163现货白银返佣网：各大央行是不是决定贵金属市场走势的大玩家?

分析师指出,美联储和全球其他主要央行能够短期影响黄金市场的价格走势,但是这种影响力仅仅局限在推高黄金国际市场价格方面,而无法向下打压黄金价格.

如果我们研究全球最大的两个黄金开采公司巴里克公司(Barrick)与纽蒙特矿业公司(Newmont)每年黄金生产的成本变化,以及全球黄金市场年度平均价格之间的走势关系,我们可以明显看出全球黄金巨头的生产成本总是低于黄金国际市场价格.只有在本世纪初期,这两家国际黄金生产行业巨头的生产成本接近黄金市场价格.例如,2016年中这两家黄金矿采公司的生产成本约为每盎司1113美元,当时国际黄金市场价格平均为1251美元.

需要注意的是,上述黄金开采企业的平均生产成本是通过分析这些公司净利润与调整后利润数据来计算的,这个数值比其他方法计算的现金成本或全部维持成本可能存在较大差距.分析师估算的黄金开采企业生产成本包括税费、利息费用等非直接生产项目,其他指标在计算时通常不会考虑这些费用.同时,一些分析师在计算黄金开采公司各个产品营收数据后得到的现金成本通常是一个较为低估的数据,因为这个数值还算进去了黄金开采过程中挖掘的其他金属产品.不过,这种副产品并非黄金矿采公司的主要生产目标,只是提高经营业绩的一个辅助产品.

不仅如此,投资者需要注意黄金矿采公司在披露损益表数据时,净利润或调整后净利润数据通常不会包括资本开支.在计算企业的资本开支时,我们需要分析这些公司的现金流表.如果我们将这两家黄金矿采企业的资本开支从经营性现金流中去除,我们可以计算出这两家公司的自由现金流.

从2000年至2016年期间,这两家黄金生产巨头企业的自由现金流约为100亿美元,相比之下这个数字仅占这两家公司总营收2200亿美元的4.5%.因此,从这些数据我们可以推断,这些黄金矿采企业在黄金生产过程中需要投入比损益表中体现的费用开支更多资金.

不过,在考虑到自由现金流对营收的影响以及股票分红和股权稀释等因素后,我们发现黄金市场价格也一直高于这些黄金生产企业的生产成本.

此外,我们需要注意巴里克公司与纽蒙特矿业公司的黄金生产成本从2012年的每盎司1272美元下降至2016年的1113美元.分析师指出,生产成本下降的主要原因是同期原油市场价格几乎腰斩,生产黄金的过程中需要消耗大量能源.2012年时,国际市场中每桶原油价格超过100美元,而2016年黄金国际市场价格仅为每桶45美元.不过,尽管能源成本大幅回落,但是同期黄金开采行业中人工成本的降幅并没有那么大,因此整体生产成本降幅并不明显.

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