夜里谈金：8月23日商品期货夜盘交易提醒，原油区间震荡？

铜

今日美国对中国250亿商品加征关税，中国予以同等力度回应，另外有消息称特朗普拟对欧盟汽车加征25%关税，美元受贸易战影响再次回升，市场受贸易战影响偏谨慎，铜价走低。今日LME库存再增加4100吨，国内现货市场呈现供大于求，升水继续下降，对当月合约报升水80元/吨~升水150元/吨。智利国家铜业旗下Andina矿周一开始罢工，目前公司已启动应急计划，暂未影响生产，该矿2017年产量为22万吨，关注罢工时间及影响。整体来看，中美贸易战叠加现货供应充足，预计晚间铜价承压下跌。

锌

宏观中性，量价中性，基本面利多。今日澳大利亚政局动荡，三位部长宣布辞职，作为前期美元主要风险对冲的澳元兑美元走软0.8%，助推美元小幅拉涨。中美160亿商品关税于12：01不愠不火追加，暂未有2000亿商品关税的消息，利空兑现后国内市场情绪料将呈现一定的乐观态势，明后日国内的金属仍有普涨的可能。今日美元拉涨后有色板块集体下行，但并未出现放量，夜盘的走势料将延续震荡。量价方面，欧洲市场部分知名对冲基金认为锌价跌破预期进入被低估的状态，非商投机资金做多情绪较为高涨，但商业对冲和投机看空欲望强烈，最终表现为伦锌价格的近强远弱，长期偏空。国内在20000元/吨下大量贸易询价，沉淀资金回暖，沪锌主连勉强重返20000元/吨上方，预期有继续发力的空间。基本面上，进口矿加工费大幅度上调，国内加工费却没有明显跟上，国内炼厂开工意愿仍然很弱，注意环保督察的后续发力，短期内仍以存量市场消耗国内社会库存为主。目前看只要宏观不继续出现大利空锌市应当继续反弹，目前点位仍可小幅试多，中长期维持多铜空锌的对冲策略，锌铅套利目前不是很靠谱可考虑在锌价上行乏力后转多铅的策略。

铅

宏观中性，量价中性，基本面中性。今日美元主对冲的澳元因三部长宣布辞职大幅下跌，澳元兑美元下跌0.8%左右，助推美元小幅拉涨，带动国外有色板块集体下行。河南地区原声和再生铅开工率均偏低，据传金利和豫光两厂面临临时检修，预计检修20天，影响产能未知，目前了解的消息日影响产能在200-400吨/天间，或为环保趋严信号。目前再生铅炼厂成本线上下，市场供需对价格较为敏感。从实际来看，产能变动当量较小，这更多是消息题材炒作，若无联合检修则上涨存续性欠佳。铅市定价的核心一为环保，环保严则铅价涨；二为锌价的逻辑传导，承担资金分流。后续操作上，若仅为个厂检修则对持续上涨的支撑较差，由于前期超跌仍可维持逢低小幅做多的操作思路，但不建议高位追涨。

镍

镍价回落，美元暂修整波动，中美互征160亿商品关税，市场情绪悲观再度回落，镍库存震荡收紧，现货金川镍货源偏紧也有支持。国内期货库存在1.4万吨下方仍偏紧张，LME库存继续下滑，进口窗口偶开启但仍紧张。镍铁现货仍显偏紧，不过生产预期改善。环保检查进江苏，不锈钢市场仍显坚挺。沪镍整理延续，宏观情绪冲击延续。

铝

8月23日，沪铝主力合约AL1810高开低走，全天震荡偏弱。隔夜美元指数企稳反弹，原油价格高位回落，伦铝跌幅稍大。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌30元/吨，现货平均贴水扩大到55元。从盘面上看，资金呈流出态势，交易所主力多头减仓较多，建议空单谨慎续持。

钢材

短期钢厂利润小幅波动，盈利钢企小幅回升，目前仍处于盈利高位。库存方面，本周社会库存再度回落，且厂库库存回落，总库存处于低位。徐州企业复产，常州、邢台限产，唐山限产至8月月底，近日限产升级冬季限产或提前至9月，江苏或11月全月限产50%。地产数据较好，月度产量继续高位，人民币贬值部分房企资金链偏紧。贸易摩擦再度升级，冲击市场情绪，如继续升级将通过机械出口影响钢材需求。政治局会议决议显示政府底线思维，螺纹主力1901短线放量增仓，20日线上方，短期操作上关注4230-4250一带支撑，热轧主力1901合约关注下方4180-4200附近支撑，操作注意仓位。

焦煤焦炭

23日盘中，焦炭增仓下行，监管部门针对焦协的反垄断调查使得盘面心态悲观，但预计影响时间较短。现货面，焦煤焦炭价格暂稳，今日无调价信息。操作上，焦炭现货价格暂稳，下游钢厂采购有偏强预期，成本端焦煤价格偏强，焦炭盘面下行空间有限。

铁矿石

铁矿随钢价走弱，但当前位置相对抗跌。年初至今的人民币贬值及海运费大幅上涨，抬升了以人民币计价的铁矿石成本，使其下行空间收窄。供需上，由于环保限产持续，抑制需求，同时澳洲发货量维持高位，巴西发货量存在增加预期，导致铁矿石在需求偏弱且供给缺乏明显利多的情况下，上涨较为乏力，而随钢价高位承压，铁矿石也随之回调，因此短期依然偏弱，空头配置。

