奇顺投资：2020-6-11各品种大行情走势预测

以下内容是明日重点品种走势分析，敬请大家仔细阅读，可参考奇顺团队分析思路来操作。

2020年6月11日铁矿行情解析

铁矿石为首的金属板块在港股市场大爆发，铁货暴涨68.06%，中国铁钛、五矿资源、西伯利亚矿业涨超10%。近日188名工人检测新冠肺炎呈阳性后，巴西的一家劳动法院下令淡水河谷的Itabira矿区停产。这将一直持续到法院下达最终判决或淡水河谷满足劳动监察人员对其的防控要求为止。淡水河谷发声明表示，停产或令巴西市场矿产供应短缺，但公司维持年度产量指引不变，2020 年一季度矿区产量为 600.70 万吨，季同比下滑35.4%。Itabira关停加剧了供应担忧，巴西新冠确诊病例激增或将进一步影响其他矿山的担忧也不断增加。当前，拉美成为全球新冠疫情的新“震中”，铁矿石粉矿的年度指导产量不变，这一指导产量已考虑到受新冠疫情影响可能导致减产的1500万吨，因此目前没必要调整。2019 年底，淡水河谷制定的2020 年铁矿石粉矿的指导产为3.4 亿吨至 3.55 亿吨，今年4月，下调至3.1亿吨至3.3亿吨之间。伊塔比拉综合矿区暂停作业期间，由于该矿区为图巴朗综合工业区的球团厂供应球团精粉，巴西国内市场的球团矿有可能会暂时出现短缺。这一措施是应巴西第三地区劳动法院的裁决。淡水河谷称，这一裁决的有效期将持续到对该行动的是非曲直做出判决或是实施了劳动监察员定义的新冠病毒防控措施。6月6日，巴西第三地区劳动法院还决定对淡水河谷处以每天50万雷亚尔的罚款。2020年，淡水河谷铁矿石粉矿的指导产量为3.1亿吨至3.3亿吨。而被紧急关闭的伊塔比拉综合矿区未来数月的月产量预计为270万吨，年产量约为0.324亿吨，大约占淡水河谷年总产能的10%。这意味着全球的铁矿石供应很可能会凭空减少了270万吨/月。巴西铁矿巨头暂时性关闭三个矿区，对中国的影响不是很大。据统计，去年，淡水河谷对华出口1.9亿吨铁矿石和球团矿。而根据与中钢协副秘书长6月1日的电话会议上，淡水河谷称，2020年计划增加对中国的铁矿石发运量，也就是说其数量将超1.9亿吨。此前淡水河谷在制订产能目标时，就已经将预期产量减少了1500万吨，以抵消新冠病毒带来的影响。

铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，板块整体上扬，铁矿高位调整，操作上以840-710之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年6月11日螺纹行情解析

钢材基本面维持良好，螺纹钢期货消费保持较高水平，但有边际转弱，产量增长空间有限;而原料端由于巴西疫情影响矿场生产，煤焦去产能和环保限产，价格有望保持强势，而焦炭第四轮提涨陆续落地，焦化利润高于钢厂，后续提涨难度加大，价格走势仍要看钢材需求和利润情况，预计本周在原料端影响下，黑色系商品继续高位震荡，当前国内强力宽松政策稳定经济增长，螺纹钢需求超预期和宽松政策推升期现货涨价预期，原料强势冲高，期货走估值提升性震荡上涨逻辑。短期冲高后资金抛压加重、多头减仓引发回调，或延续震荡大洗盘，注意市场成交、政策预期等变化，防范资金集中异动。当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。欧美重启经济推升市场需求预期，原油延续涨势;但美国等地疫情延续，存扩大隐忧。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。目前螺纹钢需求持续超预期和宽松政策推升期现货涨价预期，期货走估值提升性震荡上涨逻辑，防短期回调洗盘。螺纹钢产量保持回升刷新高，后市产量预计将维持在高位，需求仍是关键看点，上周表观消费回升，说明需求仍不错;近日现货成交回落后周一放量，进入6月需求受季节性影响小于预期，关注需求持续性，受疫情影响，今年的主要投资方向集中在老旧校区改造、重点投资项目和雄安新区建设等几个方面，但也有几点利空因素需要注意。一是产量继续恢复，供给压力增加;二是库存难以有效消化，长期保持比去年同期高30%以上的水平;三是全球疫情影响逐渐深入，板带材、优特钢等产品需求可能继续恶化。整个钢铁行业，无论是中国还是全球，总体都面临严重的供大于求状态，不过中国的情况要好于全球的情况。对于后期走势，目前看不到价格明显上涨的希望，供需压力逐渐增大、风险在逐渐累积，因此6~7月钢材价格有小幅回落的可能。后期需要继续关注去库存的速度。

螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，走势突破压力，操作上以3500-3850之间高抛低吸，短多为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年6月11日焦炭行情解析

炼焦煤市场价格主流持稳，产地低硫焦煤及贫瘦煤等煤种报价上调20-30元/吨，汾渭统计样本煤矿库存连续2周下调，但各矿仍有不同程度库存积累，价格上调短期仍显乏力。山西临汾地区低硫焦煤(S0.5 G80-85)本月报价上调20元/吨至承兑价格1280元/吨，因为新合同尚未执行，目前多维持前期市场价。另外，山西少数低硫煤矿仍有一定库存累积，焦煤市场并未呈现明显紧张局面，下游仍以按需采购为主。钢厂方面随着近期持续补库，部分钢厂焦炭库存稍有增加，但多数钢厂仍表现出增库吃力，基于钢厂高日耗表现，整体看钢厂接货意愿偏强。另外今日河南安阳地区政府为打赢蓝天保卫战发布的关于4.3焦炉从7月开始限产的通知，目前看当地焦企均有接到红头文件，表示此次力度较大后期可能有督察组入驻厂内且当地多为4.3焦炉，在供需偏紧格局下，河南区域焦企后期如若限产落实到位或将进一步加剧焦炭偏紧局面。目前焦炭现货市场情绪仍然乐观，多地已开启第四轮提涨，涨幅50-100元/吨不等，个别钢厂已接受提涨。焦炭价格的上涨与近期供需格局持续改善有关。供给端，临近“十三五”收官，山东及其他主产地焦化去产能或限产力度加大。2020年山东省政策要求的焦炭产量降幅达到35%。其中，1-4月份山东焦炭产量是1246万吨，若严格执行产量缩减政策，5-12月山东焦炭月产量同比减少160万吨，区域性紧张在所难免。同时江苏徐州地区焦化去产能力度较大，其中徐州龙山、徐州中泰、徐州东兴、徐州伟天四家按照计划6月底前退出，合计产能680万吨。需求端，随着钢价回升和钢企利润改善，钢厂开工率亦逐步提升，特别是高炉开工率持续提升带动原料焦炭需求。

焦炭期货操作建议：焦炭周期突破上扬，走势调整向上，焦炭整体放量，焦炭趋势调整上扬，背靠20日均线1900-1920附近操作多单，上方压力看2065一线滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年6月11日沪镍行情解析

