金经有卫：期货晨会纪要2019年8月14日

股指：美中通电话 股指多单持有

昨晚美中通电话，美国将预期的“关税增加”有所修正。美中预期将会进一步通电话沟通。这信息直接刺激美股大涨，人民币兑美元汇率大幅下挫，避险资产纷纷走低，市场风险偏好回归。在9月1日前，由于美中双方还将进一步沟通，鉴于美中的复杂性，可能还有反复，股指多单轻仓为宜。

操作建议：股指多单持有

国债：美中释善 国债轻仓试空

美中谈判再添善意，美国将预期关税增加进行改变，全球市场风险偏好快速回归，股市大涨。避险资产纷纷走低。这种氛围也将导致国债高位回调。在国内央行层面，自从美联储降息之后，中国央行本身并未作出跟随性货币措施，国债的上涨更多的反应风险偏好的转移，美中缓解将会导致国债回调。

操作建议：轻仓试空

贵金属：美国CPI优于预期 金银自高位回调

周二COMEX金银收跌：纽约金主力12月合约下跌3.1美元至1514.1美元，纽约银主力9月合约下跌0.086美元至16.985美元。沪市金银夜盘均低开低走：AU1912暂时收于343.5元，AG1912暂时收于4157元。美国7月CPI月率增长0.3%;预期0.3%;7月CPI年率增长1.8%，高于预期的1.7%;核心CPI年率增长2.2%，亦高于预期的2.1%。由于美国CPI数据优于市场预期，导致美元强劲反弹，金银则承压下行。

操作建议：短多离场，暂时观望。

原油：美国将部分产品关税加征推迟到12月 国际油价大幅反弹

美国贸易代表办公室在一份声明中表示，对部分产品加征关税将被推迟到12月15日，其中包括“电脑、视频游戏机、某些玩具、电脑显示器，以及某些鞋类和服装产品”。中方就美方拟于9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉。双方约定在未来两周内再次通话。API数据：上周美国原油库存增加370万桶。技术面，短期SC1909或维持震荡偏强，后市或上探至450附近。操作建议，偏多思路操作。更多建议搜索金经有卫

铜铝：美国加税延缓，风险偏好回升

周二晚间，受中美贸易高级别代表再次通话及美国加税延缓消息刺激，国内外市场风险偏好回升，风险资产大涨，外盘有色板块集体回升，内盘金属涨跌互现，沪铜期货主力合约夜盘反弹至46840元/吨，上涨0.49%，沪铝期货主力合约收盘在14155元/吨，微跌0.21%。近期金融资产处于敏感时点，有色板块各品种震荡分化加强，短期聚焦秘鲁铜矿供应干扰及山西氧化铝限产影响，操作上建议铜多单继续持有，铝多单逢高减仓。

锌镍：美推迟关税 锌镍低幅反弹

周二晚间，沪锌主力1910涨0.88%，报18855元/吨。中美经贸高级别磋商双方牵头人8月13日通话,同时美国将推迟对中国部分产品征收关税到12月15日。近期锌锭淡季累库不及预期，接下来进入金九银十料维持库存相对低位，支撑锌价，同时宏观面悲观情绪减弱，操作建议锌市短多入场。

周二晚间，沪镍主力1910跌0.10%，报123300元/吨。2019年8月12日，欧委会发布公告，决定对原产自中国大陆、中国台湾、印度尼西亚的某些热轧不锈钢板卷发起反倾销调查。近期禁矿传闻风声四起显著放大镍市波动，目前仍未有消息得到官方证实，同时菲律宾亦有四季度关停大型镍矿的传闻，后市如果禁矿令确实提前至今年将极大地影响近年镍市的价格中枢，在消息验证之前建议观望等待入场机会。

螺矿：多地钢厂检修 螺纹回调做多

周二夜盘，螺纹1910合约强势反弹，报3734元/吨，涨60元/吨，涨幅1.63%。昨日全国主流建材贸易商成交量19.36万吨，多地钢厂检修停产，以及中美贸易紧张关系的缓解，提振盘面表现。短期建议背靠3700附近偏多操作。

周二夜盘，铁矿2001合约强势反弹，报640.5元/吨，涨13.5元/吨，涨幅2.03%。普氏62%铁矿石指数报88.5美元，月均99.36美元。上周澳洲巴西铁矿发运总量2384万吨，环比上期增加66.8万吨,澳洲发货总量1661.8万吨，环比增加65.4万吨，巴西发货总量722.2万吨，环比上期增加1.4万吨。矿价跟随钢价反弹，日内建议回调做多。更多建议搜索金经有卫

