西方大型石油企业过去一年里净负债大增逾三成，在低油价面前更突显了自身财务的脆弱性。

根据彭博统计，欧美15家最大油企净负债在今年3月底达到3830亿美元，较去年同期上升970亿美元。

因为过去一年多时间里油价跌势凶猛，油企们即便不停在削减投资和运营成本，但仍不得不大量举债来满足未停工的投资项目和能源股慷慨的分红。

债务的增长在今年一季度尤为惊人，因油价在期间也跌至27美元/桶的十三年新低。不过好在全球低利率的环境，减轻了企业部分融资压力。

对过去一年油企总债务“贡献”最大的是荷兰壳牌，举债190亿美元现金收购英国天然气集团。此外，埃克森美孚净负债由276亿美元增长到383亿美元，BP石油由246亿美元增长到306亿美元。

能源企业债务的激增被评级机构看在眼里，加上油价中长期前景依然堪忧，众多评级机构纷纷调降油企评级。例如埃克森美孚上个月被标普剥夺AAA评级，为1930年也就是“大萧条”以来首次，此前该公司AAA评级的持续时间甚至要长于美国国债。

当然，随着最近油价逐渐攀升至50美元附近，市场最恐慌阶段已经过去。但对油企来说最黑暗的时候还不会那么快结束，持续的低油价让很多苦苦坚持的企业难以再支撑下去，毕竟很多页岩企业的生产成本在每桶60美元乃至更高。

今年4月，美国页岩企业古德里齐公司申请破产保护，5亿美元的债务让其不堪重负。同样因无法获得新融资而申请破产保护的，还有XX1能源公司。在页岩领域排老二的切萨皮克能源公司则仍在苦苦挣扎，该公司2015财年（截至2015年12月）亏损了146亿美元，能否渡过这次熊市寒冬，还是一个未知数。

据美国海博国际律师事务所统计（截至2016年4月3日），自2015年1月起，在美国破产的能源企业达到59家。其中大部分为页岩企业。今年1至3月破产数量达到17家，与上年同期的6家相比大幅增加。笔者微信公众号夜里谈金，如果加上古德里奇和XX1能源，破产数量已超过60家。

并且尽管大型油企的债务在增加，但中小油企却越来越难借到钱，不只是银行惜贷，可以看到的是即便在高收益债2月以来强劲反弹背景下，美国油气勘探企业新发债却仅仅只有1笔。

美国Parsley能源上周发行的2亿美元债券是美国油气勘探企业今年来首只新发债券。

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