玻璃

沙河限产稳步推进，由于去年限产期间价格大幅上涨，市场对今年沙河地区限产预期较强，国内现货价格普遍上涨。需求上，旺季效果并未明显体现，厂家出库持稳，但随着价格上涨行业利润势必再度提升，从而刺激其他地区产能释放。短期环保限产预期下支撑玻璃价格，但需求偏弱及供给不确定性，也将限制玻璃上涨空间，故当前价格建议轻仓做空。关注后期限产执行情况。

原油

今日INE主力1812合约高位震荡，而外盘原油出现小幅下跌。EIA数据喜忧参半，受到炼厂对原油旺盛需求影响，当周美国原油库存大幅下降，但汽油与馏分油库存有所增加，同时美国原油产量再度升至1100万桶/日。美国将于今日起对160亿美元产自中国商品加征25%关税。整体来看，虽然中美贸易谈判重启但市场对于两国短时间内解决贸易问题看起来并不让人们感到乐观，但是原油短线整体还是稳步上升的趋势，白盘时间段也给到了早间508的位置，依旧是这个点位去**多单，上方看到521附近的位置。

沥青

今日国内沥青现货价格持稳。整体需求有所回升，但后期仍有较大的提升空间。长三角地区近期炼厂出货平稳，但台风天气干扰下游需求，预计随着后期天气转好，价格仍有推涨可能。西北地区主力炼厂停产检修，目前主要以消耗库存为主。东北地区需求回升较为缓慢，焦化及船燃需求对主力炼厂资源分流增加，整体库存有所下降。山东地区由于区内价格优势并不明显需求缓慢回升，同时近期焦化料利润优于沥青，部分炼厂转焦化生产。西南地区雨水天气较多，炼厂出货受阻。盘面上，沥青主力1812合约今日震荡下跌，化工板块整体今日整体偏弱，短期内盘面整体维持震荡局面，观望为宜。

PTA

近期PTA交易活跃度下降，PTA期货高位震荡，考虑到供需仍偏紧，现货已近9000元/吨，预计短期PTA将保持强势表现

甲醇

甲醇冲高回落，现货市场高位整理。西北主产区出货顺利，部分现已停售。业者心态僵持，低价货源适量成交。部分持货商积极出货避险，整体放量依旧不足。需求端略有回暖，但可流通货源增加，甲醇期价维持高位运行，波动操作为主。

动力煤

8月23日，动力煤主力合约ZC1901高开低走，全天震荡整理。现货方面，港口现货报价下跌1元/吨。秦皇岛港库存水平继续下降，锚地船舶数量有所增加。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗小幅回升，库存水平小幅增加，存煤可用天数减少到19.75天。从盘面上看，资金呈流出态势，交易所主力空头增仓较多，建议空单谨慎续持。

燃料油

根据新加坡最新燃油库存数据，燃料油库存已下降至14233千吨，比上周库存减少1039千吨。其上游端EIA原油库存也呈现下降形势，今日尾盘燃油与原油走势均回落，看涨情绪不高，我们认为可能是受到美元指数影响，市场认为9月加息概率非常大，因此对商品具有一定的打击作用，我们建议近期内投资者观望为主，在无其他利好数据出现之前，谨慎操作，明日公布贝克休斯钻机数据，需重点关注。

橡胶

沪胶震荡走低，日内曾短暂冲高，但很快又回落，资金市特征比较明显。橡胶暂时没有新的供需面消息，下游需求继续低迷。胶价近期仍将进行底部整理。

豆类

外盘周三收跌，因美国本周将迎来对作物生长有利的降雨以及profarmer巡查指标较好令市场承压。profarmer作物巡查显示爱荷华州、伊利诺伊州大豆整体情况较好对盘面小幅施压，不过中美贸易谈判对于市场的干扰仍在，短线期价或呈现震荡整理走势。国内豆粕，沿海豆粕价格3150-3240元/吨一线，部分波动10-20元/吨，中美再度谈判短期施压盘面，猪瘟影响仍在，期价短线弱势整理;国内豆油，沿海一级豆油主流价位在5640-5700元/吨，跌幅在10-50元/吨，短线中美再度谈判以及外盘走弱拖累期价，期价窄幅整理为主。

棕榈油

棕榈油整理，贸易摩擦忧虑，国内油粕比偏低，及国内生猪疫情施压粕类，抬升油脂，且预期双节备货对油脂带来支持，菜油出现显著回调，棕榈油小幅回落。国内港口库存充足，棕榈油库存46.5万吨左右，近期回落因部分船期沿至9月，1901修复情况仍缓慢延续，5000元以内延续震荡。豆棕油价差调整后仍易继续走阔。

白糖

郑糖继续整理，ICE原糖出现反弹对国内糖价影响有限。即使外糖止跌，国内外食糖价差依然相当悬殊。国际糖业组织下调2018/19年度全球食糖过剩量预期，但对糖价的支持作用微弱。国内继续关注进口数量及销售形势的指引，近期国际食糖走势则主要受美元、雷亚尔汇率波动的影响。

棉花、棉纱

中方宣布23日12:01正式实施对美约160亿美元商品加征25%关税，中美就贸易纷争再度磋商未有实质进展，国内储备棉成交有所好转，主要是地产棉量轮出增加所致，国内现货价格小幅波动，3128B指数较上一日上涨8元/吨，关注美棉走势，短期郑棉或维持震荡运行，操作上建议短线交易为主。