奇顺投资：2020-3-19各品种大行情走势预测

以下内容是明日重点品种走势分析，敬请大家仔细阅读，可参考奇顺团队分析思路来操作。

2020年3月19日铁矿行情解析

铁矿震荡行情延续，走势注意高抛低吸，铁矿石指数90.75美元/吨，环比增0.7美元/吨。伴随着天气好转，澳巴发货虽有回升，但仍然处于较低水平。目前我国下游需求逐步恢复有利于铁矿石需求的回升，但钢材高库存仍然是制约钢厂原料补库的最大因素，且海外疫情发展超预期，铁矿石需求面临进一步恶化的风险。但考虑到国家逆周期调控加码，同时供应端仍然处于低位，铁矿石不具备大幅累库基础，预计短期震荡运行为主。现货：港口现货市场价格上涨2至9元/吨。进口矿港口现货市场活跃度较昨日有所下降，早间贸易商报价较昨日持稳，午后市场偏强，部分贸易商上调报价5元/吨，部分报价虽未上调，但议价空间收窄至5元/吨。钢厂实盘采购较少，多为试探性询盘，部分钢厂昨日采购后需求暂时转弱。库存：截止3月13日，Mysteel全国45港进口铁矿库存统计11911.13，较上周降166.336;日均疏港量301.114增15.214。分量方面，澳矿6550.68降125.33，巴西矿3075.55降112.001，贸易矿5778.21增83.6，球团455.88降8.9，精粉679.99降21.36，块矿1906.90降65.66;在港船舶数量82增7。(单位：万吨)需求：截止3月13日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率72.59%，环比上周增0.35%，同比降1.28%;高炉炼铁产能利用率73.90%，增0.12%，同比降2.68%;钢厂盈利率77.73%，降3.24%;日均铁水产量206.64万吨，增0.33万吨，同比降7.51万吨。上周铁矿行情剧烈波动反洗30多点报收676大阳线，铁矿小幅反弹20点左右报收663一带小阳线，进口矿现货市场活跃度表现一般，61.5%澳洲PB粉矿报669元/吨，较上个交易日下跌4元/吨。由于昨日连铁盘面震荡下行，贸易商报价随之下调，但低价出货意向不强;钢厂方面，周初询盘积极性一般，随着盘面下行，但港口现货跌幅不及预期，因此采购情绪较差，钢厂多以观望为主，全天来看成交一般。

铁矿期货操作建议：铁矿高位调整，结合市场供需，近期以铁矿平台700压力下调整，操作上以630-700一线日内高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年3月19日螺纹行情解析

螺纹区间调整，3630-3120之间调整， “螺纹金”的强势无非是，国内投资者看到国内疫情有效控制后，预期政府将在保增长、稳就业等领域发力，需求会大幅好转：财政能够发力，货币也会宽松，甚至房地产调控也会松动，消费集中释放，企业快速赶工，经济会出现V型反转。总之，当前需求有没问题不重要，反正未来的需求没问题，螺纹钢钢厂库存750万吨，较前4年库存的历史峰值高96%，库存销售压力非常大。自2016年钢铁供给侧改革以来，钢厂利润大幅增加，资产负债表持续修复，虽目前钢厂库存销售压力非常大，资金周转面临一定压力，但尚未达到急需采取降价销售以缓解资金周转的地步，钢厂挺价意愿较强，沙钢、中天钢铁等钢厂公布3月中旬钢材销售价格维稳。螺纹钢价格较节前下跌200元/吨，贸易商冬储略亏损。为对冲疫情对经济的影响，政府在基建、货币流动性等方面逆周期调节加强。贸易商亏损出货意愿偏低，政策逆周期调节加强预期较高，挺价意愿较强。全国主流贸易商建材成交量达到了22.56万吨，周环比增加58%，同比增加18%。住建部表示，截至3月8日，全国房屋建筑和市政基础设施工程开复工率达58.15%，建筑工程复工率仍有较大提升空间。受疫情影响，建筑工地复工延迟30-40天，为按期完成工期或尽量少延后工期，建筑工地必将采取赶工措施，消费将集中释放。同时3月和4月为传统建材消费旺季，今年受疫情影响建筑工地复工延迟，消费旺季将主要体现在4月和5月。综合来看复工仍有空间，建筑工地赶工，消费旺季延后，消费仍有较大增长空间。疫情扩散阶段，国外消费者会居家隔离、减少外出群聚型活动，企业也会停产或者放缓开工节奏。这么看，外需面临的形式是不容乐观的。如果考虑到二季度外需萎缩的风险，要完成既定的经济增速，需要的基建投资规模可能要更大了，15%的增速也不一定够。

