【张尧浠】行情深度解析 15年首度非农

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隐秘现象暗示本次非农将会促进金银大幅反弹 

北京时间周五21:30美国将公布12月非农就业人口变动及失业率，市场预期增加24万人和5.7%。不过，鉴于周三的“小非农”录得佳绩，周五的非农数据的表现或许也不会太差。根据普遍预测，美国12月非农就业人数料增加24万人，略高于1-11月22.8万人的平均水平，失业率或将下降0.1个百分点至5.7%。 

笔者张尧浠认为，若非农数据表现稳固，或者大幅好于预期，都有望助燃美元涨势，打压金银下跌。然而，由于此前强劲的就业数据使得预期过热，因此一旦非农稍逊，金银可能大举反弹。这并不是空穴来分，而是通过一隐秘的现象可以证明我的观点：即美国长短债出现背离。 

因美联储加息的时点越来越近，但市场又不看好美国长期通胀以及加息幅度，所以反映在债市中短期国债收益率下跌的速度慢于长期国债。美国长期与短期国债的走势出现背离，体现在黄金市场上有可能预示着金银触底反弹的时刻即将来临。 

用金银的价格分别除以美国十年期国债的收益率、五年期国债收益率由下方绘制的两者相关性来看，可以观察到大部分时间两者的相关性是非常高的，过去40多年间只有三次明显的下降，分别在1972年、1978年及2006年前后，在相关性触底开始恢复正常水平的过程中，金银也出现了明显的上涨： 

而2014年里两者的相关性已经跌至0.5以下，这是前所未见的，理论上两者相关性早晚要回归到接近1的高位，所以当本次相关性见底回升时或许也预示金银将开启涨势。 

同时1972年和1978年前后也恰逢美联储开始加息，大多数时候美联储加息时金银就会上涨，而降息时金银就下跌，而放眼今天的环境，正好是美联储将要开始加息的时候。 

所以本次金银反弹是刻不容缓的事情，把握阶段性市场总体格局的前提下，对部分仓位或全部仓位有一个系统的规划管理即可，大家可以继续下方进行补仓执行，采用移动止损，在已获得较大持仓成本优势的前提下，对超配仓位在成本价做好止损设置即可。想提前布局非农的朋友，裙数2913/4126备ZYX。