今日升贴水相较上周变化不大，成交方面依然延续清淡，由于下游几无进场采购，贸易商间有一定流转。据悉上周继续有进口货源入库，由于供大于求，价格仍有一定议价空间。菲律宾镍矿船只抵港增多，近期国内镍矿港口库存下降有所放缓;且5月中国镍铁产量明显回升，印尼镍铁回国量也预计增加;加之不锈钢出口订单下滑，市场需求有所转弱，镍价上行动能较弱。不过全球经济重启，提振市场信心;并且当前镍矿供应偏紧仍存，部分镍铁厂因缺料导致排产增量受限，并且目前镍矿价格依然高企，成本支撑仍存，对镍价形成支撑。现货方面，成交方面依然延续清淡，由于下游几无进场采购，贸易商间有一定流转。5月份，国内精炼镍升贴水走势整体表现为平稳，产地价差小幅缩小。精炼镍升贴水的平稳，主要是受国内需求结构调整影响，表现为进口镍生铁的连续增加对精炼镍份额有所替代。5月份，保税区贸易升贴水整体表现为平稳，月内贸易升贴水维持在150-180美元/吨。贸易升贴水的平稳，表达为精炼镍需求的下降，外盘中镍矿报价的连续上涨，一方面，是受镍铁上涨影响，有所传导;再者，在镍铁利润空间打开的情况下，中矿性价比凸显。高镍矿价格的平稳主要体现为其经济性的阶段性的缺失影响。低镍矿价格的反弹，主要是受其需求增长影响，当前国内200系不锈钢热轧利润恢复，对应的200系产量连续增长，对于低镍铁需求增长。矿端的供给的同比下降使得后续镍矿价格仍有支撑。目前矿方面由于库存还是以下降为主，总体供需还是偏紧。主要还是由于疫情影响了矿的生产与出口。菲律宾一季度镍矿出口下降27%。但从4月30日开始，已经有矿山慢慢开始恢复生产，供应有一定增加，在5月中旬还一度有库存增加情况。说明总体供应在好转，库存很有可能慢慢见底，矿的支撑力度会慢慢削弱。

沪镍期货操作建议：沪镍走势调整整体破位向上，操作上背靠小时线20日均线102000-101000之间操作多单，上方看前期平台压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年6月11日动力煤行情解析

当前煤管票的有序发放，及节制调控、产地多项煤化工项目推动开工等给煤价带来利好的边际影响。另外，自疫情得到控制以来，社会用电量出现明显好转，以经济敏感度高的南方电网为例，统计数据显示，5月南方电网全网统调发受电量同比增长近10%，煤炭库存市场存在煤种结构性不均的问题，澳洲进口煤的调入不足及大秦线刚刚结束检修使得港口低硫煤种相对稀缺，又在经历了5月以来的集中交割煤采购需求后，这种稀缺性更加明显。目前电厂仍有补库需求，但预计对于高价货会比较谨慎。未来行情方面，现在已经走到平水行情，短期继续上冲缺乏驱动，但在港口和终端库存累积完成前，下方也并无太大空间。中期来看，供需格局依然略宽松，后期终端日耗情况是影响盘面短期情绪的敏感指标。进口受限、产地煤管票问题能否引发供应端想象，进而引发短期行情，近期南方地区雨水不断，沿海电厂日耗处于偏低水平，电厂当下主动补库意愿较弱。近日陕西神木地区进行煤矿环保检查，多数煤矿受到影响，关停整改，煤量小幅收减，加之部分内蒙客户转向榆林，神木地区煤价稳中上调5-25元/吨;陕西榆林地区在产煤矿整体销售情况维稳，矿上存煤普遍较少。自大秦铁路检修完毕后，北港调入逐步恢复正常，库存有小幅回升，而下游成采购节凑放缓，装运以长协为主，市场煤成交不多。用煤需求回落下，煤价面临回调。但是随着天气转热，煤炭消费旺季将正式来临，“迎峰度夏”，用煤旺季下，煤价仍有部分支撑，综合预计动力煤市场供需后期较为乐观，有上涨空间，但随着后期雨水增多，上涨幅度或不大，具体看下游市场需求。尽管目前大秦线煤炭发运量已恢复到120万吨左右的正常水平，但因月初下游客户集中装船，煤炭调出量高位，导致港口库存回升缓慢，部分优质煤种资源仍较为紧张。整体来看，尽管近期港口煤价运行较为弱势，利好利空因素交织下，煤价呈现涨跌两难态势运行;但在以上几方面因素的支撑下，预计6月港口煤价下跌空间有限。

动力煤期货操作建议：动力煤低位调整，现货支撑期价，走势单空反弹，操作上565-525之间滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年6月11日原油行情解读

