文/田晓笙

　　周三(3月6日)美国公布的2月ADP就业和12月贸易帐均不及预期，同时消息称欧洲央行将下调直到2021年的通胀预期，且经合组织下调2019年全球经济增长预估。在这些消息的背景下，美元依旧持稳，连续6个交易日以阳线收涨，欧元/美元则一度急跌至1.1284。与此同时，加拿大央行维持利率不变，并警告称未来升息时机的不确定性加大，美元/加元闻讯大幅上涨，最高触及1.3456。此外，澳元当日遭多重利空消息打压而续刷2个月低点0.7018。

　　自二月中旬以来，黄金已经累计下跌近70美元，因美联储不及预期鸽派、美元持续走强叠加风险情绪回升。尽管近期数据密集，不过黄金似乎已经企稳，近期总体维持在1280美元至1293美元区间内。对此市场人士表示，随着全球经济放缓的忧虑加剧，股市近日也有所回落，同时美债收益率也创出了三周最大跌幅，暗示市场风险情绪有所恢回落，短时间对黄金构成支撑。

　　影响上;重点关注的小非农数据ADP显示增长18.3万人，市场反应平淡，虽有小幅利多黄金，但前值大幅上修至增加30万人，使其成为2015年以来就业形势最好的一个月，足以弥补2月份就业人数的部分下滑，显示美国就业市场依然火爆，这对金价产生较大利空，故此打压黄金下行触及日内低点。另外美盘尾盘时段公布的美联储褐皮书也显示美国经济在1月底到2月间继续增长，对金价继续产生压力。

　　不过，FOMC的第3号人物永/久票委、纽约联储主席威廉姆斯表示，经济增长放缓将成为“新常态”，美国GDP增速料将放缓至2%左右。美联储有工具应对可能的下行的经济环境，可能会使用负利率或QE等政策。加上数据上美国12月贸易帐赤字为598亿美元，高于前值-493和预期-579;美国2018年贸易逆差扩大至6210亿美元，刷新2008年来新高。这一赤字水平将对美国同期GDP造成建国以来最大程度的拖累。和此前公布的零售销售数据一样，为美国第一季度的经济发展画了一个低轨道，以及美股下跌综合对黄金产生反弹推力。使得金价日内走势陷入震荡。

　　展望今日周四(03月07日)重点关注欧元区第四季度GDP、美国初请失业金人数等数据。与此同时，欧洲央行将于周四晚20:45公布利率决议，行长德拉基也会在随后21:30召开新闻发布会。从昨日传出的消息来看，德拉基很大可能会在发布会上发表鸽派言论，但放鸽程度如何，还需等到今晚揭晓。

　　观点上;短期内黄金可能因美元走强和美中贸易乐观情绪继续疲软，在重返涨势之前，进一步下跌。但晓笙对前景仍表示乐观。长期趋势，黄金仍然受到支撑，对全球经济增长放缓的担忧还在，以及以及对美联储今年收紧货币政策暂缓的预期，黄金仍具有上行潜力。不过只要金价仍维持在千三关口下方，就仍会进一步跌至1278美元/盎司的水平，故此看涨起势将看千三关口的反弹持稳。

　　昨晚的小非农虽然利多黄金，但是**值与实际公布值相差不大，因此黄金市场波幅也显得较小。但作为明晚的非农数据风向标，还是需要谨慎对待。本交易日重点关注欧元区第四季度GDP、美国初请失业金人数等数据。与此同时，欧洲央行将公布利率决议，且德拉基将召开新闻发布会。另外由于非农数据的临近，市场交投显得更为谨慎，所以金价这两个交易日表现震荡也是情理之中，不需要因此而焦躁。

　　黄金操作建议参考：

　　1、1290美元附近做空，止损1295，目标1280美元附近;

　　2、1280美元附近做多，止损1275，目标1290美元附近。

　　免责声明：以上观点和看法只是晓笙个人的投资感悟，不构成投资建议，投资有风险，入市谨慎。

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　　文/晓笙

　　摩根大通首席策略师、私募基金风险评估员

　　2019.3.7