螺纹期货操作建议：由于疫情影响，螺纹铁矿供需两弱，操作上背靠3200-3650之间高抛低吸，滚动操作，以上突下破为准，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年3月19日焦炭行情解析

焦炭承压下挫。周期受力，上周焦企开工率继续小幅回升，多数焦企已逐步恢复至正常生产状态，个别区域有出现焦企因亏损、下游需求差导致主动限产现象;上周焦企焦炭库存上升，钢厂需求、采购积极性持续较低水平，焦企出货压力较大， 致使出现部分超跌资源，目前累计下调150元/吨，部分钢厂开始提降第四轮50元/吨，焦企心态依旧较为悲观。港口方面近期集港持续高位，疏港相对较低，港存库存呈上升趋势，随着个别超跌资源出现，部分贸易商抄底、补库意向上升;钢厂方面唐山钢坯价格小涨，钢厂近期成本压力虽有缓解，但钢材库存高、现金流紧张问题仍在，多按需采购为主，部分钢厂焦炭采购价开始第四轮50元/吨下调。综合来看，近期焦煤供应已相对平稳、宽松，焦企整体开工也恢复至相对正常水平，需求端钢厂开工进企也相对平稳，焦煤、焦炭市场仍是需求端占据主动，预计短期焦炭价格或继续承压偏弱运行，需继续关注后续钢厂开工、钢材价格及各环节库存变动。焦炭方面，第四轮提降落地中，节后累降200元/吨。现港口准一1760元/吨出库，继续小幅下调。焦化产能利用率接近正常水平，补库需求弱，贸易商开始抛盘面。焦煤方面，下游库存情况好转，现货价格稳定，进口煤方面仍存变数，蒙煤口岸或继续关闭至4月初。焦煤焦炭基本面差异导致后续焦煤支撑较强，而焦炭面临抛盘压力。焦炭第四轮提降全面开启，市场整体情绪不高。焦企当前多以出货为主，但下游钢厂整体采购意愿不强，多维持按需采购状态;部分焦企出货压力增加，焦炭库存有所上升;偏空，焦企开工回升，汽运问题也有明显缓解;下游方面钢厂多执行按需采购，个别有控制到货现象，多数钢厂仍有继续打压采购价意向。预计焦炭市场后续或维持弱势运行，短期焦价将继续承压。

焦炭期货操作建议：焦炭周期调整，结合近期现货供需，几乎接近尾声，注意高位风险，操作上背靠1750-1900之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年3月19日沪镍行情解析