双焦：供应收紧 焦炭低位有支撑

周二夜间，焦炭2001低位开盘，震荡偏强运行，报收2016，上涨15.5，涨幅0.77%。近期山西二青会焦企均有限产行为，mysteel山西太原，晋城，吕梁地区焦企开工均有明显下滑，整体供应收紧，焦企出货压力不大。期货盘面低位有支撑，操作建议逢低短多。

周二夜间，焦煤2001低位开盘，震荡偏强运行，报收1343.5，上涨17，涨幅1.28%。山西地区受二青会影响，煤矿安监趋严，部分煤矿库存有所回落。需求端来看，下游焦企按需采购为主，限产压力下焦煤需求受限，期货盘面震荡为主，建议短线操作。

动力煤：宏观迎来利好 周边市场反弹

周二夜盘动力煤期货低位反弹。外围市场传来利好，中美经贸高级别磋商双方牵头人通话，美推迟对中国部分产品征关税，周边市场快速反弹。今日统计局即将公布的月度煤炭产量数据，预计高于预期。动力煤期价在试探575附近支撑后，超跌迹象加快，受到周边市场利好提振，11月合约多单少量持有。

豆类：贸易争端缓和 外强内弱凸显

周二CBOT大豆期货市场收盘上涨，因为有迹象显示中美两国贸易争端缓和，市场担心中西部地区的干燥天气可能制约作物生长。11月期约收高9.75美分，报收889美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕多头平仓，期价大幅下挫。随着贸易争端的缓和，国内豆粕承压。多单离场，短线操作。

周二鸡蛋期货延续近弱远强，现货月合约继续大幅跳水，远期合约相对偏强。季节性基差继续呈扩大趋势，短线为主。

油脂：美豆油承压下行 国内油脂高位回落

周二CBOT豆油期货市场收盘大幅下跌，因为买豆粕卖豆油的套利活跃。12月期约收低0.51美分，报收29.54美分/磅。与之相比连豆油高位回落。

周二BMD毛棕榈油期货市场收盘上涨，创下四个多月来的最高水平，因为马来西亚棕榈油局发布的库存数据低于市场预期。10月毛棕榈油期约上涨1.5%，报收2212令吉/吨。夜盘连棕榈油减仓回落。

周二ICE加油菜籽期货市场收盘下跌，追随CBOT豆油期货的跌势。1月期约收低3.90加元，报收457.20加元/吨。郑菜油高位回落。菜粕大幅回落。随着贸易争端的缓和，油脂或将出现阶段性调整走势，多单离场。

棉花：美棉收涨 中美贸易关系缓和

中美贸易谈判重启，美棉走强。美棉12月合约上涨1.27美分，涨幅为2.12%。中美双方约定两周后进行谈判。美国9月对中国加征关税的部分商品推迟至12月。这对于市场的提振尤为明显。另外，美国中西部的干燥天气也对于棉价起到支撑。夜盘郑棉在中美贸易关系缓和的利好下反弹，但反弹高度还要关注后续中美贸易谈判的进展以及下游消费表现而定。操作上短线交易为主。

白糖：原糖收涨 雷亚尔走强

巴西货币雷亚尔走强提振糖价，原糖上涨。10月合约上涨0.16美分，涨幅为1.4%。原糖期货以美元计价，巴西货币升值会阻碍生产商卖出糖，从而提振糖价。不过，虽然糖价反弹，但短期仍存在许多利空。印度季风降雨增加使得未来上调估产的概率增加。10月份巨量交割的预期也打压糖价。郑糖夜盘合约走势分化，现货较为火爆，郑糖近月合约坚挺。由于仓单较少，盘面实盘压力轻，近月合约存在挤仓风险。但主力合约盘中冲高后减仓下行，如果盘中继续大幅减仓，多单减仓。

PTA：中美谈判利好 夜盘大幅上涨

周二夜盘大幅上涨。近期部分小型装置检修，PTA开工略有下滑但供应仍然宽裕，下游聚酯盈利好转，叠加终端织机开工回升，需求端环比好转，工厂存在补库可能，关注改善持续性。昨日中美谈判传来利好，宏观环境阶段向好，盘面短期或跟随大势走强，关注恒力检修落实情况，建议短多操作。

聚烯烃：宏观环境利好 盘面偏强震荡

周二夜盘小幅收涨。下旬装置检修增多，供应存在缩减可能，需求逐步向旺季过渡，基本面有向好预期。短期因需求释放较慢，石化库存环比累积，现货提涨乏力制约向上空间，而基差收敛后盘面估值优势有所减弱，但中美谈判传来利好，宏观环境阶段向好，盘面短期或跟随大势走强，建议短多仍可持有。