2021.01.20 文/南篱

大家好，我是南篱，一个财经人。成功的交易=严格的心态控制+正确的资金管理+过硬的技术功力。

开局先感慨一句，时间过得真快，转眼跟大家朝夕相处的一年就要过去了，今天是腊八和大寒，事事“粥”到，南篱在这里先给各位拜个早年哈哈。

在阴历的年末之际，耶伦也重新登上了国际经济舞台，我个人认为耶奶是真的适合“临危受命”，总是能慈祥地出手把经济漏洞补上。感兴趣的朋友可以看上一篇文章。

不得不说，老将还是老将，昨日听证会开启之前市场得到消息这次的讲话会“尽力让市场放心”不会造成美元的波动。说到做到，在讲中耶伦完整的发表了自己的看法，在不会让三美产生太大波动的情况下。在听证会开始，市场尤其关注耶伦对美元和美国债务水平的观点。她在关键问题上的表态与市场预期基本相符。

一是不寻求以压低美元获取优势。而耶伦关于美元的表态意味着美国自克林顿政府以来所奉行，但被建国实质上抛弃的强美元政策即将回归。但是市场中普遍认为，虽然老拜头对美元开启加压政策，但基本面上目前并未出现可强势支撑美元的用项，故在2021美元或会维持低位，甚至会进一步走弱。

经由更大规模的刺激政策之后，对大宗商品与相关货币定会产生支撑，未来一年大宗商品相关货币有进一步上涨的空间。一旦疫苗得到更广泛的使用，这些货币也将受益于全球经济的复苏。

耶伦称美元和其他货币的价值应该由市场决定，美国并不寻求弱势美元以获得竞争优势。这个说法似乎符合主要经济体之间关于货币政策的标准协议，不太可能影响美元的市场走势。

二是呼吁大规模财政刺激，耶伦称老拜头考虑了债务水平会因此增加，但在利率处于历史低位的情况下，最明智的做法就是推出一项大规模刺激计划，由此带来的收益将远远超过成本。

包括关注劳动力市场在内的基础就业人口情况确实在明面上看起来对美国的底层人民非常友好。但是不清楚耶奶了解老拜头的“接纳非法移民”的政策吗?昨天南篱也看了一篇文章，是我本人很喜欢的一位财经人撰稿并发布。

在新王登基之际，美洲数万人拖家带口，仅靠双腿走来庆祝老拜头上任。1600公里的路程，一群手无寸铁的平民冲破多个国家的武力封锁来到美国究竟是为什么?因为一句“将在上任100天之内颁布政策，给美国境内的1100万非法移民提供获得公民身份的途径”。美洲沸腾了!殊死一搏来到美国。

在这里要注意一个重点，这些说词在高层中无非是为了选票，但是这么多人怎么安排?“八年。五年工作，三年坚持”。其实很搞笑，老拜头上任最多连任来算也就是八年，留个烂摊子让下一位解决?实现建国——老拜——建国的循环，您在跟大家玩莫比乌斯环呢?

当大量廉价劳动力进入美国后，本土底层价格高，使用期限短的弊端彻底暴露，那么就业人口真的会好转吗……

三是美国可承受更高公司税但当前暂不考虑增税

拜登在总统竞选期间提议将公司税率从目前的21%提高到28%。在2017年减税之前，美国公司税率为35%。尽管如此，耶伦仍告诫说，任何寻求提高公司税的计划都必须在政府认为美国已经克服了新冠危机之后才能开始。

耶伦表示，当经济强劲到足以征收更高的税率时，更高的公司税率将成为更广泛计划的一部分，以扭转2017年的税改措施。

在经济强劲的基础上去进行加强操作自然是可以的，甚至该项还可提高对本国经济的提振，但是需要美元走强，那么在此与第一条我们说过的美国复苏的同时面临着的也是全球经济复苏的局面，甚至在建国胡搞一通之后，美国经济复苏之路仍需坚持。

四是考虑发行50年期美债

耶伦的话，让华尔街陷入一阵骚动。在她发表评论后，美国30年期国债收益率上升1.6个基点，5年期和30年期国债收益率之差一度扩大到140个基点。

努钦在上任初期也曾力推发行50年期或100年期债券以锁定处于历史低位的利率水平。但是他和他的债券管理人从未坚持到底，主要是因为债券交易商和国债借贷咨询委员会怀疑是否会有足够需求来维持定期的国债发行。

耶伦愿意考虑发行超长期美国国债已经足以驱使交易员在周二抛售30年期债券。当然我们说耶伦并未确切的说些什么，但是对之后有影响的，并且注意，耶伦并未说要承诺，仅仅是“关注”着这些问题，当然，目前确实五十年国债有些不安实际。

最后关于气候变化就美国方，耶伦是支持新能源发展，对长期原油走势同样埋下了伏笔。其他的基本对市场不造成太大影响。

耶伦的美国财政部长提名最快周四获得通过。届时努钦交到耶伦手里的可能真的是一个布满补丁的经济大权，如何发挥就看耶伦的能力了。

总之，耶伦是一个鸽派的人，但是她的政策往往特别适合一团糟的经济局面，对于美国迎来这么一位财长，美元复苏虽然会慢，但是在后半年疫情稳定情况下，或会迎来大幅反弹。届时，美元的“死敌”黄金亦会应声。

投资必须是理性的，如果你不理解它，就不要做。

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