导读：本周欧央行将举行议息会议，而欧央行在欧元区的购债规模于本月初已经突破1万亿欧元大关。自英国退欧公投后，欧元区公债收益率大跌，公债存量大降，市场担心欧央行很快将面临“无债可买”的局面，并会为此采取先发行动。

欧洲央行为促通胀和增长而设立规模1.7万亿欧元资产购买计划，尽管购债项目已经完成了一半，但欧元区通胀依旧疲软，等同于无。

欧盟统计局近期数据显示，欧元区8月通胀率稳定在0.2%，而不是预期的小幅上升。欧元区8月综合PMI终值跌至52.9，创2015年1月以来最低。与此同时，欧元区债券收益率表现并不佳。欧元区国家的公债收益率周一普遍下滑约2个基点，受助于美国最新非农数据疲软市场调降对美联储本月加息的预期。

面对1.7万亿欧元的购债计划，欧央行有两种选择：延长目前每个月购买800亿欧元债券的最后期限，或逐步缩减购债规模。要拯救量化宽松政策的无力局面，路透在一篇报道中提到了第三种刺激增长、提升通胀的可能方案：通过购买ETF基金，间接购买股票。

欧洲是中国最主要的一个贸易伙伴，欧央行新一版的QE政策推出，有助于提振欧元区的经济，将增加外需，有利于中国的出口，这是比较积极和正面的；另外，欧央行的新一版QE政策加上美国量化宽松政策正常化的趋势，将会进一步推动美元汇率的走强，从而可能会对人民币对美元汇率形成下行压力。

预计即将到来的欧央行议席会议上，欧洲版的QE也将正式粉墨登场，全球的确已经呈现一幅“你方唱罢我登场”的竞争性贬值的图景。在这样的环境中，中国无法独善其身，政策面临两难。但是，一国政策还是应以国内情况为主。考虑到中国目前面临通缩压力，汇率政策受到一定掣肘，利率利息等政策工具本应发挥更大作用。

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