秋词

朝代：唐朝

作者：徐锴

井梧纷堕砌，寒雁远横空。

雨久莓苔紫，霜浓薜荔红。

【热点时事】

目前，现货黄金正在1200美元/盎司的关键心理关口附近苦苦挣扎，最近的走势处于盘整格局中。另一方面，美联储9月加息似乎已经是板上钉钉的事实。不少投资者都认为，美联储加息将提振美元并压低金价。

在利率上升的预期往往会对黄金构成压力，但标准银行的大宗商品分析师Marcus Garvey在最近的一份研究报告中指出，投资者需要关注的不仅仅是加息，而应该试着理解利率为什么会上升。

Garvey在报告中强调，自然利率包含更高的均衡风险。简单来说，当经济处于完全强劲的状态、通货膨胀稳定时，自然利率等于短期实际利率。而最值得注意的是，目前市场并没有对自然利率有一个比短期实际利率更高的预期，这对黄金来说无疑是看跌的。

当然，自然利率可能无法回到最初的水平，而且黄金价格还有很多其他的决定因素。但对黄金的长期投资者而言，美国长期均衡利率的走势才是需要得到更多关注的关键因素。

目前，市场均认为美联储会在两周后的利率决议上宣布加息，且12月进行今年第四次加息的可能性达到65%，不过大多数投资者还在关注接下来会发生什么。Garvey表示，2019年的前景变得越来越不确定，如果想要看到美联储更多的加息次数令黄金市场感到意外，事实上是需要通过中性利率来实现的。

【云凡观点】

中期多头结构蓄势完整，短期纯在突破机会

【云凡策略】

加元兑日元CADJPY

84.600附近，做多，止损84.****，目标****

【个人观点仅供参考盈亏自负】