汇金网10月20日讯——周三(10月19日)沙特首次向国际投资者发售债券，拟募集资金175亿美元，成为迄今为止中东地区最大的国际发债行动。投资者热烈响应，认购规模约达670亿元，几乎是发债额的四倍。

同日，沙特石油大臣法利赫表示油价长期跌势已接近终结，此外，周三公布数据显示美国10月14日当周EIA原油库意外大减524.7万桶，这些因素共同推动周三WTI 11月原油期货大涨2.6%，创2015年7月中旬以来最高收盘价。

OPEC秘书长也就11月末石油产量协议前景发表乐观言论，进一步提振原油市场。

多元化经济改革

周三沙特债券发行是该国经济改革计划的关键部分，将为该国奠下基准，并为未来几年政府进一步发行国际债券，及一连串大型沙特企业发债铺路。本次发债将刺激现金流入，帮助沙特熬过油价长期下滑的痛苦时期。

Amundi Smith Breeden全球固定收益主管Adrian Helfert称，部分投资者认为，这不是他们唯一的(认购债券的)机会，沙特未来还将回归市场。本次发债或许是双赢的，不过从现在的情况来看，市场对于借钱给沙特这件事表现出极大的兴趣。

油价波动性是沙特债券投资者必须考虑的事情，自9月末OPEC成员国在阿尔及尔会议上8年来首次达成冻产协议以来，油价一直稳定在50美元/桶上方。

加拿大皇家银行(RBC)全球大宗商品主管Helima Croft称，基本上市场最终总会重回均衡状态，OPEC有很强的动机在11月前维持(油价上涨)动能。市场对于冻产仍有许多怀疑，如果产油国集体消声，对于OPEC能否确认执行冻产的怀疑情绪将主导市场，故而OPEC不得不一直对油价进行口头支撑。市场一直存在的另一个怀疑是关于每个国家配额设定的问题，其实没必要过分担心，沙特可以推动在海湾阿拉伯国家合作委员会(Gulf Cooperation Council)成员国中实现(冻产或减产)。

截至周四13:24，WTI原油报51.57美元/桶，Croft 预期到年底油价将维持在50美元/桶上方，并逼近60美元/桶关口。

原油空头注意：沙特目前“如日中天” 别和沙特对着干！

别和沙特对着干

法兴银行(Societe Generale)石油市场研究全球主管 Michael Wittner称，尽管市场对于原油后市走势看法不一，对于冻产能否达成也有诸多的怀疑，但是鉴于OPEC已经达成框架协议，多数投资者得出结论：“还是不要和沙特对着干，最好把空头仓位平仓，要么保持观望，要么建立多头仓位。”

Wittner称，阿尔及尔会议释放的信号其实是，OPEC将尝试重新拿回定价权，而不是像过去两年那样，放任市场定价。他表示，“沙特为本次债券发行已经筹划了好几个月了，阿尔及尔协议释放OPEC将重新主动管理市场的信号，此时发债是合适的。发行人财务状况健康，债券投资者感觉会更好。”

Croft称，沙特正寻求进行经济多元化改革，债券成功发行带来积极影响。根据沙特副王储萨勒曼的计划，明年沙特阿美将上市筹集2万亿美元，用于创立主权财富基金。

减产协议

油价显然是债券市场密切关注的一个因素，沙特75%的财政收入来源于石油产业。根据债券募集说明书披露信息，截至2015年底，沙特已探明石油储备2665亿桶，按去年平均1020万桶/日的产量水平，可继续开采70年。

沙特是全球最大的石油出口国，其相关发言对于市场而言极为有分量。周三沙特石油达成法利赫称，供需正在回归均衡，基本面正在改善，油价跌势已接近终结。

法利赫呼吁非OPEC产油国协助共同稳定市场，并称他们和OPEC成员国一样重要。周三俄罗斯能源部长诺瓦克称计划本周末与法利赫会晤探讨可能的联合行动。

OPEC秘书长巴尔金都称，对于11月30日的会议上确认执行OPEC减产协议有信心。

根据9月末达成的阿尔及尔协议，OPEC计划将产量削减至3250-3300万桶/日，9月OPEC产量达到创纪录的3360万桶/日。

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