“在分析第一季度经济形势时，中央政治局要求根据经济增长和物价形势的变化对货币政策进行预调整和微调，并没有提出改变货币政策取向的建议“。4月25日，中国人民银行副行长刘国强为国务院。政策简报在谈到最新的宏观政策时得到了强调。

刘国强指出现阶段货币政策取向稳定，操作方法为摄像机选择，预调整和微调，操作目标适度紧张。因此，央行并不打算收紧货币政策，也没有打算放宽货币政策。

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为什么是误读?

4月19日，中央政治局对第一季度经济进行了分析，并提出第一季度经济运行总体稳定，好于预期，开局良好。

会议要求坚持结构性去杠杆化，防范和化解风险，促进高质量发展，坚决打好三大战役。宏观经济政策应以促进高质量发展为基础，更加注重质量改进，更加注重刺激市场活力。积极的财政政策应该得到加强和有效，稳定的货币政策应该适度适当。

由于会议没有重申经济“六稳”，即“稳定就业，稳定的金融，稳定的对外贸易，稳定的外国投资，稳定的投资，稳定的期望”，解释说“宽松的政策正在消失”。

在这方面，刘国强和中国人民银行货币政策司司长孙国峰强调“这是对政治局会议精神的误解”。

刘国强指出，现阶段中国货币政策取向稳定，操作方法是摄像机选择，预调整和微调，我们的操作目标是适度紧张。因此，央行并不打算收紧货币政策，也没有打算放宽货币政策。

“我们不希望看到市场流动性短缺，也不希望看到市场流动性。我认为这也是党中央和国务院的要求。“刘国强说。

刘国强意味着如果央行在某一天推出“反向回购”或“辣粉”(MLF，中期贷款便利)，这并不意味着货币政策的方向发生了变化。它必须放松，但仅限于短期流动。性调整。由于各种因素导致短期流动性每天都在波动，因此短期内需要进行调整，但这不是一般性变化。

相反，如果央行几天没有进行“反向回购”操作，那并不意味着货币政策会收紧。因为没有这样做意味着它相当丰富，没有必要操作，它并不意味着变得紧张。如果政策每年改变几次，它会持续一段时间，并且会暂时松动，没有人能忍受。

交行金融研究中心副总经理兼首席研究员唐建伟告诉记者，近期国内宏观经济和金融市场表现显示，进一步货币政策增加宽松政策的必要性不大，但不会立即收紧，也不会转身。在短期内，货币政策可能会进入“观察期”，政策可能不会紧张或松散。保持合理的流动性仍是主要目标。

唐建伟指出，与最近的货币政策不同，财政政策放松了。无论是今年的赤字增幅还是减税减税，以及增加地方特别债券发行规模，加快发行过程，这都是财政政策的积极表现，显然是朝宋的方向。

宏观政策导向没有改变

宏观经济政策，包括财政政策和货币政策，分为三类，即宽松，中立和紧缩。如果它是宽松的，那就是政府大量减税将大大增加财政赤字率，货币将大幅释放;相反，它会紧张;中立不会松动。

今年的政府工作报告要求广义货币M2和社会融资的增长率应与GDP的名义增长率相匹配。换句话说，M2的增长率等于名义GDP(价格的增长率未被消除)，即M2的增长率等于实际经济增长率加上价格指数。

在2019年第一季度，名义GDP增长率为7.4%。第一季度，全国CPI(消费者价格指数)比去年同期上涨1.8%。截至2019年3月底，M2增长率为8.6%，社会融资规模存量增长10.7%。显然，M2的增长率并不比名义GDP增长率(实际GDP增长率和GDP平减指数，CPI可以用作GDP平减指数)大得多。

孙国峰指出，3月底，M2的增长率和社会融资规模的增长率基本上与名义GDP的增长率相匹配。应该说，适度的经济增长支持了高质量的经济发展。一季度，人民币贷款增加5.81万亿元，同比增加9526亿元。增加的主要原因是私营企业和小微企业等薄弱环节。

今年以来，中国人民银行采取了一系列符合实际的有效措施，有效应对社会信贷紧缩的压力，保持合理的流动性和合理的货币信贷增长，避免了金融实体经济萎缩，有效提升市场预期，促进国民经济平稳起步。

目前，国内外经济金融形势依然复杂，仍存在诸多不确定因素。在这种情况下，应根据经济增长和价格形势的变化对谨慎的货币政策进行预调整和调整，以适应经济运行在合理范围内的需要。

“值得注意的是，谨慎的货币政策通常是温和而灵活的，并没有放松。现在并没有收紧，它总是与名义经济增长率相匹配，这有利于支持供给侧结构改革和高质量的发展。促进经济和金融的良性循环。“孙国峰说。

刘国强再次，要判断货币政策，请记住这四个词是“紧张和温和的”。如何判断“适度紧张”?从流动性的影响可以看出流动性是松散还是紧张。例如，如果某个价格上涨或下跌，可以判断货币政策的操作是紧张还是松散。

中国社科院研究人员的数量为沈利生指出，由于今年资金尚未公布，价格也趋于稳定，因此货币政策是中性的，既不宽松也不收紧。出现了一些奇怪的想法，可能是因为它们来自不同的观点。央行可以在不关注这些视图的情况下制定策略。