伊拉克国家石油营销组织SOMO已经要求部分亚洲石油买家考虑放弃6月至7月装运的巴士拉原油。具体原因暂未知晓，但有市场声音指出，伊拉克的决定可能与疫情导致需求放缓以及欧佩克减产有关。据新浪财经报道，2019年以来，我国每月进口伊拉克石油平均在100万桶/天以上，占总进口比重也从2012年的6%左右提升至现在的10%以上，伊拉克已经成为我国石油进口第三来源国。欧佩克事实上的领导人沙特阿拉伯与其他欧佩克成员国，以及包括俄罗斯、哈萨克斯坦和阿塞拜疆在内的一些非欧佩克国家进行了谈判，将目前的970万桶/天的减产至少延长了一个月。按照4月份达成的原始减产协议，欧佩克+计划在5月和6月两个月内削减970万桶/天的产量;7月至年底减产770万桶/天;2021年1月起，减产幅度进一步放宽至580万桶/日，直到2022年4月底一直有效。新的减产协议意味着，至少在即将到来的7月，仍执行970万桶/天的减产计划。另外，欧佩克组织还对过去两个月的减产执行情况做了严格规定。沙特阿美7月份对亚洲的出口增幅最大。亚洲是沙特阿美最大的地区市场。总体而言，沙特原油价格的上涨抹去了该国在与俄罗斯短暂价格战期间的几乎所有耗损。在沙特、俄罗斯和美国之间的数度磋商后，欧佩克及其联盟国重返谈判桌，敲定了历史上最大的产量限制，承诺每天减产近1000万桶石油。欧佩克周六选择将这一减产规模持续至7月底。通常在每个月的第五天宣布定价的沙特阿美，将7月份的出口价格数据推迟到欧佩克成员国做出决定后公布。沙特向亚洲出口的旗舰轻质原油的官方售价环比上涨，为至少20年来的最大涨幅。亚洲原油占沙特石油销量的一半以上。沙特阿美将阿拉伯轻质原油价格上调至每桶6.10美元，较基准价格溢价20美分。7月份，该公司将出口亚洲的所有等级原油价格上调了5.6美元至7.3美元。彭博社对8家交易商和炼油厂的调查显示，预计油价将上涨约4美元。

原油期货操作建议：原油受外盘影响，区间调整，内盘原油整体磨低调整，操作以280-275附近操作多单，上方看前高310附近，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

2020年6月11日黄金白银行情解析

美联储周一放宽了其“主体街”贷款计划的条件，将最低贷款规模从50万美元降至25万美元，并将贷款期限从四年延长至五年，以鼓励更多企业和银行参与。美联储还鼓励金融机构在注册加入该计划后，“立即”开始向中小企业放贷。上述调整解决了一些金融机构、律师和小企业顾问提出的担忧，即之前50万美元的最低贷款额太大，无法帮助许多受新冠大流行影响的企业。美联储主席鲍威尔说道：“支持中小型企业，使它们准备好复工复产并重新雇用工人，将有助于促进广泛的经济复苏。我相信，我们将做出的调整将提高主体街贷款计划在这段困难时期支持就业的能力。”市场人士目前在等待美联储为期两天的政策会议，但在周五就业报告公布后，他们已停止消化负利率的可能性。当利率较低时，黄金往往会上涨，这降低了持有非收益黄金的机会成本。黄金也被视为对抗通胀的对冲工具。技术面显示，黄金依然承压。据FX Empire分析师David Becker，当前黄金价格已经反弹至阻力位，即先前的支撑位，并接近50天移动均线1699美元;黄金的目标支撑位在100日移动均线附近1644美元。由于快速随机指标产生了交叉买盘，短期动能指标已经转为正数。然而，快速随机指标的当前读数为28，刚好在超卖触发水平的20之上;另外中期动能指标仍为负。白银矿端事故引发市场对供应担忧。由于墨西哥和秘鲁等主要白银生产商的停业而造成的供应中断也起到了支撑作用。随着拉丁美洲成为新的病毒热点，人们的担忧正在从需求转向供应。业内人士表示来自拉丁美洲的Covid-19矿山的供应问题还没有解决。智利矿山运营现在是一个未知数。黄金期货跌破了1700美元/盎司，这是期金未来几个交易日进一步看跌的明确信号。如果下跌势头保持不变，我们的第一个目标将是期金价格在未来几个交易日达到1640美元/盎司。上行方面，黄金期货阻力预计在1720美元/盎司。

