世界黄金协会在其《黄金需求趋势报告》中指出，截至2019年第三季度，受强劲的黄金ETF流入提振，全球黄金需求小幅增长至1107.9吨，同比上升3%。世界黄金协会市场信息咨询部总监阿利斯泰尔·休伊特表示：“低利率、负收益率以及地缘政治和经济的不确定性，促使投资者加大对黄金的投资。总而言之，从目前的情况来看，助力现货黄金价格上扬的不确定性因素预计仍将持续发力，市场的避险需求依然存在。”然而，黄金的前景真的有那么美好吗?恐怕事情不像世界黄金协会描述的那么简单。

正如世界黄金协会所言，长期的低利率环境、负收益率债券的盛行和层出不穷的地缘经济、政治危机，是提振黄金需求、拉动金价上涨的三架马车。只不过，这其中两架马车，似乎出现了一些问题：

今年以来，美联储、欧洲央行、新西兰联储、澳洲联储等相继降息，全球众多发达经济体和新兴国家都进入了低利率环境。不过黄金多头们需要注意的是，各国央行已经意识到低利率环境对市场的消极影响，如今正积极筹划暂停降息，低利率对黄金的利好作用可能会有所减退。

本月初，负收益率债券规模一度降至不足12万亿的水平，较8月份17万亿的纪录高位大幅缩水。与此同时，市场进入季度贪婪模式，美股等风险资产屡创新高，恐慌与贪婪指数本月中旬一度飙升至89。与债券同为避险资产的黄金，自然也难逃厄运。随着资产大量流向风险资产，现在黄金和债券大有沦为难兄难弟的势头，负收益率债券规模恐怕难为黄金提供上行助力了。

对于黄金多头来说，好消息是，第三驾马车——地缘政治、经济冲突，依然能为黄金带来利好。拉美和中东地区，目前都遇到了不少麻烦：最近两周，巴西、智利汇市相继崩盘，巴西雷亚尔和智利比索一度刷新历史低位，其国内冲突也大有愈演愈烈之势;中东方面，伊拉克的国内骚乱仍在继续，甚至已经造成了大量人员伤亡。

虽然低利率、负收益率两辆马车出了问题，但黄金多头们似乎没有太过担心，因为黄金还有两个重磅利好可以发挥作用：央行黄金需求和全球债务危机。

各大央行除了疯狂囤金之外，还热衷于将黄金运返国内。本周一，波兰央行从伦敦金库将100吨黄金运回国内，其原因是对冲地缘政治冲突和让黄金充当经济体系的缓冲剂和政府信誉的强力支柱。波兰央行当然不是个例，德国、芬兰、法国和瑞典央行纷纷表示，黄金能代表恒久不衰的价值。欧洲各国央行对黄金的喜爱之情，溢于言表。

目前全球债务已超过250万亿美元，一些分析师直言，央行根本无力偿还。像美联储这样印钞还债，也已经被证实是一条不归路——美联储经济学家警告，印钞还债最终必然会导致恶性通胀，并以经济奔溃告终。而黄金，正是对冲债务危机的最好工具。分析师Mike Mish Shedlock(迈克·米什·谢德洛克)表示，主要货币、债务市场和银行系统或将失控崩溃，这时候，投资者需要更加关注黄金的作用

回到投资者最关心的问题：如果世界黄金协会的预测是正确的，黄金的前景真的值得看好，那么什么时候入场最合适呢?

从短期来看，黄金12月可能会面临英国大选、美联储利率决议两大风险的冲击。而下周即将出炉的美国11月非农就业报告，将成为黄金近期的最大风险。 此外，投资者还要注意，市场近期的多空因素可谓纷繁交织：利空因素有避险情绪消退、贸易局势改善、全球经济反弹;利多因素有季节性看涨规律、金价的技术面反弹信号。因此，短期金价可能面临风险，入市尚需谨慎。