本周三(3月27日)新西兰联储宣布维持利率不变，并表示下一次利率调整方向偏向于下调，新西兰元兑美元应声暴跌逾百点，刷新两周地位0.6807。

新西兰联储表示利率前景变化的主要原因是全球经济前景疲软，支出放缓，商业信心低迷使国内消费承压。为了增加政府开支和投资，以及对国民福利支出赤字补足，预计将在包括但不限于2019年维持低利率，且官方现金利率(OCR)扩张水平。

新西兰联储的意图市场其实早有预料，但会这么早的公布出全年计划确实有些出乎意料，此前市场对新西兰联储利率前瞻是“未来可能上调或下调政策利率”，背景放在美联储众位高官表态不加息甚至降息的情况下，新西兰联储的想法就值得玩味了。

新西兰的经济近年来都不算太好，上周四新西兰联储公布的数据显示，新西兰截止2018年12月的三个月国内生产总值(GDP)较前季增长0.6%，和我前面预期的数值差不多，差不多是第三季增速的两倍。第四季度的反弹勉强缓解了市场对于经济明显放缓的担忧，所以纽元强势进行了一次回调，但显然，新西兰联储并没有市场表现的这样乐观，甚至可以说有些被动。

其中一个主要原因就是新西兰目前就业水平，报告中显示，市场就业接近可持续的最高水平，在往后相当长的一段时间内，就业市场都不会有多少上升空间，这也意味着经济前景面临很大的瓶颈。新西兰一直以来对外来务工并不排斥，但去年改变了外来务工的政策，虽然主要是约束黑老板，同时也提高了对外来务工的要求。

虽然市场普遍对突然的“鸽派”表示惊讶，但在此前，交易员已经提前做了“降息”的准备，开年后印度央行意外的打响了降息的第一枪，而后全球央行都做出了反应，已有数家央行表示在年底前至少有一次降息的操作，这不得不让人感叹，全球经济增长前景堪忧。澳联储也表示将慎重考虑降息和加息之间对未来经济的影响，此前澳联储曾有过发言，进一步加息降低经济过热的可能，本次突然改口，也让人不得不做好全面的风控。

叶师的看法是，全球经济增速放缓是大背景，世界形势浩浩荡荡，顺势者昌，逆势者亡。2018年上半年我就通知过所有的朋友，尽快脱手投机性房产，把A股中的资本放出来，未来几年，现金为王。

有的朋友建议我做一个经济疲软期的资产保全配置，我觉得是一个非常好的提议，做了两套，一套基础适合普通朋友的配置，一套满足高净值朋友的配置要求。就不公开放出了，想要看的朋友可以去一些门户网站看。

新西兰联储对货币政策的态度可以看出中小经济国家人人自危，去年新兴市场货币集体爆危影响巨大，未来如何，还是要看美元老大哥的态度。

文/叶一良