上周回顾

周一(26日)现货金价于1337.90美元开盘，周一(26日)当日触及全周最高价位水平1341.80美元，周五(30日)触及全周最低价位水平1313.20美元，全周波幅达28.60美元，周五(30日)收盘于1315.20美元，全周下跌22.70美元。

周一(26日)现货银开盘于19.68美元，周一(26日)当日触及全周最高价位水平19.73美元，周四(19日)触及全周最低价位水平19.08美元，全周波幅达0.65美元，周五(30日)收盘于19.14美元，全周下跌0.54美元。

基本分析

上周一日本前任财务省国际事务科长官(掌管干预事务有日元先生之称)榊原英资评说上周三央行改动政策框架一事，认为这是央行政策工具已近秏尽征兆，日元兑美元挑战 90 关口亦不足为怪云云。故此日元普遍呈强。欧盟央行行长 Draghi 主张不要给予英国特别优待，表示与英国磋商的任何结果都应确保单一市场的所有参与方都遵守相同的规则。消息令脱欧谈判前景阴影更浓，英镑于周一美元普见压力之际依然表现不振，与加元表现同样令人失望。美元近乎全线下跌，分析师指出美国大选辩论将产生何种影响的不确定性打压美元。

另意大利政府设定在12月4日就宪法改革举行公投，公投结果或将决定本届由总理Renzi 领导的政府命运。而奥地利国会在上周三亦已通过重新安排总统再次选举押后至同一日举行，据说这是因内政部发觉选举邮寄信封所用胶水有问题，故此要将原订于10月2日进行的选举押后逾两个月之多。意大利与德国10年期国债利差扩大至 138 基点，创下自7月6日以来最高水平，反映宪法改革公投将给该国政局带来变量有多大风险。欧元回顺是正理，而美国民主党总统候选人希拉莉在首场电视辩论中胜出，风险胃纳及环球股市回升提振商品货币走向。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，国际现货黄金周一(10月3日)亚盘维持1315附近盘整，上周希拉里拿下首轮总统辩论，周末德银危机有所缓解，市场避险需求下降，黄金承压逼近英国公投后新低。上周五传闻称德银与美国司法部接近达成和解，罚款金额自140亿下调至54亿美元，黄金受到影响坐上“过山车”，一度下探至1310美元附近。尽管本周关于德意志银行被处以巨额罚款的事搅动市场，但专业人士及散户仍看涨下周黄金，看跌的人士非常稀少。华尔街人士看涨黄金的理由仍是德国银行可能会引发避险需求的升温，而中立人士也认为德意志银行可以作为抵消其他可能会伤及黄金的因素。

美国联储局主席Yellen 认为目前的职位增速可能导致过热。目前市场对美国联储局会否在 12 月加息仍半信半疑，CME 利率期货反映投资者预期 12 月加息的机率只有52%，这个水平仍偏低。自上次联储局会议后，官员的言论渐渐统一起来，除了在9 月主张加息的三位官员外，Lockhart、Williams、Kaplan 及 Harker 先后暗示联储局可以在短期内加息。虽然 4 位均没有投票权，但官员口吻一致应可视为为加息铺路，月中公布的会议记录或披露更多这方面的讯息。

周中联储局主席 Yellen 出席金融服务委员会听证时表示，认为职位增长远高于可持续水平，指目前的职位增速可能导致过热。Yellen 会提到过热的可能性实属少见，或暗示联储局有条件短期内加息。适逢美国将于周五公布 9 月份非农新增职位，市场预测为17.6万。虽 然无法确认Yellen所指的目前职位增速是衡量多久，但无论三个月、六个月或今年平均均介乎约 17.5 万至 23.3 万，意味大致符合预期的数字仍可能属于远高于可持续水平，短期美元走势或保持稳固。

数据方面将迎来欧美多国和中国的PMI，但重中之重将是美国9月的非农就业报告，这个数据对美国利率前景有着很大影响。央行决策方面，澳洲联储将公布利率决议。经济数据和央行政策将为金融市场未来走势提供更多指引。周五(10月7日) 的9月非农报告，这也是第四季度首次非农数据公布。考虑到8月非农就业人数疲软，9月数据需足够乐观才能证实美国劳动力市场强劲。市场预计9月非农新增就业人数料为18万，失业率为4.9%。虽然美联储年内加息一次已经成为大概率事件，市场也基本达成共识，但黄金投资者仍不可小觑9月非农数据对于市场的影响，对此，山东黄金首席分析师蒋舒就表示，“美联储加息最为看重的数据便是非农数据和通胀率，因此非农数据对于市场仍有一定的参考意义和价值。”他指出，若此次公布的非农数据不够靓丽，金价或许仍会得到一定的支撑，幷向上反弹。

目前全球央行所面临的问题，即无限制的流动性幷不能有效地提升实体经济的水平，同时还会造成资产价格的迅速膨胀幷威胁金融系统的稳定。事实上，在经过了数年的超常规货币政策的驱动后，各国央行已经对于目前的经济状况显得无能为力。在各国政府也已经开始逐步意识到这个问题的当下，各国竞争性宽松政策可能就此减少甚至终结，同时驱动整个市场的逻辑可能开始逆转。这种逆转可能会对资产价格形成一定程度的压制，预计具备大宗商品属性的黄金，在遭遇央行对于流动性管理进行逆转操作的时候可能会出现价格下挫，这个因素值得投资者警惕。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，上周三石油输出国组织(OPEC)同意小幅减产，是为2008年以来的首次减产协议，OPEC 领袖沙地阿拉伯对劲敌伊朗的立场有所软化。伊朗与其他国家石油部长表示，OPEC 将把每日原油产量缩减至3250-3300 万桶之间，估计目前的产量水平在每日 3324 万桶。消息人士表示，一旦达到产量目标，OPEC 将同非 OPEC 产油国接洽去寻求合作，进一步纾缓全球供应过剩的情况。各国产量将在11月OPEC下次召开正式会议时作出决定，届时也会邀请俄罗斯等非 OPEC 国家加入减产的行列。消息振兴油价，美股曾见初步向好反应。联储局两位最鹰派决策者克里夫兰区总裁Mester 及堪萨斯城区总裁George均发表进取说词，令人憧憬加息压力会随之升温，翌日即见日元交叉盘及直盘回挫。且看本周五美国公布的 9 月份就业报告如何影响联储局的加息预期及美元走向，日元或可重拾升轨也说不定。

全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至9月30日黄金持仓量减少1.19吨，至947.95吨。全球最大的白银ETF--iSharesSilver Trust 截至9月30日的白银持仓量减少17.71吨，至11,270.04吨。

入市策略：

本日波幅目标预测：

现货金：1310至1325美元。

现货银：18.80至19.80美元。

现货黄金：

计划一：在1310(美元)做多，止赚设在1325(美元)，止损设在1300(美元)。

计划二：在1325(美元)做空，止赚设在1310(美元)，止损设在1335(美元)。

现货白银：

计划一：18.80(美元)做多，止赚设在19.60(美元)，止损设在18.20(美元)。