菲律宾总统罗德里格·杜特尔特 (Rodrigo Duterte) 执政蜜月期显然已结束，《CNBC》报道，外国投资人正快速自菲律宾股市撤资，正是因为受不了杜特尔特一连串对美国及中国的“不受控“言论，并对杜特尔特未来外交政策及处理经济能力感到忧虑。

官方数据显示，当地股市交易指标──菲律宾证交所 (PSE) 外国净交易量，于 8/15-9/16 期间，每周都在下降。菲律宾比索这段期间兑美元下滑 3.37% 。

菲律宾股价从今年 1 月到 7 月 21 日创下高峰，当时杜特尔特誓言减企业税、放宽企业限制，加强基础建设支出，又强调打击犯罪、贪腐，推动股市上涨 33%。

但 8 月却成东南亚地区跌幅最深的市场，几乎把新总统上任后的庆祝行情全部回吐。

目前外资基金经理人陆续从菲律宾股市撤资，速度是 2015 年 9 月以来最快，造成菲律宾股价下跌，虽然他们仍在加仓，但撤资行动已暗示杜特尔特强硬且难以预期的作风，以及他对经济增长的承诺面临挑战。

彭博新闻报道分析，外资基金经理人撤资菲律宾，主要是因为菲律宾已非便宜的市场，找不到好的股票可以买。许多经理人已经在菲律宾赚到很多钱，有很好的收益，并准备移到其他亚洲更具增长性的市场。

《经济学人》杂志指出，杜特尔特的举动已令国内、外投资人备受惊吓，且可能使菲律宾刚得到的“东南亚经济之星”头衔不保。美国商会警告，缉毒行动使外资对菲律宾政府厉行“法治”的承诺产生质疑；欧洲商会(EUROCHAMBRES) 则表示，“许多人现在对投资菲律宾心怀犹豫”。

法国外贸银行资深经济学家 Nguyen 认同杜特尔特提出的许多政策，包括让外商直接投资更为自由开放，或增加基础建设投资，对投资客来说理论上都是好消息， 但一方面他的言论却让这些政策失色，“杜特尔特 10 项经济方针理念上都正确，然而这些经济方针的实际行动至今仍未见。”Nguyen 上周表示，杜特尔特对美国“未加思索的”言论相当严重。

不过对于杜特尔特的政策立场，也有分析师给予正面评价。野村控股亚股分析师认为，如果美国总统参选人特朗普普的白宫之路越加明显，杜特尔特近期选择向中国靠拢可能会是明智之举。

另外，菲律宾经济基础仍强劲，稳健的家庭支出抵销了海外逆风。马尼拉 Unicapital Securities 研究主管 Lexter Azurin 表示，个人支出占菲律宾整体经济 70% ，且企业外包稳定可能为菲律宾接下来几年经济增长贡献不少。

另外，菲律宾市场事实上相比该地区其他竞争者价格偏高，如 Azurin 所言，外国投资人得“寻找更多触媒”去调整现阶段估值以继续市场交易。再者，若美联储 (Fed) 决定不论是在这周或 12 月加息，可能导致资金自新兴市场 (包括菲律宾) 外流，回流至发达国家。Nguyen 认为菲律宾面对资金外流能够自行筹资，但能否创造就业以维持人民生计，并确保支出保持活跃，仍有待观察。

菲律宾首都银行掌管 90 亿美元资金的基金经理人 John Padilla 表示，虽然现在的数据给投资人一个赎回的理由，但他们仍然会给杜特尔特一年时间，看看他能否把事情做好，首都银行将菲律宾股市列为中立。