沪镍10000整数关口调整，中国新冠肺炎新增确诊病例持续下降，不过国外日本、韩国、意大利和伊朗的感染大幅上升，全球对新冠病毒在中国境外传播担忧加剧。中国肺炎疫情呈现下降趋势，不过全球疫情风险急剧升温;美国2月制造业和服务业PMI数据双降，美联储降息预期升温;中国央行超预期投放流动性，以缓解疫情对经济的冲击。基本面，上游镍矿进口量将继续减少，国内镍矿港口库存下降趋势，镍铁进口增量预计有限，国内镍铁产量下降;中游电解镍因春节假期产量下降，沪镍库存出现小幅回落;下游不锈钢厂计划联合减产，不过库存持续累升;终端房地产投资增速仍保持较高增速，汽车行业产销受疫情冲击较大。作为供需体现的库存，伦镍库存延续上升势头，沪镍库存出现震荡回落。截至2020年2月21日，全球镍显性库存260645吨，较上月末增加30801吨或13.40%。其中LME镍库存224700吨，较上月末增加31788吨或16.48%，伦镍库存自去年降至低位后，出现大幅回升，目前达到2018年10月以来新高;而同期，上期所镍库存35945吨，较上月末减少987吨或2.67%，沪镍库存并未因为春节假期以及疫情等原因出现累库现象，在今年1、2月份出现小幅下降。产量方面，据SMM数据，1月全国镍生铁环比上升2.68%至4.26万镍吨，同比增15.33%。分品味看，1月高镍生铁产量较12月环增2.9%至3.92万镍吨。一方面，山东某大型镍生铁工厂新增产能陆续出铁，产量增加。受美联储释放资金流动性刺激，上周低位大幅反弹约3%左右，收盘于99300元/吨附近。现沪镍已跌穿所有均线，虽然伦镍引领市场短暂回暖，沪镍或将短暂出现低位回升态势。

沪镍期货操作建议：沪镍承压下挫，近期反复在100000整数关口调整，操作上以93000-10000之间高抛低吸为主，短线为主，波段以上突下破为主，滚动操作，逐渐移动获利保。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年3月19日动力煤行情解析

动力煤周期承压，走势转弱，疫情之后上游主产区积极复产，日耗出现反弹，但后劲不足，CCI指数继续下挫，近期由于全球疫情影响，进口煤价大幅下挫偏空，现货554，05合约基差15.4，盘面贴水偏多3、库存：秦皇岛港口煤炭库存600万吨，环比增加25.5万吨;六大发电集团煤炭库存总计1756.38万吨，环比增加8.34万吨;六大发电集团煤炭库存可用天数32.42天，环比减少1.04天偏空4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净多，多减偏多，整体来看，由于行业集中度的差异，上游主产区的复工进度快于下游，区域内煤矿价格相比前期有明显的回落，叠加情绪影响，港口现货价格也处于下跌通道之中，目前矛盾还是回归需求端，需要重点关注日耗后续反弹持续性。近期市场消息显示各地进口煤纷纷受限，盘面预计低位震荡为主。随着下游逐渐复工，电厂日均耗煤量不断刷新年内高点，六大发电集团日耗已经突破50万吨，电厂煤炭库存也呈现高位回落的迹象。但由于上游煤矿开工负荷的提升，以及物流的逐渐通畅，港口煤炭库存却出现累积。总体而言，动力煤市场逐渐走出供需双扩张的格局。虽然因原油价格下挫，影响能化产品整体氛围，但动力煤价格有望相对抗跌。动力煤市场偏弱运行。陕北地区煤市产供稍显稳定宽裕，矿上库存略有积压，整体拉运不佳;内蒙古地区煤市变化不大，销售及外运一般。当前港口库存虽增尤低，但下游需求恢复较为缓慢，市场询货较少，成交乏力。预计动力煤价格继续偏弱运行。

动力煤期货操作建议：动力煤走势高位震荡调整，周期大幅承压，黑色板块上调回补缺口调整基本接近尾声，操作上背靠555-563附近空单介入滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年3月19日原油行情解读

