行情回顾：

上一交易周国际黄金开盘于1580.42美元/盎司，黄金价格最高1620.23美元/盎司，金价最低1564.58美元/盎司，终收盘于1576.60美元/盎司，较前一交易周下跌4.10美元，幅度-0.26%，以小阴K线报收周线。

上一交易周国际白银开盘于28.77美元/盎司，白银价格最高29.46美元/盎司，白银价格最低27.92美元/盎司，终收盘于28.54美元/盎司，较前一交易周下跌0.17美元，幅度-0.59%，以小阴K线报收周线。

上周国际金银价格走势上总体延续前期下行趋势，而重心上均有所止跌之意。黄金2月21日最低至1554.60美元再未能创出新低点，相比白银再创近日新低但日K线上呈现出较长下影线终究快速反弹未能企稳之信号。相应白银再技术走势上给我们翻转信号会更强烈一些，同时再波浪上呈现5浪下跌结构，短期市场人气指标、趋势等指标均呈现衰竭及超卖信号。

市场消息：

上周市场消息重点围绕意大利选举结果不确定性令市场对意大利经济改革前景抱有疑虑以及美国方面的美联储内部对于QE政策的分歧会议纪要或将可能缩减或提前终止宽松措、美国政府的债务所采取的减支增税。目前来看意大利参议院走入了政治僵局，市场揣测如果新政府不能确保获得议会的明确支持，几个月内可能还将再次举行大选。美国方面2月26日美联储主席伯南克表示它们正支撑经济增长，重申美联储前几次声明的说辞，表示资产收购措施将持续下去，除非劳动市场前景和当前水平相比出现显着改善以及美国联邦政府所制定的全面削减支出的强制措施将被实施，这些措施会在未来九年总计削减1.2万亿美元支出，将导致教师和消防员失业，其中半数来自国防开支的削减，另外一半是国内支出。

经济数据：

上周公布的全球重点经济体数据显示:欧元区方面2月制造业采购经理人指数终值为47.9稍好与预期47.8，总体于荣枯分水岭50一线下方表明实体制造业依旧疲弱；1月失业率上升至11.9%差于预期的11.8%；德国1月失业率失业率教预期3.9%下降至6.8%。美国方面1月新屋销售增长15.6%，教预期的3.0%新屋销售大增，或将表明美国楼市正在复苏；2月消费者信心指数反弹,从58.4升至69.6；1月央行利率决议维持超低利率0-0.25%水平不变；2月ISM制造业指数上升至54.2，好于预期52.5，对比欧元区实体制造业数据表现强劲同时2月密歇根大学调查消费者信心指数增强至77.6，预期76.3。中国2月制造业采购经理人指数较预期50.5下降至50.1；中国2月汇丰制造业采购经理人指数预览值较预期52.2下滑至50.4，触及四个月以来新低，引发市场对中国经济复苏的质疑。

通过上周公布经济数据对比美、中、欧三大经济体，美国制造业数据强劲、消费者信心指数上升、楼市复苏，相比欧元区制造业疲弱、失业率有所上升，中国制造业数据刚好于50一线分水岭上方，美国经济复苏前景更为良好。

基金持仓：

美国商品委员会（CFTF）3月1日公布的最新一期(2013/02/21-2013/02/26)持仓数据显示：黄金非商业性净多头持仓较上一期103651手大幅增持12948手至116599手，对比上一期数据显示创08年11月份68195手以来最低水平这是一个有力数据，再对应价格走势上2012年全年战略性底部区域15550美元之下位置投机性净多头持仓数据进而大幅增持至少表明持仓下滑止跌趋势以及国际机构/基金买盘强劲，后市有望乐观；白银非商业性净多头教上一期26456减持4719手至21737手，截至目前相比黄金投机性头寸白银自2012年10月份持仓趋势减持回调约2012年7月份-10月份增持的1/2左右，投机性头寸净多头持仓趋势方面较黄金保持回调修正态势。

全球最大上市交易基金----黄金（ETF）spodrgoldtrust持仓显示：2013/02/25-2013/03/03一周总计减持26.79吨至1253.88吨水平，2013年2月份总计减持69.99吨，短期持仓趋势下滑，中期持仓趋势整理；白银(ETF)iSharesSilverTrust持仓显示：2013/02/25-2013/03/03一周总计增48.10吨至10650.86吨水平，2013年2月份至今总计增持174.6吨，短期持仓趋势增持，中期持仓趋势增持。

通过上述两组金银持仓数据对比，本期公布的黄金非商业性持仓国际投机机构的大幅增持再2012年全年相对底部区域是否意味着扭转前期下行趋势呢？对应技术走势上我们认为是极有可能的，并认为本次深度回调将意味着黄金的建仓底部区域的临近，再白银持仓方面首先ETF的持仓或将表明投资者更原因持有实物/实物，其次非商业性持仓趋势上目前减持回调约2012年7月份-10月份增持的1/2左右，上一期我们曾就其对比性更看重白银成本价值的接近，而与此同时我们上周对内部会员指出最新消息据山东周边地区银矿了解，暂时性有停止出货迹象，部分金店首饰等逢临春节黄金消费旺季以及近期行情低迷等原因供应相对紧缺。

