昨日回顾

昨日现货金价1188.70美元开盘，全日最高价位水平1194.70美元，全日最低价位水平1170.30美元，全日波幅达24.40美元，收盘于1173.60美元，全日下跌3.50美元。

昨日现货银16.64美元开盘，全日最高价位水平16.75美元，全日最低价位水平16.37美元，全日波幅达0.38美元，收盘于16.47美元，全日上下跌0.17美元。

基本分析

周三见美国 11月ADP民间就业职位增加 21.6万个，远高于分析师预测的增长16.5万个。10 月消费开支增长 0.3%，9 月增幅从 0.5%上修至 0.7%。意味着第三季度经济以两年来最快速度增长后，在第四季初的势头保持下来。联储局达拉斯区总裁 Kaplan 暗示现在已是适合加息时机，表示由于美国经济顺利迈向充份就业，通胀率也升向联储局的 2.0%目标，将力主在 2017 年进一步加息云云。而明年 Kaplan 将首次在联邦公开市场委员会(FOMC)拥有决策投票权，这种评论更有说服力。美国 10月份个人消费开支按月升 0.3%，低于预测的 0.5%，不过 9 月份升幅从 0.5%上调至 0.7%。10月份个人收入按月升 0.6%，则高于预测的 0.4%。数据反映美国劳工市场稳固的发展支撑个人收入，尽管个人消费开支增速回落，美国民众储蓄从 8,141亿美元升至 8,602 亿，3 月份以来最高，意味着消费能力依然强劲。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，国际现货黄金价格周四(12月1日)亚盘一度下探至1162美元，下跌近10美元，同时击穿1170重要支撑。特朗普当选美国总统后，11月黄金跌幅创三年最大。黄金曾是今年初曾是璀璨明星，大涨约30%，虽然至今仍上涨，但涨势削减至约10.25%。12月金价将何去何从？跌破1172是否导致年底收于1061？这一设想颇为大胆，但自特朗普胜选以来买盘从未持久。因此，卖家无疑仍掌控市场走势。国际现货黄金交投于今年2月8日以来最低水平，金价持续走低。跌势导致金价跌破10月25日低位1171.06美元/盎司，日内最低触及1170.25美元/盎司。今日走势为金价第二次跌至自2015年低位以来的61.8%回撤位1172.11下方。

油组 OPEC 达成减产协议，油价飙升逾 10%，这加强通胀压力前景，激发明年联储局更频繁加息的疑虑从而不利贵金属市场走向。美债孳息走高提振美元上升，金价跌至近 10 个月低位。石油输出国组织(OPEC)达成八年来首个减产协议，沙地接受大幅减产，并放弃要求伊朗降低产量。非 OPEC成员的俄罗斯亦将加入减产行列，此为 15 年来首见，可望支撑油价上行发展。伊拉克意外同意减产 20 万桶/日，伊朗则被允许在 10 月水平的基础上小幅提高产量。

另一边厢，美国候任总统特朗普提名的财长人选 Steven Mnuchin 表示，政府将把里根政府以来最大规模的税收改革及贸易协议调整当作头等大事，因希望经济增长率可高达 3-4%。而特朗普提名的商务部长人选Wilbur Ross 表示，关税是最不合适宜的事，它们是磋商的一部份而已。两人都称许联储局主席 Yellen 的工作干得不错，Ross 表示 Yellen 成功应付了一个困难的局面。这可以提醒人们，在选举前特朗普曾提过他的营商哲学是乐见低息环境及喜欢与债务相处。联储局主席 Yellen 或副主席 Fischer 面对的情况与上世纪七十年代主席 Burns 没有什么不同，而上述两人都属新凯恩斯主义学派，鸽派程度没有其他学派能相比，可谓成为新一代 Burns 的最理想人选，Yellen 是否会被撤换一事存疑。市场以为积极的财政政策将引发更大通胀压力，从而导致更多的加息需要之逻辑可能完全出错，OPEC 消息对金价的冲击影响应该是短暂的，周日的意大利公投前避险需求会重现应可提振金价回扬。

此外经过英国脱欧公投和美国总统大选特朗普胜选，交易员12月4日又准备挑灯夜战，等待公投结果出炉，选民的决定有可能再度打乱政治秩序。这回场景设在意大利。为了要削减参议院权力而举行的公投俨然成为总理伦齐去留的判决，同时也可能让投资人跌破眼镜。伦齐赌上自己的政治前途，暗示若公投不过关他将请辞。公投后的初步预估有望在当天午夜前公布。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，从今天起连续两天，本栏将探讨在本周日发生的两大欧洲风险事件。首先说意大利举行宪制改革公投，其目的本是削减参议院人数及权力，但实际上变成了对总理Renzi 的信任动议。彭博社报导，意大利四家媒体于本月18 日公布的民调结果，反对阵营支持度仍然较高，与近几周的趋势相符。在电视频道 Rai3 的民调中，62% 选民表示会前往投票，27% 则表示不投票，11% 为不确定。赞成者为 37%，反对者为 42%，较前次调查的 40% 略升。La Repubblica 调查显示，赞成公投者为 34%，反对者为 41%，尚未做出决定或未响应调查者占 25%。La Stampa 的调查则显示反对意见比赞成意见领先了 8 个百分点，赞成者为 46%，反对者为 54%。Corriere della Sera 的民调结果，赞成者为 45%，反对者高达55%。公投前最后一轮民调甚至显示反对者领先优势显然扩大，可见Renzi 输面颇高。此前Renzi 曾多次表态，若公投失败，自己也不会留任。而Renzi 一旦守诺辞职，意大利在明年初举行提前大选机率高唱入云。

反欧盟的意大利第二大政党「五星运动党」可望乘势掌权。该党此前已承诺，若最终上台执政将立即就意大利是否离开欧元区举行公投。意大利选民如果就这个问题公投表决则应会倾向离开欧元区。毕竟加入欧元区后这个国家并没有走向繁荣，反而更加贫困，现在国内境况远不如千禧年时。目前在收入差距、高失业率等关键问题迟迟无法解决，故此意大利选民情绪很易受民粹主义政党煽动。此外意大利第三大政党「北方联盟」同样是反欧盟政党，将来的反欧元阵营可能将全面夺权，比英国的民粹动作可以决绝得多。

英国金融时报曾报导，属大淡友的传奇对冲基金经理Hugh Hendry 表示，他已押注于欧盟解体，并认为该交易将带来30%-35%的丰厚回报。Hendry 以金融海啸期间做空银行股而闻名，2008 年很多同行严重亏损时，他却获得正回报。虽然他的观点并非主流想法，但周日后至少一段短期的恐怖时刻会降临可以预期得到，避险模式会重新出现。而且意大利第三大银行--西雅那银行(Banca MPS)能否落实 50 亿欧元的配股集资计划很成疑问，下周三、四西雅那银行原拟的集资活动应会泡汤。如果该行集资计划失败，可能加重对整个意大利银行体系的疑虑。而意大利银行业危机又可能迅速蔓延到其他南欧国家，甚至西北欧国家奥地利的银行业体质不佳亦可能会受传染，欧债危机可能再次全面爆发。

入市策略：

本日波幅目标预测：

现货金：1165至1185美元。

现货银：16.00至17.00美元。

现货黄金：

计划一：在1165(美元)做多，止赚设在1185(美元)，止损设在1155(美元)。

计划二：在1185(美元)做空，止赚设在1165(美元)，止损设在1195(美元)。

现货白银：

计划一：16.00(美元)做多，止赚设在17.00(美元)，止损设在15.40(美元)。