美原油跌破30整数关口，有望继续下探前低一线，国际疫情持续蔓延，而价格战愈演愈烈，油价目前在供增需弱的预期下难获支撑，日内虽有诸如伊拉克油田停产、美国购买战略石油储备、API 周报利多此类消息推动油价短线反弹，但供应过剩压力愈发凸显的压力下，油价整体跌势难改，短期内预计依然维持弱势运行。后续继续关注疫情蔓延对原油生产的影响，美国页岩油产出情况及欧佩克+抉择。据悉白宫考虑规模1.2万亿美元刺激方案，美联储采取包括重启商票工具在内的多项措施以缓解流动性压力，美股和美债收益率强劲反弹。欧洲抗疫措施升级，欧盟史无前例关闭边境，法意等国宣布股票卖空禁令，英国发布“战时”抗疫资金方案;沙特阿美CEO Amin Nasser发表言论称：目前还不确定疫情对公司增长的影响。此外，他表示公司增产能力的提升速度正在加快，不需要额外的资金来维持1200万桶/日的产量，并且4月期间将每日抽取原油库存30万桶/日，使总供应量达历史新高;偏空。阿曼原油现货价为31.17美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为43.02美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为30.54美元/桶，基差30.23元/桶，现货升水期货;美国截至3月13日当周API原油库存减少42.1万桶，预期增加293.3万桶;美国至3月6日当周EIA库存预期增加226.6万桶，实际增加766.4万桶;库欣地区库存至3月6日当周增加70.4万桶，前值减少197.1万桶;，上海原油库存为292.2万桶;中性4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方;偏空5.主力持仓：CFTC主力持仓多减;截至3月10日，ICE主力持仓多减;偏空;6.结论：隔夜WTI原油跌破2003年以来在纽约最低结算价，产油国间仍未出现缓和迹象，市场消息称伊拉克准备推动召开欧佩克+部长级紧急会议但反响平平，尽管美国连续楚天了一系列援助措施，在一定程度上缓解了市场的悲观情绪，但原油受到全球基本面影响仍难以出现较大反弹，从绝对价格来说，目前原油已低至历史低位，但此时贸然大幅做多仍需谨慎。

原油期货操作建议：原油受外盘影响，频频下挫，今日美原油受疫情影响破位支撑位，操作上注意200-280之间高抛低吸滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

2020年3月19日黄金白银行情解析

黄金白银强势下挫， 是否迎来抄底机会，黄金期货价格周二录得6个交易日来的首日上涨。美联储提供流动性支持的消息提振金价上扬。该机构宣布建立贷款机制以协助美国企业分期偿还短期债务，以帮助在冠状病毒大流行期间已经冻结的这个重要市场领域。看到了美国政府的决绝，这可能足以暂时消除恐慌情绪。接近零的利率，大规模的刺激措施，以及包括直接发钱和减税措施在内的财政应对措施，应继能续推动黄金上涨。美国政府正准备推出巨额财政刺激计划，其中包括减税、向航空业提供资助等。纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格上涨39.90美元，涨幅2.6%，收于1525.80美元/盎司。白银期货价格下跌32.1美分，跌幅2.5%，收于12.495美元/盎司，创2009年4月以来新低。据BDSwiss公司投资研究主管Marshall Gittler表示，目前的黄金/白银价格比超过122倍，约为5000年来的最高值。黄金白银能避险，但避的是小型风险，而新冠病毒给全世界带来的是方方面面的严重影响，是一场规模巨大的系统性风险。系统性风险到来的时候，首先冲击风险偏好最强的股市。当全世界的股市连续暴跌，就会出现流动性问题，投资者为了弥补股票的亏损，不得不卖掉其他投资品种来筹措资金补仓。这就是股市暴跌几天之后，黄金和白银出现暴跌的原因。新冠病毒导致全球经济受到严重冲击，并且可能出现经济停摆，这是分析所有资产价格的大逻辑，而金银是避险资产则是这个大逻辑之下的小逻辑，小逻辑要服从大逻辑才有效。事实上，这几天一些投资者逆势做多黄金白银，导致出现巨亏，甚至是爆仓，就是陷入了顺应小逻辑，违背大逻辑的误区中。再来说一下白银为什么跌幅远大于黄金。黄金更多时候是单纯的投资品，一些工业品中虽然也用到黄金，但占比很小，只有10%左右。白银就不一样了，工业用途中消耗了其50%以上的产量。新冠病毒对全球产业链冲击巨大，更具有工业品属性的白银需求量受到的冲击更大，跌幅远高于黄金就不难理解了。

白银期货操作建议：近期受疫情及其国际力量影响，白银走势调整，整体破位下挫，操作波段以2800-3450之间高抛低吸，滚动操作获利逐渐移动盈利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年3月19日棉花行情解读