白银期货操作建议：白银走势调整走涨，受外盘影响上调力度逐渐增加，白银有望直逼4670，前期高点，操作上以4550-4200之间高抛低吸滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年6月11日棉花行情解读

上游棉花市场气氛继续保持动荡态势。ICE期棉近日来稳中上涨，主力合约突破60美分/磅。郑棉期货也基本显现收高相对活跃的格局，目前中、下游市场总体情况还是不乐观，虽有些零星小单进入，但近日各地棉纱行情延续平淡态势，棉纺厂家出货心态不改，价格稳中盘整。目前美国部分产棉区出现极端天气。热带风暴将给中南地区带来强降雨，但错过得州高原地区。美国得州西部棉农只能在作物保险日期到来前在干涸的棉田播种。上周得州南部沿海地区就出现暴雨，美国中南地区有可能出现150-180毫米特大暴雨，地势低洼地区可能会严重积水。如果目前干旱天气持续，美国得州高原地区弃耕率将会大幅上升，给美棉产量预测带来明显影响。现在得州天气改善还有时间，但时间已不多。据最新苗情报告，美国得州好苗率仅30%，在所有产棉州里倒数第二(密苏里州27%)，其他州好苗率基本都在70%以上。基本面上，本年度全球及中国棉花市场处于供过于求的格局，中国棉花商业库存处于历年高位，压制棉价上涨。消费上，国内需求最差的时期已经过去，内需已有好转迹象，同比虽然表现不佳但环比转好;外需方面，下游反映随着部分国家经济重启，海外订单近期陆续增加，但是由于海外疫情仍十分严峻，经济受损严重，短期没有有效恢复，服装出口额数据依旧恶化，外需若要实现实质性好转还需等待。供应方面，目前处于种植关键期，天气异动、蝗虫灾害等自然因素容易引发棉价异动上涨，需警惕。印度本年度产量同比增加102万吨，消费同比下滑76万吨，使得期末库存增加192万吨，库存消费比增加42%，下年度期末库存进一步累积，库存压力十分严峻。印度蝗虫之事再度引起市场关注，根据国际粮农组织发布的印度蝗虫最新的情况，目前主要聚集在印度的西部拉吉斯坦邦，拉贾斯坦邦的产棉占比大约在7-8%之间，占比不是特别大，但是拉吉斯坦邦临近古吉拉特邦，古吉拉特邦是印度最大的产棉区，所以如果蝗虫侵入过来，啃食棉花，或对棉花产量有一定影响，短期来看，在下游需求未实质性改善的情况下，棉价或延续区间震荡行情。但是长期来看，当前棉价估值较低，随着疫情逐渐好转、经济恢复、下游逐渐复苏，棉价有望迎来逐步上涨。

棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，出现反转信号，操作上以11700-11600之间滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年6月11日橡胶行情解读

当前汽车消费政策、需求回升及宽松政策推升橡胶期现货涨价预期，供需矛盾逐步好转，期货逐步走估值修复性震荡上涨走势。短期资金拉涨后洗盘加大，或延续承压震荡洗盘，注意市场成交、政策预期等变化，防范资金集中异动。从目前基本面来看，国内版纳产区全面开割较之前预期有二次推迟，乐观预计6月中旬，目前开割比例大约3-4成。泰国产区连续降雨和胶农短缺影响，产量相对较少。下游方面，外销市场询盘及雪地胎订单增加，半钢胎整体开工或将小幅抬升;全钢胎则因内外销市场暂无明显利好指引，短期厂家开工或将趋稳。从终端来看，基建拉动下后期轮胎配套需求表现预期较好。当前青岛保税区橡胶市场成交好转，山东全乳报价10400左右(维稳挺价)。国内轮胎企业开工率逐步回升，汽车消费政策拉动产销量、推升市场看涨预期;欧美重启经济提升橡胶需求预期;市场库存处于高位，但供需矛盾逐步好转。短期云南天胶供应变化较小，市场挺价上调，期货带动现货市场心态。当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。欧美重启经济推升市场需求预期，原油延续涨势;但美国等地疫情延续，存扩大隐忧。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。当前橡胶库存历史高位，汽车消费政策、需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期，期货预计逐步走估值修复性震荡上涨走势，防短期洗盘。在上周原油反弹的提振下，价格呈现反弹格局，随着原油延续减产消息落地后，期价小幅回落。国内下游汽车及重卡销售的环比改善以及国内橡胶供应量短期释放有限，国内替换及出口需求一般以及套利空间缩窄带来进口需求减少，使得国内5月中旬以来，库存高位回落，供需的小幅改善支撑胶价，但绝对库存仍然高位或限制胶价反弹高度。

橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以10400-10300附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年6月11日豆粕行情解读

市场预估即将公布的美国农业部报告将会下调阿根廷和巴西大豆2019/20产量预估;美豆出口预期好转，美豆期价持续反弹。美豆种植率为87%，五年均值79%，大豆优良率72%，市场预期71%;大豆出苗率67%，五年均值61%;国内油厂周度压榨量回升至200万吨，油粕供应充裕，国内豆粕库存连续6周攀升，沿海地区豆粕库存64.16万吨，沿海地区大豆库存452.73万吨。上周国内豆粕库存小幅增加，推算当周豆粕表观消费量将保持在149万吨左右，我们认为国内豆粕需求即将迎来3-4个月的旺季。短期内，豆粕价格仍主要跟随成本端变动。上周DCE豆粕价格跟随CBOT大豆价格上涨，但是由于良好的盘面榨利以及人民币升值，M2009合约在2870元/吨附近仍面临着较为沉重的压力，涨幅明显弱于CBOT大豆。接下来需关注美元兑离岸人民币汇率在7.05附近的支撑。未来豆粕料进入震荡上涨行情，若需求增加的预期得到兑现，将逐步抬升豆粕价格运行区间的底部。中美关系仍存在较强不确定性，下半年市场供应将由美豆主导，需密切关注中美走势。巴西大豆利润尚可，中国持续采购巴西大豆，且当前巴西装船量十分快速，国内后期5-7月到港量将十分充裕，供应紧张格局将得到充分缓解。豆粕下方仍有支撑，但上方故事驱动较弱，阶段性仍看震荡，中美关系仍存在较强不确定性，下半年市场供应将由美豆主导，需密切关注中美走势。巴西大豆利润尚可，中国持续采购巴西大豆，且当前巴西装船量十分快速，国内后期5-7月到港量将十分充裕，供应紧张格局将得到充分缓解。豆粕下方仍有支撑，但上方故事驱动较弱，阶段性仍看震荡，目前DCE豆粕面临的主要压力来自于良好的盘面榨利以及人民币升值，但同时需求的恢复会对价格形成支撑。短期豆粕价格运行区间底部将随需求恢复逐渐抬升，可以考虑通过牛市看涨价差期权组合布局豆粕多头头寸。

豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，整体磨底盘整，操作上豆粕2710-2750附近操作多单，上方看区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年6月11日白糖行情解读

