上周回顾

周一(10日)现货金价于1258.10美元开盘，周一(10日)当日触及全周最高价位水平1264.50美元，周五140日)触及全周最低价位水平1245.80美元，全周波幅达18.70美元，周五(14日)收盘于1252.30美元，全周下跌5.80美元。

周一(10日)现货银开盘于17.60美元，周二(26日)当日触及全周最高价位水平17.81美元，周五(14日)触及全周最低价位水平17.28美元，全周波幅达0.53美元，周五(14日)收盘于17.40美元，全周下跌0.20美元。

基本分析

市场对美联储12月加息的预期日益升温，提振美元指数走强，国际现货黄金上周累计下跌0.5%，幷最终收在1250.89美元/盎司。不过，英国公投脱欧引发的不确定性以及黄金ETF持仓的持续流入，仍在给予金价一定支撑。事实上，在金价下跌之际，投资者的需求依然维持强劲。由于美联储加息，金价可能会逐步跌向1200美元/盎司下方，但2017年某个时候金价可能反弹至1350美元/盎司的高位。美国升息最初会导致美元走强，抑制黄金的投资。不过，由于实际利率(收益率减去通胀率)仍然很低，需求将重燃，幷使得黄金保持对其他资产的相对优势。2017年金价有望反弹向1350美元/盎司，当年年底可能重新上探2016年的1375美元高位。2016年上半年金价一度累计上涨25%，部分是因为美联储加息预期降温。

周四见日本产经新闻报导指出，因日元走强与油价疲软及消费开支低迷均压制通胀，日本央行可能在季度经济预测评估中调降 2017 财年的消费性通胀率预测，通胀率预测从 1.7%调降至略超过 1%的水平。调降之举将意味着央行可能把实现2.0%通胀率目标的时间推迟。日本央行愿意花更多时间来达成其通胀目标，因此有分析师并不预期会有更多的宽松措施。其实以预测的下调幅度推论，不排除是央行铺排进一步宽松措施的手段，以英镑急泻后欧元可能追落后的形势而论，日本央行不可能没有防范其他经济体有打汇率战之意，故此其走向仍有待观察。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，国际现货黄金周五(10月14日)盘整下跌，美市盘中最低下探至1245.90美元/盎司,金价多空震荡有所加剧。日内公布的美国零售数据符合市场预期，支撑了年内加息的可能性。数据显示，美国9月零售销售增加0.6%，而8月则下跌了0.2%。生产者价格PPI也大幅上涨，录得自2014年2月以来最大的涨幅。但日内公布的密歇根大学10月美国消费者信心指数初值降至2015年9月来最低，低于预期和9月终值。

目前市场焦点依旧集中于美联储的升息预期，而随着万众瞩目的11月美国总统大选及12月美联储的货币政策会议的愈发临近，市场暗潮汹涌。当然美国以外的地区也幷不平静。上周中国公布令人失望的贸易数据，令市场对世界经济的走势担忧加深。而英国的退欧阴云依旧密布，幷未因为政府松口允许议会参与审核具体进程而见任何消散。因此分析师认为，金价在加息预期的升温下下跌后很快将因以上风险情绪引爆一波大的反弹行情。因美元在表现良好的美国零售销售数据支持下走高，黄金期货价格上周五收跌，但期金价格当周录得三周以来的首次上涨。

上周五公布的数据显示，经过7月、8月的意外萎缩之后，美国9月零售销售反弹，单月增幅创下三个月以来的高位。路透点评称，这加强了美联储将在12月加息的预期，零售数据较好加上就业市场趋紧等均表明美国第三季度经济增速或恢复动能。美元随之大涨，兑6大货币上涨超过0.4%。除“恐怖数据”外，美国劳工部日内还公布了9月生产者物价指数(PPI)报告。作为通胀的前瞻指标之一，美国9月PPI月率增长0.3%，年率增长0.7%，创下自2014年12月以来最大增幅。路透点评称，美国9月PPI月率增幅超过预期，加上美元走强的影响变弱，足以支撑通胀将上行的观点。

此外，中国海关总署周四公布报告显示，外需持续疲软，中国9月对外贸易萎缩，且远低于预期。尽管人民币贬值，但出口(以人民币计)下跌5.6%，创下2月份以来最大降幅。按美元计，中国9月出口同比下跌10%。该数据引发了全球市场对中国增长前景的新忧虑，增强了全面的避险情绪。该数据也令人担心中国未来数月可能采取弱势人民币政策，那将给亚洲其它地区造成通缩压力。消息公布当日，美元指数自七个月高位回落，黄金和白银走势得到提振。值得一提的是，上周发生的提升地缘政治风险的重大事件还包括全球在位时间最长的君主泰王普密蓬于当地时间13日下午在曼