随着美联储主席耶伦在北京时间12月16日凌晨宣布将联邦基金利率上调25个基点到0.25%至0.5%的水平，美联储的加息靴子终于落了地。

一直关注人民币动向的网友想必都清楚，在美国此次加息靴子落地前后，咱们中华家可谓是动作频频，不论是前不久的“人民币发行模式跟美元外汇储备脱钩”，“人民币成功加入SDR货币篮子”等动作，还是最近的津巴布韦允许人民币成为其法定流通货币，都让咱们中华家的“人民币上位”企图变得昭然若揭，想隐瞒都瞒不住。

中美经济，一直以来都是全球关注的焦点。多年以前中国就已经成为了世界第二大经济体，而美国作为第一大经济体。无论是从经济、军事或其他方面，中国都会稍稍落后美国，即使这样，中国在世界地位仍然是不可撼动。

人民币也可能大幅度、持续性贬值？首先，美国加息是弱周期加息，加息效应已基本释放完毕；其次，国家在力推人民币国际化和“走出去”战略，也要求人民币保持相对稳定，政府会力求人民币不出现大幅贬值；其三，从对比美欧日的经济增长差距看，我国仍处于有利位置。

倔强美元不低头 人民币中间价再降169基点

联储理事布雷纳德的鸽声对美元并无太大影响，在市场对其逐渐消化后，美元开始震荡上行，而如此顽强的美元持续不肯低头令人民币再度贬值。

近期随着人民币汇率出现贬值，中国央行或许已经收紧离岸人民币市场的流动性，以抑制看跌情绪，特别是在10月1日人民币正式加入SDR货币篮子前夕，这导致香港人民币HIBOR飙升。

渣打银行香港亚洲区高级经济师刘健恒表示，今年底美元兑人民币汇率将维持6.67至6.7，主要是因为预计美国今年底之前没有能力加息，预计最快或要2018年才会加息，市场加息预期减弱，新兴市场货币兑美元有支持。

尽管美联储加息预期因布雷纳德的鸽声而有所降温，但市场普遍认为美联储9月加息几近不可能，但12月加息概率仍旧较大，因此，短期内美元或将不会出现大跌，且市场看涨美元情绪依旧高涨。相对应地，市场看空人民币居多。

当人们开始习惯暴跌后，人民币终于硬起来了？

我国外汇市场上，人民币兑美元汇率出现持续暴跌，已经不再是新闻。不过，人民币兑美元中间价上涨绝对是大新闻。

人民币兑美元汇率暴跌人们早已习惯，从6.4到6.5到6.6再到现在逼近6.7，人民币不断创新低打破人们心理关口。当然，现在说关口也有些可笑，因为预期不断被打破，所谓的关口似乎已经没有任何参考价值。

人民币贬值对我国近年来加快人民币国际化进程造成了相当的影响，美联储加息是罪魁祸首，贬值会使人民币在海外市场上的信誉度降低。

随着人民币的持续贬值，“专家”们再次分成两队：看好人民币升值的认为，因为人民币大体消化了“811汇改”前积累的贬值压力，不存在持续贬值的基础。看衰的“专家”们则又开始重提“泡沫”这个词，认为人民币升值的时代已经结束了，人民币贬值的时代已经来临了，十多年的经济泡沫终于要破掉了，甚至有“专家”指出，房子该卖就卖了吧，因为马上要崩盘。

最后，说说中美刚刚达成的关于汇率的承诺，包括将避免竞争性贬值和不以竞争性的目的来盯住汇率。本人认为，在这一问题上，先要看看美联储的态度，虽然中美双方达成共识，但是美联储9月议息仍存不确定性，如果9月不加息，12月是否会加息谁都说不准。一旦美元回归强势格局，将对人民币汇率构成一定压力，很有可能人民币汇率再度挑战6.7这一关口。

央妈的负利率手段起作用了吗？

近年来，欧洲和日本央行先后开启的几轮负利率政策进一步压低了全球整体的利率。上周，德国汉高公司和法国赛诺菲万安特以负利率发行短期公司债,标志着负利率已进入更深的领域。

负利率是有边界的，央行不可能无限得调降利率至零以下。负利率相当于向储户征税。当负利率趋近或超过储户持有现金的成本时，储户会选择囤积现金，这将形成金融去中介化，其对金融系统和实体经济的紧缩效应不可轻视。

一旦央行信誉受损，未来货币政策的效果将大打折扣。央行的货币政策越来越受制于金融市场的波动，这导致央行货币政策信誉受损。货币政策很大程度上是通过影响公众预期从而实现对市场利率的调控。而一旦央行信誉受损则难以修复，市场很难再重拾对央行货币政策的信心。当全球经济下一次风险来临时，央行的政策效果将大打折扣。

综上，2016年发达国家货币政策的边际效应明显下降，央行负利率以及持续购债扭曲了债券市场，资金疯狂涌入风险资产，这造成实体经济信贷低迷而金融市场不稳定增加。这些也从侧面反映出各国央行已经将货币政策空间用到极致。随着市场对货币政策效力的质疑增加，未来各国政府政策重心需要由单纯依赖货币政策转向更加侧重财政政策的方向上来。

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