因宏观经济信号改善，且白糖供应偏紧持续吸引基金买入。国内糖市：今日白糖现货价格仍普遍走高，市场气氛较为活跃;加工糖售价稳定上涨，山东地区一级加工糖售价在5630元/吨;销区售价随着盘面上行，部分货源充足地区售价小幅下行，部分商家仍按需采购为主;后市白糖市场进入供需两旺局面，部分加工糖已预售至7月份，订单排队相对火热。此外，5月国白糖销量好于预期，加之随着端午节来临，节日需求增加或给予糖价一定的反弹动能，预计糖价或继续震荡上行。操作上，建议郑糖2009合约逢回调继续买入多单。近期巴西蔗糖工业协会(UNICA)表示，2020/21榨季巴西的食糖产量有望回到三年前创下的创纪录高位，预计将达到3800万吨，较上榨季增长约900万吨。如果巴西产糖增幅真能达到这样的水平，那么全球食糖供需不会存在缺口。但是，若巴西甘蔗制糖比例不能保持近期水平，那么最终食糖产量能否达到预期水平难以确定。而且，5月中旬以后巴西雷亚尔汇率止跌回升，对巴西食糖出口会有一定影响。还有，近期巴西新冠疫情形势严峻，不排除可能对食糖生产和出口造成影响。如果巴西食糖供应达不到预期的增幅，则对糖价会有利多作用。后期进口糖规模将成为影响国内供应及糖价的重要因素。虽然配额外进口糖关税税率下调，但目前进口利润与特别保障措施取消之前的最高值时期接近，对扩大外糖进口有刺激作用。所以，尽管外糖已有脱离底部区走高的迹象，但郑糖仍未出现突破走势。广西食糖销量同比减少了16万吨，可能会完全抵消其他地区销量增幅。随着中小学校陆续复课，食糖消费有望进一步恢复，糖厂工业库存大概率继续低于近年来同期水平。这样，后期进口糖规模将成为影响国内供应及糖价的重要因素。虽然配额外进口糖关税税率下调，但目前进口利润与特别保障措施取消之前的最高值时期接近，对扩大外糖进口有刺激作用。所以，尽管外糖已有脱离底部区走高的迹象，但郑糖仍未出现突破走势。

白糖期货操作建议：白糖走势调整，外盘白糖逐渐上扬，操作上背靠5050-5000滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年6月11日棕榈行情解析

马来西亚表示将全面免除棕榈油今年的出口税，市场预计棕榈油出口量将增加，此外，马棕产量恢复不及预期加之国际油价维持强势也支撑油脂价格。但需要注意，市场预计MPOB报告或将马棕库存调增20万吨以上，并且印度正在考虑上调植物油进口关税传言也令市场警惕。交易商认为此举将提振下半年棕榈油出口增加100万吨。船运调查机构将于周三发布马来西亚6月份前10天棕榈油出口数据。马来西亚棕榈油局将于周三发布马来西亚5月份棕榈油产量、出口和库存数据。马来西亚上周五表示将全面免除棕榈油今年的出口税，市场预计棕榈油出口量将增加，此外，马棕产量恢复不及预期加之国际油价维持强势也支撑油脂价格，此外，印度正在考虑上调植物油进口关税传言也对棕榈价格起到支撑。棕榈油价格的反弹主要基于对未来需求的改善之上，印度重新放开对马来精炼棕榈油的进口，以及马来和印尼两国对生柴政策的强力支持，都使得未来棕榈油的消费有望出现大幅的上行。而豆油和菜油的供需主要反应在国内，由于国内疫情的缓解要早于海外市场，对疫情恢复后的食用需求增长已经在之前的价格中有所体现，而国内工业消费至今尚未包含明确的生柴规划，因此在消费需求的增长空间上不及棕榈油，而同时国内自5月起不断到港的巴西大豆使得供给端也保持充裕，豆菜油价格的上行更多是受到了整体商品价格回暖的环境所影响。进入6月后，预期国内油脂价格将继续保持震荡上行的趋势，但是幅度可能会有所放缓。全球疫情仍没有得到根本性的控制，但是其影响也在逐渐转弱，全球主要发达国家均已进入逐步复工的阶段，资金开始投注市场复苏后的消费增长，整体植物油已经转入触底后价格修复的阶段。

棕榈期货操作建议：棕榈走势区间调整，整体磨低走势，短线波段介入，操作上背靠4930-4860附近操作多单，止盈看区间压力即可，趋势操作上滚动跟止损保护，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年6月11日乙二醇行情解析

