回调后做多;01空头建仓，盘面维持4000以上偏弱震荡格局。

【纸浆】

主力合约基本换约至09合约，06基差逐渐修复，09基差为95，当前仓单注册量为1491吨。现货成交以刚需为主，价格重心下移，山东地区银星报价5175，鹦鹉4975，针阔价差扩大至200。盘面仍有下跌风险，建议谨慎操作，近期重点关注仓单注册情况以及中美第十一轮磋商进展。

【原油】

全球贸易风险依然带来利空抑制，但中美磋商延续小幅缓和市场忧虑，同时美国石油钻井数量下降，地缘局势仍不稳定，国际油价涨跌互现。WTI61.66跌0.06%;布伦特70.62涨0.32%。中美贸易谈判引发市场对全球经济增长减缓的担心，中国方面对谈判结果表达信心，短期市场风险偏好情绪从脆弱中恢复。维持观望评级，油价加速兑现上涨目标位，转势言之尚早，但上行空间已愈发有限。更多及时建议搜金经有卫

【动力煤】

行情判断上，近日坑口煤价高位涨跌互现，下游接受度有所降温，港口发运成本支撑有所松动，之前我们所担忧的下游及贸易商阶段性补库短期亦未出现，港口现货情绪再度降温;动力煤总量宽松、高卡煤结构性紧缺的矛盾依然存在，可关注7/9正套策略。

【沥青】

近期国际油价以震荡调整为主，沥青期货盘面暂时缺乏更加清晰的指引，近月1906合约因临近交割而保持坚挺，成本支撑导致现货价格坚挺，但远月更多是跟随油价而波动。如果后期油价重心再下一个台阶，那么对沥青期货盘面的利空将显现。

【PTA】

PTA生产利润好，企业生产积极性高，装置检修可能延迟或取消及下游消费表现较弱，PTA价格基本面缺乏利多支撑。近期大厂挺价，明显支撑现货价格，但远月合约依旧面临多重利空，尤其近期聚酯厂主动检修增加，可见需求面有提前转弱的迹象。更多及时建议搜金经有卫

【MEG】

CCF华东港口库存高位压制市场价格，利润偏差，MEG装置检修导致开工下降，下游消费表现不温不火，短期价格跌至4500一线，市场继续打压MEG的心态略有缓和，MEG维持偏弱运行为主。

【塑料聚丙烯】

市场延续向下调整，塑料和聚丙烯均线系统空头排列。节后石化库存累库严重，虽近期库存有所消化， 但仍处较高位置，下游各行业开工变动不大，需求整体未有明显改善，在供需矛盾仍旧突出情况下，石化或将继续采取降价降库操作。

【天胶】

中国海关调整混合胶认定标准，利好国产全乳胶;中国天胶产区全面开割，东南亚进入增产期，供应端逐渐改善;4月中国乘用车销量同比大跌和重卡销量同比小降，意味着终端需求犹弱。建议投资者继续以11000-13000区间震荡思路对待，RU1909短期压力位12000一线。

【国债】

美国上周上调对华关税至25%，第十一轮贸易磋商未果，贸易风险再起，央行定向降准以

对冲，故市场风险偏好下移，资金面好转。同时，4月PMI、信贷和外贸数据有所回落，物价维持稳定。因此，经济短期出现反复和风险，基本面和市场预期转好，驱动国债偏强运行，建议持多。