棉花承压逐渐下挫，有望继续探底10800前低附近，全球多地疫情爆发，市场对全球消费担忧，棉花大幅下跌。目前棉花期货价格已经处于超跌状态，受疫情恐慌情绪影响，资本市场较为混乱，容易大涨大跌。外围疫情持续发酵，如采取封闭措施，则对纺织品消费有重大打击。国外疫情扩散，欧美股市重挫，原油暴跌，市场似乎嗅到金融危机的味道。各国政府和央行陆续出台救市政策，尽管市场不乏反弹，但整体下跌趋势未改，波动风险加剧。棉价近期走势更多受整体金融情绪驱动。内外棉价接近历史低位，但宏观层面的风险才刚刚开始，疫情在国内得到控制，但国外持续蔓延。据了解，江苏棉花面积近年仍呈下滑趋势，主要分散于苏中、苏北几个传统产区，面积约40-50万亩。虽然植棉面积分散稀少，但各地对执行国家粮棉补贴政策不打折扣，甚至加大了棉补力度。除盐城大丰外，其它苏棉产区的植棉补贴都高于权限下放前每亩200-300百元的标准，而且坚持规范透明、纪律严肃的补贴流程，面积核实、公示公布、兑现要求等纪检参与，确保应补尽补。但从效果上看，由于棉花生产的规模缩减，结构调整加上市场不尽平稳、种植比较效益依然没有明显改观及产销风险大、机械化程度低等矛盾持续胶着，江苏总的棉花生产形势依然处于跌势，棉花低估值的状态放大了供应端对价格的边际影响，而宽松的货币政策决定了棉花价格暂时难以进一步下跌。随着后期风险事件情绪消化，经济触底，股票市场大涨，棉花或随着其它工业品，凭借其迅速修复的消费大幅反弹上涨。可以说，目前棉花已经处于长期低点区域，大幅反弹可能频发。不过需要注意，黑天鹅会下蛋，一旦突发新的风险事件，棉花可能还有进一步下跌空间。

棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，近期疫情影响，抑制行情上扬，操作上以11000-12000之间高抛低吸，趋势单不考虑，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年3月19日橡胶行情解读

橡胶调整逐渐筑底上扬，橡胶延续弱势，受需求拖累，短期橡胶缺乏上行动能，将继续底部震荡。中汽协发布数据显示，2 月国内汽车产销量出现大幅下滑，分别完成28.5 万辆和31 万辆，同比分别下降79.8%和79.1%。1-2 月，累计产销分别完成204.8 万辆和223.8 万辆，产销量同比分别下降45.8%和42%。下游需求疲弱，拖累橡胶走势。ANRPC 预计受疫情影响，1-2 月全球橡胶消费下降18.6%，全球经济下滑或将进一步下调2020 年的全球天胶消费前景，需求将长期偏弱。现货市场震荡反复，东南亚主产区仍大范围停割，但同时疫情波及到主产区，胶市供需两弱。国内需求恢复有限，上周全钢胎开工率54.77%，较前一周增加6.99 个百分点;半钢胎开工率52.05%，较前一周增加5.91 个百分点。为对冲疫情对车市的影响，商务部会同其他部门研究出台刺激汽车消费政策，广州推出购买新能源汽车及置换或报废二手车购买国六标准新车补贴政策，刺激车市消费，关注国内市场政策变动。新冠肺炎疫苗进入临床阶段，关注近期疫情发展，短期对市场利多。分批和观望择机入场，做多橡胶量力而行依旧不变。之前专题和月周报都提出，目前短期供需仍对天胶期价有压制，因此不建议重仓或者激进做多橡胶;目前估值低位下，胶价有创新低的机会，可以在天胶较大幅度下跌时，分批倒金字塔做多橡胶，前期仓位轻控制资金风险，若继续大幅下跌再加部分仓位，并关注疫情和全球资本市场的变化及时止损止盈，基本面上，泰国原料价格小幅下跌，橡胶生产利润提升，加工厂生产稳定。需求方面，半钢胎厂家开工率为58.11%，全钢胎厂家开工率为59.37%，缓慢恢复中。轮胎内销情况受到复工影响，逐步改善，外销情况有所增加，整体需求改善。库存方面，大型仓库普遍处于满库状态，出库情况维持正常。夜盘原油期货大幅下跌，创年内新低，进一步拖累化工品整体价格，橡胶短期承压。由于国外疫情的爆发，经济活动存在进一步压制的可能性，金融市场的动态也加剧了市场的谨慎情绪。

橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，近期受疫情影响，整体偏弱运行，操作以9500-10800之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年3月1日19豆粕行情解读

疫情影响，双粕多单调整待涨，美国农业部周四发布的出口销售报告显示，截止3月5日当周，美国大豆出口销售净增30.28万吨，低于市场预估区间的下沿，创下本市场年度低位，市场期待的中国大单采购尚未出现。阿根廷部分作物区遭遇旱情，陆续有机构下调阿根廷大豆产量预估值200万吨左右至5200万吨附近。肺炎疫情蔓延导致全球经济放缓的担忧重创金融市场，本月美豆连续下挫，关注下方800 美分/蒲支撑。国内方面，由于3 月大豆到港量偏低，目前国内沿海油厂大豆库存降至7 年低位，油厂开机率维持低位，上周豆粕库存环比下降亦处于历史同期低位，现货紧张对近月盘面支撑较强。但是巴西谷物出口商预计疫情不会影响巴西谷物出口，同时巴西大豆种植户协会预计巴西大豆3 月发货量将创记录高位，所以4 月份开始我国进口大豆到港量有望增加。巴西大豆收割率超过六成，基本追平常年收割进度。芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一急挫2.8%，至近10个月以来低点，因对新冠肺炎大流行导致全球经济放缓的担忧重创金融市场。5月大豆期货收跌27美分，报每蒲式耳8.21-3/4美元。5月豆粕合约收跌3.20美元，报每短吨296.30美元，5月豆油合约收跌1.38美分，报每磅24.99美分。国内豆粕库存处于同期低位，未来两到三周由于缺豆或检修，油厂停机料将增加，豆粕供应减少，加上油脂价格疲弱，一方面或令油厂产生挺粕情绪，另一方面吸引市场套利资金，从而令豆粕价格表现坚挺。不过因为国内疫情影响饲料生产、境外疫情扩散影响全球经济以及原油市场波动，影响市场人气和氛围，期价仍有频繁波动可能。技术上，豆粕2009合约低开高走，近期在震荡中小幅走高，显示多空博弈下多头略占优势，期价有望向上测试2800整数关口。操作上，建议买粕抛油套利可适当减持兑现利润，单边逢回调做多交易。

豆粕期货操作建议：豆粕走势以2830一线承压调整手近期疫情影响，整体走势调整向上，操作上豆粕背靠3730-3700操作多单，上方压力看前高3000整数关口附近，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年3月19日白糖行情解读

白糖需求逐渐扩大，上调走涨开启 ，1、印度、泰国食糖产量下降幅度 2、巴西制糖比例及雷亚尔货币 3、原油价格 4、国储糖及进口贸易政策面 5、疫情控制情况 6、主产国蝗虫控制情况，郑糖主力合约期价重心继续上移，主要受全球食糖供需缺口的提振及主产国蝗虫、干旱等灾害的发酵。而对于2020年的3月而言，国内主产区糖厂迎来收榨高峰期，加之由于复工推迟，或使得部分产区产量下调预估。不过受疫情影响，上方反弹空间受限，预计郑糖期价或处于调整阶段中。国际糖业组织(ISO)全球2019/2020年度全球糖市供应缺口预估值为1090万吨，(其中包含进出口损耗40万吨)，而前次预估为650万吨，主要受印度、泰国产量下降的部分推动。荷兰合作银行预估：2019/20年度(10月至次年9月)全球糖供应缺口从之前的300万吨上调至820万吨，或达4年以来的最高水平，因印度及泰国食糖产量预估进一步下调。澳大利亚分析机构Green Pool表示，2019/20全球糖市供应短缺367万吨的预估值上调至517万吨。预计20/21榨季全球食糖供应短缺为101万吨。巴西方面，巴西是全球最大的白糖生产国和出口国，其中巴西中南部地区甘蔗大约占全国产量的90%。Unica数据显示，巴西中南部2020年1月下半月产糖量为0.4万吨，同比下降20%;甘蔗压榨量为8.7万吨，同比下降84.5%，且较1月上半月大减32%;2019/20榨季截止1月31日，巴西中南部累计产糖量为2648.5万吨，同比增加0.48%;累计甘蔗压榨量为5.7881亿吨，同比增加2.69%;累计甘蔗制糖比例为34.5%，仍低于历史相对低位水平，不过近期巴西糖厂有意提高制糖比例，后市制糖比或继续恢复。对于糖厂来说，2019/20年度食糖压榨集中期，广西甘蔗收购价格将退出政府指导价格管理，实行市场调节价制度，相对而言，白糖成本价格将由固定转为变动，也就意味着糖价成本由市场供需决定，大大减弱糖厂的压力。