市场流动性：

近期外汇市场流动性来看，美元出现增持趋势，CFTC最新一期公布的一期数据显示美元教上一期增持10178手至22334手，其他非美货币如欧元、澳元、英镑、日元、加元、纽元、瑞郎等均呈现减持或大幅减持行为，原油再一度逼近2011年3月份历史高点持续上一期的非商业性减持净多头趋势。总体再外汇市场美元非商业性持仓趋势走强，非美非商业性持仓趋势走弱局面。

叠加分析：

继上一交易周我们分析中所强调，美元指数上周收盘于我们所关注后期技术走势分水岭81.50一线82.28，后期走势将可能意味着美元走强，同时美元的走强将一定程度打压非美货币以及金银。再美元或将走强之时而我们又将看到金银止跌翻转信号，美元与金银的阶段性反向关系会对金银形成趋势性的打压吗?这一问题将是我们后期所需重点关注。

CRB指数再历史走势中与黄金呈现接近80%相似性且2011年以来时常先行于黄金价格走势，本轮自2011年展开中期回调以来初次2012年6月1日最低至322.53-691.09的50%位置以及2/3速阻线共振支撑位置于502.28见底反弹至今本周第40周，现承接08年低点以来322.53的2/3速阻线或322.53-502.28连接趋势线以及556.63-549.44的短期下行趋势线共振支撑于542/544一线，本周会止跌翻转对金银形成支撑吗？

周期分析：

国际黄金历史高点1920美元以来，季K线形态呈现一阳一阴震荡循环，本月是2013年第一季度收线，月线上自1999年进入本轮长期大牛市以来首次5连阴，再K线循环理论上3月份K线收线将是我们所需值得关注一信号。白银月线上一阳一阴循环重心震荡向下，根据这一循环3月份应收阳。周期上金银自2011年7月份以来分别13周一时间窗口，黄金自2012年10月份见顶1795美元以来对应上一交易周第21周一神秘窗口，相对底部区域共振亦发生变盘本周期待。日线上1月4日至2月21日第21日发生变盘黄金最低至1554.60美元向上反弹，白银3月1日再虚探低点终收出十字星形态，综合季、月、周、日一系列周期、循环、K线等技术分析推导，金银本次是否意味着中期见底的可能性？

长短技术指标分析：

目前黄金技术走势上长中短期指标显示：月均线系统聚集、周均线系向下、日均线系统向下，目前价格于月布林中轨下方、周布林下轨附近运行，日布林向下开口。近期走势偏弱下行，同时触及中期相对支撑，后期趋势是短期服从于中期还是短期破位形成中长期趋势扭转？

国际现货黄金技术走势分析

国际黄金周线长期趋势来看，自1999年9月份的最低251美元进入长期上涨趋势，期间以阶段性的上涨-修正-上涨-修正格局运行，价格走势上围绕251-1032-681-1920-1521美元至今，目前长期趋势上涨不变，均线系统初步向下，指标系统支撑向上。

国际黄金日线中期趋势来看，自2011年9月份最高至1920美元展开中期横盘趋势，期间以横向走平围绕1500-1800震荡箱体区间，价格走势上呈现1920-1544-1802-1521-1790-1527-1795美元至今，目前中期趋势横向震荡，均线系统发散向下，指标系统背离向上。

国际黄金4小时图短期趋势来看，自2012年10月5日最高至1795美元展开波段下行趋势，期间以阶段性的下跌-反弹-下跌-反弹-下跌格局运行，价格走势上呈现1795-1672-1754-1635-1696-1554美元至今，目前短期趋势5小浪下跌结构末端，均线系统绕缠聚集，指标系统支撑向上。

综合以上趋势：长期趋势向上，中期趋势震荡，短期趋势震荡，本周低多为主。

本周关注下方支撑：1575/1565；短期关注上方阻力：1616、1636/1646、1676

国际现货白银技术走势分析

国际白银周线长期趋势来看，自2001年11月份的最低4.05美元进入长期上涨趋势，期间以阶段性的上涨-修正-上涨-修正格局运行，价格走势上围绕4.05-21.24-8.42-49.77-26.12美元至今，目前长期趋势上涨不变，均线系统初步向下，指标系统支撑向上。

国际白银日线中期趋势来看，自2011年4月份最高至49.77美元展开中继三角形大幅回调走势，期间以阶段性的下跌-反弹-下跌-反弹-下跌-反弹-下跌格局运行，价格走势上呈现49.77-32.32-44.19-26.03-35.66-26.15-37.47-26.12美元至今，目前中期趋势横向震荡，均线系统发散向下，指标系统背离向上。

国际白银4小时图短期趋势来看，自2012年10月1日最高至35.38美元展开波段下行趋势，期间以阶段性的下跌-反弹-下跌-反弹-下跌格局运行，白银价格走势上呈现35.38-30.63-34.41-29.20-27.93美元至今，目前短期趋势5小浪下跌结构末端，均线系统绕缠聚集，指标系统支撑向上。

综合以上趋势：长期趋势向上，中期趋势震荡，短期趋势震荡，本周低多为主。

本周关注下方支撑：28.60/40；短期关注上方阻力：29.83、30.45/74、31.67

本周市场重点关注消息/数据前瞻：

3月4日欧元集团会议

3月5日澳洲联储决议

3月6日澳洲、欧元区GDP数据，美国ADP数据，加拿大央行利率决议

3月7日美联储褐皮书、日本、英国、欧洲央行利率决议

3月8日美国非农及失业率数据