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876货源网6月15日讯:Wind数据显示,本周央行公开市场有2100亿逆回购到期,周一至周五分别到期400亿、0、700亿、600亿、400亿;此外,周五还有2070亿MLF到期,以及600亿国库现金定存到期;无正回购和央票到期。
今年3月,美联储上调利率后,中国央行随即跟进,全线上调公开市场操作和MLF利率,被市场解读为“变相加息”。但对比三个月前,中国目前市场利率和实体经济情况已经大不相同,分析认为此次中国央行没有跟进必要。
1) 人民币汇率保持稳定,中美利差虽有所缩小,但是仍高于130BP,处于历史高位。2) 外汇占款降幅不断收窄,外汇储备持续增长,资本流动改善,无需央行被动加息。3) 去杠杆政策导致银行资金利率不断提升,一年期SHIBOR利率仍高于LPR,实体经济融资成本有被动抬升的可能。4) 宏观经济正处于库存周期和地产周期的尾声,下半年面临下行压力。5)去杠杆政策取得阶段性成果,结合昨天的经济、金融数据,特别是M2增速创新低,显示去杠杆政策取得积极效果。因此在缓和、渐进去杠杆的政策要求下,央行也无需继续加息,以避免市场出现超调。
(1)目前存款类机构质押式回购7天利率DR007,大致处于2.95的水平,远高于7天OMO利率2.45,上调利率不会引起金融过度反映;
(2)6月美联储加息,是中国央行良好的加息窗口,跟随美联储加息才是明智之举;
(3)目前债市表现良好,近一个月以来,10年国债收益率下降近10BP,债市对上调OMO利率有一定的承受力;
(4)人民币汇率已经稳定的前提下,不再是央行核心变量,缩窄政策利率与市场利率才是关键;
(5)全球央行流动性拐点,再叠加中国经济企稳、5月以来金融市场稳定,中国央行应该保证货币政策的全球同步性。
此外,今日人民币兑美元中间价报6.7852,为去年11月以来的新高。上日中间价6.7939,上调87点。上日官方收盘报6.7970,夜盘收盘报6.7943。
在岸人民币兑美元今日开盘报6.7882,上日收报6.7943。 目前小幅走低,在岸人民币兑美元涨0.06%,报6.7930。
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