白糖期货操作建议：白糖走势调整向上，反转走高，整体强势运行，操作上背靠周期20日均线5430-5400之间操作多单，滚动操作，逐渐移动获利。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年3月19日菜油行情解析

农产品进行相对抗跌，油脂板块菜油领涨，从宏观面分析，主要原因在于：一是印度和马来西亚的冲突。二是新冠肺炎疫情影响。印度官方宣布禁止马来西亚精炼棕榈油进口，同时私下里也大幅削减了毛棕榈油的进口，这对棕榈油的影响与中美的贸易摩擦对大豆的影响类似，虽然在影响力和强度上不及后者。从1月MPOB报告中我们可以看到马来西亚出口到印度的棕榈油数量已经大幅降低，当时CBOT大豆直接从1000美分/蒲式耳跌至800美分/蒲式耳，对棕榈油的利空影响较为明显。而新冠肺炎疫情对国内的油脂消费影响比较大。由于学校、工厂及餐饮行业延迟开学、开工、开业，家庭小包装油在需求方面的贡献不足，加上油厂复工，大豆压榨量回升至高位，国内豆油商业库存重新回到了100万吨以上，若后续疫情持续，学校继续延迟开学，工厂及餐饮行业迟迟得不到全面恢复，豆油的库存还将继续攀升。此外，美豆油库存也攀升至高位，NOPA的数据显示，2019年12月美豆油库存达到17.57亿磅，2020年1月甚至达到20.13亿磅，创出历史最高，因此CBOT豆油自去年12月底就开始下跌。菜油情况稍好，国储菜油逐步出库，库存锐减，国内开始转向市场调节。我国需要大量进口菜籽、菜油，才能满足国内需求，而绝大部分菜籽、菜油来自加拿大，去年从加拿大进口菜籽量少，当前菜油进口虽通畅但数量较往年大幅缩减，供应偏紧，且需求中刚需比例较高，新冠肺炎疫情影响相对较小，加上目前菜油现货价格较高，从而支撑盘面。不过菜油、豆油价差已达到2000元/吨的高位，继续拉大的可能性虽然仍存，但需要一定的时间。现阶段豆油、棕油价格偏弱运行，菜油要继续上行需要这两大油脂配合。新冠肺炎疫情步入后期，全国除湖北以外的其他省份将逐步复工、开学，或刺激油脂价格反弹，其中豆油反弹幅度将大于棕榈油。

菜油期货操作建议：菜油整体上扬，走势强势，结合后期供需，油脂板块有望继续调整，操作上以6600-7000高抛低吸，滚动操作，逐渐移动移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年3月19日PP行情解析

