摘要：经济重启推动下市场风险情绪持续改善，美国页岩油商开始逆转减产行动;OPEC+延长减产遇阻，提前举行OPEC+大会可能性降低，WTI原油终结连续四日上涨，但仍暂时企稳36.0美元上方，后市如何研判?

页岩油商蠢蠢欲动，因经济重启及油价回升

周三(6月3日)WTI原油期货自高位38.17美元大幅下挫6%至日内低位35.89美元，尽管其后辗转回升至36.0美元上方整固，但最终仍录得收跌2.38%，终结连续四日上涨。

隔夜市场风险偏好仍持续升温，欧、美股市大幅上涨，其中纳斯达克指数距离历史最高纪录9838.37仅一步之遥;标普500指数自3月下旬低位反弹42.5%;黄金自1730美元上方重挫逾40美元至日内低位1689美元，下跌1.74%;美元指数进一步下挫至97.15，逼近97.00水平。

事实上，市场持续转向乐观并非盲目，从数据方面来看，周三(6月3日)公布的美国5月ADP就业人数录得减少276万人，远好于预期减少900万人，为仅次于4月创下的最大纪录降幅，尽管ADP数据显示大型企业裁员尤其严重，其中制造业是受影响最大的行业之一，但目前市场普遍认为随着各州放松限制、企业重新开业，最糟糕的失业情况很有可能已过去，美国经济接近触底。

另一方面，美国5月ISM非制造业PMI上升至45.4，好于预期44.4及前值41.8，自3月份低位有所回升;美国5月Markit服务业PMI终值上升至37.5，好于前值36.9，自从11年低点回升。

原油方面：

场的乐观情绪并未传递至原油市场，隔夜公布的EIA原油库存减少207.70万桶至5.323亿桶，减少0.4%，但精炼油库存和汽油库存超预期，显示需求低迷仍然低迷。

其中美国截至5月29日当周EIA汽油库存实际公布增加279.50万桶，预期为减少23.9万桶;美国截至5月29日当周EIA精炼油库存增加993.40万桶，远高于预期增加319.8万桶，连续9周录得增长，创2019年1月11日当周(73周)以来新高。

此外，美国原油出口连续4周录得下滑，美国国内原油产量连续9周录得下滑。

更为严峻的是，因经济重启以及油价回升令美国页岩油商考虑开始逆转减产行动，据消息显示美国最大页岩油生产商之一EOG及页岩油生产商Parsley Energy于周二(6月2日)表示计划部分或全部恢复先前减少的产量，因近期油价的回升正逐步重返页岩油生产成本线之上，这意味着产油不需要再贴钱进去了，在此情况下预计页岩油商将很快放松减产并重开油井，以减少市场份额损失。

OPEC+延长减产遇阻，油价险守36.0美元!

值得留意的是，美国页岩油商并不像OPEC+存在固定的减产协议，更多取决于市场价格调节，这意味油价回升将加速其放松减产。

而这一因素或导致OPEC+原计划提前至周四(6月4日)召开的OPEC+延后，尽管有消息显示目前沙特和俄罗斯已同意将创纪录的石油产量削减970万桶/日延长一个月至7月份，但OPEC+其他成员国减产执行率及延长减产意愿仍有待商榷。据消息显示，目前沙特阿拉伯、科威特和阿联酋不打算在6月之后再额外自愿减产118万桶/日，这成为油价终结连涨的最大推动因素。

目前市场预计OPEC+联合技术委员会(JTC)与联合部长级监督委员会(JMMC)计划将在6月中旬石油产量数据准备完成后举行。鉴于油价目前仍企稳于36.0美元关键支持，这意味自4月28日触及低位17.27以来的上行趋势仍有望延续，一旦后续油价能有效企稳36.0美元，后市有望再度冲击38.0美元甚至41.0美元缺口水平。

纽约原油技术分析：升势仍未出明显结束信号，后市仍具挑战上方缺口可能

30分钟图显示，油价目前持稳于36.0美元上方整固，加之期间并未构成区间重合，意味此前总体升势仍具有延续可能，在此情况下需重点关注36.0美元水平支持力度，若油价能有效企稳该水平，后市仍有望进一步上攻38.0美元水平甚至41.0美元缺口水平。

文/缪华理财