导读： 尽管8月的非农报告不及预期，令市场再次陷入担忧。但不少分析师认为，此次的数据并不对9月加息构成威胁，对美联储来说，15.1万这个数字已经足够了。

就在今天的早些时候，美国劳工部劳动统计局发布了8月非农就业报告。与前两个月的靓丽表现截然不同，8月的非农就业人数仅增加15.1万人，不及此前预期的19万人。市场对美联储9月加息的概率也骤降。然而在高盛看来，8月非农的这个数据已达到了支持9月加息的程度，预计美联储9月有55%的可能性会加息。以下是老师关于此次数据的解读：

1、尽管此次公布的数据低于市场预期，但15.1万人是高于美联储对均衡水平的预期的，所谓的均衡水平是保证失业率保持长期稳定的水平。因而，高盛相信这个数字刚好够大部分美联储官员支持加息决议。

2、尽管总体上非农数据走软，但大部分私营部门细分类别显示了就业增长。而就业人数增长的行业百分比，即就业扩散指数出现下跌，从62.4%降低至58.0%。八月份的数据下降主要集中于专业和商业服务领域（从+80k降低至+22k），休闲与酒店业（从+45k到+29k），以及政府部门（从+50K到+25k）。低于预期的8月非农数据符合历史上8月数据令人失望的先例，但此后数月数据会有所上修。

3、家庭调查显示8月的就业增加值为9.7万。而失业率和劳动参与率均保持不变，分别为4.9%和62.8%。

4、八月的平均小时收入环比上涨0.1%，同比上涨2.4%，低于7月的修正值2.7%。然而，这并非反映了工资上涨不力，而是月份效应。

5、而根据目前包括消费者情绪，失业金申请、汽车销售在内的商业数据显示，高盛推测八月的活动指标由7月的2.3%下降至1.2%，但3个月的平均变动值则上涨了1.8%.

非农数据的上升强化了美国经济在上半年几乎停滞后已经恢复上升的观点。稳固的非农就业增幅加上7月的消费者支出，住房建设和耐用品订单表明美国经济在今年上半年1.0%的产出增速后，经济增长已经加快。亚特兰大联储目前预计美国经济第三季度年率增速或为3.2%。

8月非农报告在9月美联储会议前两周多公布。在上周五(8月26日)美联储主席耶伦在杰克逊霍尔会议上称，最近数月加息的可能增强后，9月和12月的加息概率升高。去年12月，美联储于近10年来首次加息，但在担忧持续低通胀的背景下，2016年至今美联储尚未加息。

随着劳动力市场接近充分就业，且经济从07-09年金融危机中的恢复显示出疲态，就业增速的放缓是正常的，耶伦已经说过，美国经济需要单月创造接近10万个岗位来赶上人口的增长。

同时，高盛也预计9月加息后，美联储今年就不再加息了， 12月加息概率从40%下降至25%。高盛的此番预测与“债王”格罗斯的观点不谋而合

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