摘要：外围市场疲弱的情绪给行情蒙上了一层阴影，日内金属大部分收跌，沪镍跌破10万点，收跌2.54%，有色只有沪铅小幅收涨。铝价近期在14000点附近反复纠结，目前伦铝也在趋势线支撑的位置，从国内库存走势来看，近期消费地铝锭库存小幅下降，国内库存仍处于回落趋势中。市场对未来秋冬季限产仍有期待，价差维持正向，对于后期我们认为需要关注国内电解铝企业投产及自备电厂改革进度，一旦预期落空被证伪，铝价破位下行概率很大。操作上建议多单逢高减仓，关注14500附近的压力，后期跌破14000止损出局。

一、国内铝库存保持回落趋势

近期LME 铝库存减 2500 吨至 104.95 万吨，国内铝库存继续保持下降趋势，其中消费地铝锭库存合计152.8万吨，环比10月25日减少1万吨，库存回落对铝价有支撑。

二、消息面

【第二批中央生态环境保护督察“回头看”近日将全面启动】生态环境部消息，近日，第二批中央生态环境保护督察“回头看”将全面启动。已组建5个中央生态环境保护督察组，组长由朱小丹、朱之鑫、吴新雄、李家祥、黄龙云等担任，副组长由生态环境部副部长黄润秋、翟青、赵英民、刘华等担任，采取“一托二”的方式，分别负责对山西、辽宁、吉林、安徽、山东、湖北、湖南、四川、贵州、陕西等省份开展“回头看”督察进驻工作。

【汾渭平原2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案印发 】《方案》要求， 2018年10月底前，各城市重点针对钢铁、建材、焦化、铸造、有色、化工等高排放行业，制定错峰生产方案，并细化到企业生产线、工序和设备，明确具体安全生产措施。

【国际油价高位回落 国内成品油将无缘“五连涨”】随着国际油价不断震荡下跌，拖累价格变化率在负值范围内下滑，国内本轮成品油价格下调已成定局，将无缘“五连涨”。本轮成品油调价周期已运行至第四个工作日。从监测的数据显示，成品油连续上涨行情或将结束，国内市场将迎来两个多月以来的首次下调。

【铝厂铸锭比例提升 消费地库存降幅收窄】10月29日，SMM统计国内电解铝消费地库存(含SHFE仓单)：上海地区34.7万吨，无锡地区66.3万吨，杭州地区9.5万吨，巩义地区9.1万吨，南海地区22.9万吨，天津5.7万吨，临沂2.4万吨，重庆2.2万吨，消费地铝锭库存合计152.8万吨，环比10月25日减少1万吨。

三、技术面

下图是沪铝指数的日线走势图，从图中可以看出铝价跌至趋势线附近，短期价格在14000附近有小幅的反弹，但是力度很小，均线系统仍处于空头排列，技术指标MACD在O轴下方出现微弱的反弹，本周将是指数的走势关键时期，如果14000不能支撑，那么后期铝价将破位下行。