乙二醇陷入了多空力相对均衡的局面，但深入分析来看，实际盘面多空争较为激烈，首先从持仓量来看，成交量出现缩量，表明目前行情僵持，短线资金参与有限，持仓量始终保持相对较高的位置，表明主力资金博奕，目前乙二醇近期虽然表现温和，但多空主力暗战明显，多方逻辑主要是近期原油持续上涨推动乙二醇成本上移，化工大盘整体偏强，但这种利好持续性有限，而空方逻辑主要来自于基本面，供大于求仍是未来市场空头最大的预期，目前国内乙二醇整体开工负荷仍处于低位，而几套煤化工装置开始升温重启，市场担忧后续供应出现回归，高位出货意愿较强，但煤制装置稳定产出尚需时日，短期供应增幅有限，本月还将维持供需相对平衡状态，加之生产效益不佳，后期重启后开工负荷也难回高位。近期国际油价持续上行推动化工板块成本支撑进一步增强，乙二醇跟随上涨为主，但高库存始终压制着市场做多信心，价格始终处于油化工和煤化工成本线之间震荡，或等待原油的进一步反弹来打破僵局。得益于全球经济的逐步恢复及国际原油供应端努力下持续回升，化工品板块整体区间上移，乙二醇较三月底历史低位回升明显，且底部区间支撑表现夯实，目前经济复苏提振商品市场信心，乙二醇面临能源的上行推动及基本面驱动偏弱等多空博弈，行情继续提升困难，下行空间亦显有限，区间调整波动或将持续。随着全球解封国家陆续增加，对于需求面复苏方面我们是预期向好的，但实际显然是缓慢的，2月份受假期检修影响聚酯开工率降低至低点，聚酯对乙二醇的消耗不足百万吨，而后逐步回升，至5月份聚酯对乙二醇消耗量回升至153.43万吨，已高于去年的月均水平，其中受到了新聚酯装置的投产支撑。

乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以3630-3850之间操作波段，站稳3900坚决做多，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

2020年6月11日鸡蛋行情解析

从养殖周期来看，当前在产蛋鸡存栏量主要根据4个月前的蛋鸡补栏量和16个月前的补栏量大致预测。因此，6月后新开产蛋鸡对应2020年1-2月后蛋鸡补栏，而淘汰量大致是2019年3-4月份时的补栏量。数据显示2月鸡苗补栏量创下历史新低，其他月份补栏量相对往年也有所减少，对应6月后新开产压力有所减小。受蛋鸡养殖持续亏损影响，养殖单位补栏积极性下降。虽然近期淘汰量不算太大，不过预计6月份淘鸡出栏有较大可能上量，本月供应压力或将进一步缓解。现货市场正在筑底。现货市场持续疲弱，受梅雨季节影响，需要更高的周转速度，而端午备货的推动力还是略显不足，预计整体仍然以震荡为主，局部地区可能出现上涨的情况。不过，鸡蛋的现货走势依赖时间，市场给出的现货价格预期被层层跌破，06合约在交割压力下逼近现货，但07盘面依靠现货市场的预期仍然保有一定升水，后期现货价格的变化仍是核心因素。从供应端来看，鸡蛋存栏预计从5月份开始将下降，预计将存栏将持续降低到9月份，而淘鸡情况从目前的鸡蛋价格来看，短时间内淘鸡积极性仍然强，从目前淘鸡和鸡苗销售情况来看，9月合约供应端也是相对利多。当前鸡蛋供应量大，需求一般，贸易商积极出货，6月合约价格将逐渐向现货价格靠拢。随着6月份合约进入交割月，7月合约走势会受到6月合约影响，价格将和现货价格逐渐靠拢。9月合约供应端改善，需求端节假日预期较强，9月合约基本面偏强，可以考虑逢低做多。9月合约和1月合约由于有节假日的预期，因此这两个月份都是消费预期相对较强势的月份。9月合约可能还会受疫情有一些影响，但是1月份合约从时间长远来看受疫情影响更小，消费预期也更强，需求端，6月份随着学生开学以及国内市场的逐步放开，国内的需求将逐步改善，环比将逐渐好转，但是预计同比仍然是不如往年同期。9月合约需求面有节假日等较强的消费预期，而供应面2-6月份补栏情况都不好，而当前鸡蛋价格持续低位预计也将加大企业淘鸡进程，因此预计9月份的供应端压力在逐渐减少，从供需层面来看，鸡蛋9月合约是偏强势的。

鸡蛋期货操作建议：鸡蛋区间调整，鸡蛋操作区间利润，鸡蛋现货价格随着时间推移逐渐上调，操作上背靠3600-3560附近操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

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