PP下游需求逐渐回升，走势有望调整向上，进入2020年，国内预计新增投产远高于2019年。数据显示，2020年，国内PP新增装置数量为585万吨，再加上恒力石化(600346,股吧)等企业2019年延后投产的190万吨，新增产能将高达775万吨，增幅将高达30.97%。创下2010年以来的最大增幅。考虑到浙江石化装置是在2019年12月底才开始生产，因此，对市场的影响也要到2020年1月份才开始显现，也就是说，若是所有投产计划都能实现，则2020年的市场供应要比2019年增加775万吨。进入2020年后，PP装置的产量继续维持在高位，聚丙烯的产量也是稳步上升。不过，受疫情期间，企业库存大幅上升后，企业主动降负生产的影响，2020年2月份的产量可能会有所减少。2019年12月份，我国共进口聚丙烯55.29万吨，环比上升了78896.19吨，升幅16.65%。同比也大幅上升了132873吨，升幅31.64%。2019年1—12月份，我国共进口聚丙烯522.29万吨，较去年同期上升了42.76万吨，升幅8.92%。出口方面，2019年12月，我国共出口聚丙烯38246.5吨，环比上升了1511.07吨，增幅4.11%，同比也上升了8246.5吨，升幅27.49%。2019年1—12月份，我国共出口聚丙烯405227.8吨，同比上升45865吨，升幅13.08%。从中石油中石化的石化库存数据来看，2月份PP的库存呈现冲高回落的格局，从节后至2月17日，由于下游需求基本处于停滞状态，因此两桶油的社会库存持续回升，并在2月17日创出几年来的新高，报160万吨，随后，在疫情缓解，交通陆续解除限制的影响下，中、下游需求商补库的操作下，两桶油库存快速回落，4天下降了37万吨，至2月24日，两桶油库存报122.5万吨，较最高点回落了37.5万吨。　进入3月份后，PP的基本面略有好转。一方面是国内冠新肺炎逐渐被控制，市场恐慌情绪有所下降，此外，疫情过后，下游需求应该会有一个爆发式增长也给了市场一定的信心。随着时间的推移，下游需求有望逐渐复苏，这在一定程度上对PP的价格形成支撑。

PP期货操作建议：原油调整下挫，化工各品种受力继续探底，PP操作上以6800-6350之间操作高抛低吸，短线波段为主，滚动操作， 逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年3月19日鸡蛋行情解析

鸡蛋承压下挫，走势弱势调整，从整个金融市场来看，目前受疫情全球化影响，全球经济不容乐观，美股近几日来不断触发熔断机制，原油下跌至31美元等等，疫情影响进一步扩散，而国内期货亦是抵挡不住跌势，各大品种随之下跌，鸡蛋虽然是刚需品，但期货总会带有资本色彩，在大体为空的情况下，鸡蛋期货同样会随之下跌!鸡蛋现货端的修复反弹难以兑现持续上涨，因为中短期青年鸡开产增加和换羽产能释放，鸡蛋供给端看爬坡式增长，在餐饮及深加工未恢复之前，复工对鸡蛋消费的边际改善有限，鸡蛋现货上涨空间较小。因此，当时建议逢高空近月，或者月间反套。我们看到蛋鸡养殖已开始持续亏损，当前亏损幅度有点温水煮青蛙，不足以导致养殖户主动大量淘鸡止损，但笔者认为后期供给端可能会出现加速淘汰的情况。逻辑：3月-4月肉鸡价格有望持续上涨，因为2月肉鸡苗补栏损失将体现在3月-4月的供给下滑，肉鸡价格有望提振淘鸡价格继续上行，如果鸡蛋现货持续低位，那么比价效应可能加速养殖户淘汰。消费端可能会出现超预期的改善，1)后期国内复工有望加速，提振餐饮及服务业的鸡蛋消费，当前这块消费仍然被压的很低，芝华数据显示鸡蛋户外消费占40%以上;2)猪肉硬缺口拉大，猪价仍然会很高，鸡蛋供需平衡点上移;3)鸡蛋季节性消费增长。

鸡蛋期货操作建议：鸡蛋调整反弹，走势逐渐上扬，不过日线40日均线压力较重，操作上背靠3200-3600之间高抛低吸，滚动介入，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

声明：本文章仅代表个人观点，仅供大家参考!不做入市依据，盈亏自负!!!